Alerte Hawk-Eye : Le ratio des comptes clients / chiffre d'affaires de Tianyue avancé continue de croître

Institut de recherche sur les sociétés cotées – Sina Finance | Alerte radar sur les rapports financiers

28 mars, Tianyue Advanced a publié son rapport annuel 2025 ; l’opinion d’audit est une opinion d’audit sans réserve, standard.

Le rapport indique que, sur l’ensemble de l’année 2025, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 1,465 milliard RMB, en baisse de 17,15% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société s’élève à -208 millions RMB, en baisse de 216,36% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents s’élève à -246 millions RMB, en baisse de 257,53% en glissement annuel ; le bénéfice par action de base est de -0,47 RMB par action.

Depuis son introduction en bourse en décembre 2021, la société a versé 0 fois de dividendes en numéraire ; les dividendes en numéraire cumulés mis en œuvre s’élèvent à 0 RMB.

Le système d’alerte radar sur les rapports financiers des sociétés cotées analyse de manière quantitative et intelligente le rapport annuel 2025 de Tianyue Advanced selon quatre grands axes : qualité des performances, capacité bénéficiaire, pression et sécurité des fonds, ainsi que efficacité opérationnelle.

I. Niveau de la qualité des performances

Durant la période concernée, le chiffre d’affaires de la société s’établit à 1,465 milliard RMB, en baisse de 17,15% en glissement annuel ; le bénéfice net est de -209 millions RMB, en baisse de 216,5% en glissement annuel ; les flux nets de trésorerie issus des activités opérationnelles sont de 231 millions RMB, en hausse de 249,79%.

Au regard de l’ensemble des performances, il faut particulièrement prêter attention à :

• Le taux de croissance du chiffre d’affaires baisse continuellement. Sur les trois derniers rapports annuels, les variations en glissement annuel du chiffre d’affaires sont respectivement de 199,9%, 41,37% et -17,15% ; la tendance de variation est en baisse continue.

• Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société chute fortement. Durant la période concernée, le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à -2,1 milliards RMB, en baisse fortement de 216,36% en glissement annuel.

• Le bénéfice net attribuable après déduction des éléments non récurrents chute fortement. Durant la période concernée, le bénéfice net attribuable après déduction des éléments non récurrents s’élève à -2,5 milliards RMB, en baisse fortement de 257,53% en glissement annuel.

• Le bénéfice net est relativement fluctuant. Sur les trois derniers rapports annuels, le bénéfice net s’élève à -0,5 Md, 1,8 Md et -2,1 Md respectivement ; les variations en glissement annuel sont respectivement de 73,98%, 491,56% et -216,5%, et le bénéfice net reste relativement fluctuant.

Au regard du ratio revenu-coût et des frais sur la période, il faut particulièrement prêter attention à :

• La variation des frais de vente est très différente de celle du chiffre d’affaires. Durant la période concernée, la variation en glissement annuel du chiffre d’affaires est de -17,15%, la variation en glissement annuel des frais de vente est de 7,75%, et l’écart entre la variation des frais de vente et celle du chiffre d’affaires est important.

• Le chiffre d’affaires et les taxes et suppléments évoluent de manière divergente. Durant la période concernée, la variation en glissement annuel du chiffre d’affaires est de -17,15%, la variation en glissement annuel des taxes et suppléments est de 12,82%, et le chiffre d’affaires et les taxes et suppléments évoluent de manière divergente.

En tenant compte de la qualité des actifs d’exploitation, il faut particulièrement prêter attention à :

• Le ratio comptes clients / chiffre d’affaires continue d’augmenter. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio comptes clients / chiffre d’affaires est respectivement de 24,69%, 29,42% et 36,83%, avec une hausse continue.

En tenant compte de la qualité des flux de trésorerie, il faut particulièrement prêter attention à :

• La variation du chiffre d’affaires et celle des flux nets de trésorerie issus des activités opérationnelles sont divergentes. Durant la période concernée, le chiffre d’affaires baisse de 17,15% en glissement annuel, les flux nets de trésorerie issus des activités opérationnelles augmentent de 249,79% en glissement annuel, et le chiffre d’affaires et les flux nets de trésorerie issus des activités opérationnelles évoluent de manière divergente.

II. Niveau de la capacité bénéficiaire

Durant la période concernée, la marge brute est de 13,05%, en baisse de 49,59% en glissement annuel ; la marge nette est de -14,24%, en baisse de 240,62% en glissement annuel ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de -3,54%, en baisse de 205,04% en glissement annuel.

En combinant l’exploitation de la société pour la performance, il faut particulièrement prêter attention à :

• La marge brute commerciale baisse fortement. Durant la période concernée, la marge brute commerciale est de 13,05%, en baisse fortement de 49,59% en glissement annuel.

• La marge brute commerciale est relativement fluctuante. Sur les trois derniers rapports annuels, la marge brute commerciale est de 15,81%, 25,9% et 13,05% respectivement ; les variations en glissement annuel sont respectivement de 374,83%, 63,76% et -49,59%, et la marge brute commerciale connaît une fluctuation anormale.

• La marge nette commerciale baisse fortement. Durant la période concernée, la marge nette commerciale est de -14,24%, en baisse fortement de 240,62% en glissement annuel.

En combinant l’état des actifs de la société pour le rendement, il faut particulièrement prêter attention à :

• Le rendement des capitaux propres baisse de manière significative. Durant la période concernée, le rendement moyen des capitaux propres (pondéré) est de -3,54%, en baisse significative de 205,05% en glissement annuel.

• Sur les trois dernières années, le rendement des capitaux propres moyen est inférieur à 7%. Durant la période concernée, le rendement moyen des capitaux propres (pondéré) est de -3,54%, et le rendement moyen des capitaux propres sur les trois derniers exercices comptables (pondéré) est en moyenne inférieur à 7%.

• Le rendement du capital investi est inférieur à 7%. Durant la période concernée, le rendement du capital investi de la société est de -2,53%, et la moyenne des trois périodes de reporting est inférieure à 7%.

III. Niveau de la pression et de la sécurité des fonds

Durant la période concernée, le ratio d’endettement de la société est de 25,13%, en baisse de 9,55% en glissement annuel ; le ratio de liquidité générale est de 3,44, et le ratio de liquidité immédiate est de 2,75 ; la dette totale s’élève à 1,35 milliard RMB, dont la dette à court terme est de 1,004 milliard RMB, et la dette à court terme représente 74,42% de la dette totale.

Au regard de la pression de fonds à long terme, il faut particulièrement prêter attention à :

• Le ratio dette totale / capitaux propres continue d’augmenter. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio dette totale / capitaux propres est respectivement de 7,08%, 13,17% et 14,8%, avec une hausse continue.

Au regard de la gestion et du contrôle des fonds, il faut particulièrement prêter attention à :

• La trésorerie (fonds monétaires) et les dettes portant intérêts connaissent une croissance élevée pendant trois années consécutives. Sur les trois dernières périodes, la trésorerie augmente de 50,36%, 20,34% et 156,48% respectivement par rapport au début de période ; la dette totale augmente de 52431,65%, 89,14% et 51,84% respectivement par rapport au début de période, et au cours des trois périodes de reporting, elle a maintenu une vitesse de croissance élevée.

• Le ratio trésorerie / total des actifs continue d’augmenter, et le ratio dette totale / total des dettes continue également d’augmenter. Sur les trois dernières périodes, le ratio trésorerie / total des actifs est respectivement de 14,9%, 16,84% et 33,17% ; le ratio dette totale / total des dettes est respectivement de 21,95%, 34,23% et 44,11%. Les deux indicateurs affichent une tendance à la hausse ; soyez attentif à la tendance « double hausse » des dépôts et des prêts.

• Les avances aux fournisseurs évoluent de manière significative. Durant la période concernée, les avances aux fournisseurs s’élèvent à 120 millions RMB, avec un taux de variation de 210,37% par rapport au début de période.

• Le taux de croissance des avances aux fournisseurs est supérieur au taux de croissance du coût des ventes. Durant la période concernée, les avances aux fournisseurs augmentent de 210,37% par rapport au début de période, le coût des ventes augmente de -2,79% en glissement annuel, et le taux de croissance des avances aux fournisseurs est supérieur à celui du coût des ventes.

• Les effets à payer évoluent de manière significative. Durant la période concernée, les effets à payer s’élèvent à 300 millions RMB, avec un taux de variation de 94,59% par rapport au début de période.

Au regard de la coordination des fonds, il faut particulièrement prêter attention à :

• Les dépenses d’investissement continuent d’être nettement supérieures aux entrées nettes de trésorerie des activités opérationnelles. Sur les trois derniers rapports annuels, les paiements de cash pour l’acquisition d’immobilisations corporelles, d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs à long terme sont respectivement de 1,4 Md, 570 M et 400 M ; les flux nets de trésorerie issus des activités opérationnelles sont respectivement de 0,1 Md, 0,7 Md et 2,3 Md.

IV. Niveau de l’efficacité opérationnelle

Durant la période concernée, le taux de rotation des comptes clients est de 2,76, en baisse de 35,19% en glissement annuel ; le taux de rotation des stocks est de 1,22, en baisse de 13,06% en glissement annuel ; le taux de rotation du total des actifs est de 0,17, en baisse de 30,22% en glissement annuel.

Au regard des actifs d’exploitation, il faut particulièrement prêter attention à :

• Le taux de rotation des comptes clients baisse de manière continue. Sur les trois derniers rapports annuels, le taux de rotation des comptes clients est respectivement de 5,6, 4,27 et 2,76 ; la capacité de rotation des comptes clients s’affaiblit.

• Le taux de rotation des stocks baisse de manière continue. Sur les trois derniers rapports annuels, le taux de rotation des stocks est respectivement de 1,53, 1,4 et 1,22 ; la capacité de rotation des stocks s’affaiblit.

Au regard des actifs à long terme, il faut particulièrement prêter attention à :

• Les travaux en cours évoluent de manière importante. Durant la période concernée, les travaux en cours s’élèvent à 130 millions RMB, avec une croissance de 36,92% par rapport au début de période.

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Présentation de l’alerte radar sur les rapports financiers des sociétés cotées Sina Finance : l’alerte radar sur les rapports financiers des sociétés cotées est un système professionnel d’analyse automatisée et intelligente des rapports financiers. L’alerte radar suit et interprète, grâce à la mise en commun de nombreux experts financiers faisant autorité, tels que des cabinets d’audit et des sociétés cotées, les derniers rapports financiers des sociétés cotées selon plusieurs dimensions, notamment la croissance des performances, la qualité des revenus, la pression et la sécurité des fonds, ainsi que l’efficacité opérationnelle ; elle signale, sous forme texte et image, d’éventuels points de risques financiers. Elle fournit des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques pour identifier et alerter sur les risques financiers des sociétés cotées au profit des institutions financières, des sociétés cotées, des organismes de supervision, etc.

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Responsable : Xiaolang Kuaibao