La part des magasins par rapport à la contribution aux revenus est inversée ! Le nouveau CFO de Huazhu prend ses fonctions et doit faire face à la crise structurelle

Pourquoi la part de magasins à faible capital immobilisé ne suffit pas à générer des revenus ?

Le 18 mars, Huazhu Group a publié une annonce indiquant que Chen Hui quittera ses fonctions en tant que directrice financière (CFO) en chef de l’entreprise. Arthur Yu (Yu Junrui) — vice-président exécutif — lui succédera, avec effet à partir du 18 mars.

D’après les détails du changement de personnel, le nouveau CFO dispose d’une expérience de gestion financière au sein d’entreprises telles que Baozun e-commerce et Jaguar Land Rover. Cette prise de fonction aidera Huazhu Group à perfectionner son dispositif de pilotage financier mondial ainsi que son système de gouvernance opérationnelle.

Au moment même de la mise en œuvre des ajustements au niveau de la direction, Huazhu Group a également publié, le même jour, une annonce de résultats financiers pour l’ensemble de l’année 2025. L’entreprise a divulgué de manière exhaustive des données telles que l’échelle opérationnelle de l’année écoulée, la structure des revenus, et la performance bénéficiaire.

D’après le rapport, à la fin 2025, Huazhu Group comptait 12 858 hôtels en activité dans le monde, avec 1,264 million de chambres d’hôtel en activité.

En 2025, le chiffre d’affaires a augmenté de 16,4% d’une année sur l’autre pour atteindre 108,1 milliards de yuans (renminbi, même devise ci-après), et l’ensemble du volume de transactions a maintenu une croissance stable.

Au cours de la même période, le revenu a augmenté de 5,9% d’une année sur l’autre pour atteindre 25,3 milliards de yuans. Parmi ce montant, le revenu provenant du segment Legacy-Huazhu (Huazhu Chine) s’élève à 20,5 milliards de yuans, en hausse de 7,9% ; le revenu provenant du segment Legacy-DH (Huazhu International) s’élève à 4,8 milliards de yuans, en baisse de 1,8% d’une année sur l’autre.

Du point de vue de la performance régionale, Huazhu Chine demeure l’ossature de ses revenus, tandis que l’activité en Europe est encore dans une phase de reprise et d’ajustement.

La performance de la division se reflète clairement : la transformation de Huazhu Group vers un modèle à faible capital immobilisé a été significative. Durant la période, le revenu des hôtels en location et en propriété s’élève à 12,9 milliards de yuans, en baisse de 6,5% d’une année sur l’autre ; le revenu des hôtels gérés, franchisés et affiliés s’élève à 11,7 milliards de yuans, en hausse de 23,1%.

Cependant, il convient de noter qu’à la fin 2025, Huazhu Group comptait 573 hôtels en location et en propriété, soit environ 4% ; les hôtels gérés, franchisés et affiliés totalisent 12 285, représentant jusqu’à 96%.

Mais en termes de contribution au chiffre d’affaires, la branche des actifs lourds en propre représente plus de la moitié du revenu total, ce qui contraste fortement avec sa part dans le nombre de points de vente. Cela reflète aussi le fait que, tout en développant rapidement l’échelle des actifs légers, le groupe reste très dépendant de la branche des actifs lourds pour son exploitation.

Sur le plan de la rentabilité, en 2025, le bénéfice net attribuable à Huazhu Group s’élève à 5,1 milliards de yuans, en hausse de 66,7%, principalement soutenu par la croissance de 39,4% de Huazhu Chine d’une année sur l’autre ainsi que par la contribution positive à la rentabilité de Huazhu International. Sur la même période, le bénéfice net ajusté s’élève à 4,9 milliards de yuans, en hausse de 32,9%.

En tant qu’indicateurs clés de performance du secteur hôtelier, la performance opérationnelle des deux grands segments clés de Huazhu Group présente une évolution différenciée.

D’après le rapport, pour Huazhu Chine en 2025, le prix moyen par chambre (ADR) est de 290 yuans, en hausse de 0,2% ; le taux d’occupation est de 80,0%, en baisse de 1,2 point de pourcentage d’une année sur l’autre ; le revenu moyen par chambre disponible (RevPAR) est de 232 yuans, en baisse de 1,3%. Dans l’ensemble, le marché intérieur maintient un fonctionnement globalement stable.

À l’inverse, Huazhu International montre une élasticité de reprise plus forte. Sur la période, le prix moyen par chambre (ADR) est de 116 euros, en hausse de 1,4% ; le taux d’occupation est de 70,5%, en hausse de 4,4 points de pourcentage d’une année sur l’autre ; le revenu moyen par chambre disponible (RevPAR) est de 82 euros, en hausse de 8,2%.

« Le RevPAR moyen des chambres disponibles du segment Legacy-DH a augmenté de 8,2% en 2025 d’une année sur l’autre. En 2026, nous continuerons d’améliorer la performance de l’exploitation des hôtels, de nous concentrer sur la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité, d’optimiser la structure des actifs, et de renforcer davantage le positionnement et la proposition de valeur de nos marques clés. » a déclaré Jin Hui, PDG de Huazhu.

Pour 2026, Huazhu Group a déjà fourni des orientations claires en matière de performance et d’expansion.

Pour l’ensemble de l’année 2026, le revenu prévu augmentera de 2% à 6% par rapport à 2025. Si l’on n’inclut pas DH, il augmentera de 5% à 9%. Les revenus des hôtels gérés, franchisés et affiliés augmenteront de 12% à 16% par rapport à 2025. En ce qui concerne l’expansion des points de vente, l’entreprise prévoit d’ouvrir 2 200 à 2 300 hôtels et de fermer 600 à 700 hôtels.

Des acteurs du marché estiment qu’au vu du déséquilibre de la structure entre actifs légers et actifs lourds, ainsi que de la divergence des calendriers de reprise des activités nationales et internationales, après la prise de poste du nouveau CFO, celui-ci assumera principalement des tâches clés telles que l’optimisation de la structure des revenus et l’amélioration de l’efficacité financière, afin d’aider l’entreprise à améliorer la qualité de son exploitation.

Au clôture du 20 mars au soir, l’action de Huazhu Group-S s’établissait à 40,6 HKD par action, en légère hausse de 0,35%, avec une capitalisation boursière totale de 126,1 milliards HKD.