Je viens de consulter le dernier rapport de Coinshares et il se passe quelque chose de très intéressant dans le monde de l'exploitation minière de bitcoin que probablement tout le monde ne voit pas clairement.

Le paysage pour les mineurs de cryptomonnaies est devenu assez compliqué ces derniers mois. Le prix du bitcoin est passé de 124 500 $ en octobre à environ 86 000 $ à la fin de l'année, et pendant ce temps, le taux de hachage du réseau est resté à des niveaux record. La combinaison a été dévastatrice pour les marges. Le coût moyen pondéré pour produire un bitcoin a atteint près de 80 000 $, laissant de nombreux opérateurs pratiquement à l’équilibre. C’est serré.

Ce qui reflète vraiment la pression, c’est le hashprice, qui est tombé à 36-38 $ par petahash par seconde au trimestre, puis a chuté encore plus à environ $29 au début de cette année. Coinshares a enregistré trois ajustements de difficulté négatifs consécutifs, ce qui n’avait pas été vu depuis juillet 2022. C’est un signe de capitulation réelle.

Maintenant, voici où ça devient intéressant. Les mineurs de cryptomonnaies ne sont pas restés à regarder. Beaucoup pivotent agressivement vers l’intelligence artificielle et l’infrastructure de calcul haute performance. Les entreprises minières cotées en bourse ont déjà annoncé plus de $70 milliards de dollars en contrats liés à l’IA et au HPC, et on s’attend à ce que certaines génèrent jusqu’à 70 % de leurs revenus d’IA d’ici la fin 2026.

Cela a du sens d’un point de vue économique. L’infrastructure d’IA offre des retours plus stables que l’exploitation minière de bitcoin dans les conditions actuelles. Certains mineurs se repositionnent en tant qu’opérateurs de centres de données, d’autres adoptent des stratégies hybrides. Le secteur se divise essentiellement en deux camps.

Ce qui ne change pas, c’est que tout reste lié au prix du bitcoin. Si une reprise vers 100 000 $ se produit, les marges s’amélioreraient considérablement. Mais si la faiblesse persiste, plus d’opérateurs devront se déconnecter. Pour l’instant, le réseau lui-même continue de résister. Le taux de hachage a atteint des sommets supérieurs à 1 zettahash l’année dernière et s’est stabilisé autour de 1 020 exahash par seconde. Coinshares prévoit qu’il pourrait atteindre 1,8 zettahash d’ici la fin 2026.

Géographiquement, les États-Unis, la Chine et la Russie dominent toujours avec environ 68 % du taux de hachage total, bien que des pays comme le Paraguay et l’Éthiopie gagnent du terrain.

Ce qui est intéressant, c’est de voir comment les mineurs de cryptomonnaies s’adaptent. Ce n’est pas la fin de l’exploitation minière de bitcoin, c’est une évolution. L’infrastructure qui ne produisait auparavant que du bitcoin peut désormais aussi monétiser des charges de travail d’IA. C’est un mouvement logique face à la réalité du marché actuel.