L'accélération de la commercialisation des grands modèles nationaux, une explosion complète de la chaîne industrielle de puissance de calcul

L’information vient du journaliste de Securities Times, Chen Jianan

Alors que le rythme de la mise en œuvre commerciale des grands modèles domestiques ne cesse de s’accélérer, les performances financières des entreprises concernées sont remarquables. Non seulement elles tirent vers le haut la tendance boursière des actions du secteur, mais elles stimulent en outre durablement la demande de la chaîne industrielle de la puissance de calcul, faisant avancer progressivement la puissance de calcul domestique, passant des percées au niveau des technologies clés à un développement coordonné à l’échelle de l’ensemble de la chaîne industrielle.

Parmi elles, deux grandes entreprises liées aux grands modèles domestiques, Zhipu et MINIMAX-W, passent à l’offensive en premier.

Le 1er avril, Zhipu a clôturé en hausse de près de 32 %. Son tout premier rapport financier après son introduction a été surprenant : en 2025, son chiffre d’affaires total a fortement augmenté d’une année sur l’autre ; les revenus de ses activités principales ont progressé de façon quasi doublée. Les volumes d’appels API et la tarification ont tous deux augmenté, tout en affichant une situation de demande supérieure à l’offre. Cela met en évidence une forte vitalité des utilisateurs et une volonté de paiement solide, montrant que son modèle commercial a déjà été partiellement reconnu par le marché, et confirmant la compétitivité centrale des grands modèles domestiques. Cela souligne également la forte conjoncture de l’ensemble de la chaîne de puissance de calcul domestique. Le même jour, le cours de MINIMAX-W a bondi de plus de 14 %, en dynamique avec Zhipu, et a, ensemble, alimenté l’enthousiasme d’investissement du marché pour les grands modèles domestiques et le secteur de la puissance de calcul.

Sur le marché A-share, cet enthousiasme d’investissement s’est davantage propagé à la chaîne industrielle de la puissance de calcul. Le 1er avril, tout le secteur de la puissance de calcul a fortement grimpé. À la clôture, les concepts connexes tels que les modules optiques ont tous progressé de plus de 4 %. Parmi eux, les actions de modules optiques comme Zhongrun Optical et Rayleigh Optical affichent toutes des hausses de plus de 11 %. Les valeurs phares de méga-capitalisation comme Xinyuan Co., Ltd., Cambricon et Higee Information ont également avancé de concert : Xinyuan Co., Ltd. a augmenté de 10,23 %, Cambricon a progressé de 6,96 %, et Higee Information a gagné 4,78 %, illustrant pleinement la forte conjoncture du secteur de la puissance de calcul.

Dans un rapport de recherche récent, Guojin Securities indique que l’ensemble de la chaîne de la puissance de calcul domestique se trouve dans une accélération de la conjoncture favorable. Il est possible que volume et prix augmentent de concert. Sous la pression résultant d’une logique forte des deux côtés, offre et demande, la prévision pour 2026 est que la chaîne de la puissance de calcul entrera dans un cycle de « taux d’inflation sur l’ensemble de la chaîne ». Le niveau de conjoncture du secteur va se diffuser intégralement, passant des puces clés vers des segments comme l’AIDC, le cloud et les services de calcul, ainsi que les équipements électriques et les serveurs de support.

Huaxi Securities a également déclaré que la puissance de calcul domestique est au bon moment. L’institution estime qu’avec l’amélioration récente des capacités des grands modèles domestiques et la poursuite progressive de rattrapage des grands modèles à l’étranger, leurs avantages en termes de coût-efficacité pourraient combler le vide des besoins actuels. Dans le mouvement, cela permettrait de réaliser l’exportation de Token et de stimuler davantage les besoins liés à la puissance de calcul domestique.

Dans les domaines segmentés du secteur de la puissance de calcul, un lot d’entreprises à forte croissance est caché.

D’après les statistiques de Securities Times · Data Bao, parmi les actions du concept East Data West Computing pour lesquelles au moins 5 institutions ont attribué une note, 22 titres ont fait l’objet d’une prédiction unanime des institutions : le taux de croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires sur les deux prochaines années dépasserait tous 30 %. Parmi eux, des sociétés comme Yunda Shares (300772), Orbi Vision-UW, Cambricon, Far East Shares, Shenghong Technology (300476) ont toutes été prédites de manière unanime par les institutions : le taux de croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires sur les deux prochaines années dépasserait 50 %.

En tant que leader de la puissance de calcul domestique, Cambricon est depuis longtemps un point d’attention du marché. Orient Securities (Donghai Securities) indique que la commercialisation à grande échelle des produits de la série Yun-Cloud Siyuan a stimulé à la fois la performance et la capacité bénéficiaire de l’entreprise. Grâce à des performances produit en avance au niveau national et à la montée des demandes de déploiement CSP domestique, la performance future devrait continuer de croître.

Shenghong Technology est un leader de l’AI PCB. CICC (China Merchants Securities) (600999) pense que l’entreprise s’est profondément engagée dans le domaine des PCB depuis de nombreuses années et est désormais parvenue à entrer dans la chaîne d’approvisionnement d’entreprises internationales de renom, telles que Nvidia, Google, Intel, Tesla et Microsoft. Le groupe de clients centraux de qualité stimule la croissance de la demande d’ordres de l’entreprise. La structure des produits devrait aussi être davantage améliorée. De plus, avec l’accélération de l’expansion des capacités de production en Chine et à l’étranger, l’entreprise est bien positionnée pour une tendance d’expansion à long et moyen terme des capacités haut de gamme et d’amélioration des produits.

En observant la performance du cours sur l’année en cours, les actions ci-dessus montrent une tendance à la divergence. Parmi elles, Far East Shares a bondi de plus de 72 % sur l’année, en tête, principalement grâce à la hausse des prix des fibres optiques. A la hausse également : Heshing New Materials et Xiechuang Data ont toutes deux progressé de plus de 30 %. Les actions avec la plus forte baisse incluent principalement Changying Precision (300115), Cambricon, et Softcom Power, etc.

Concernant les fluctuations du cours, Softcom Power a récemment publié un avis de rachat de ses actions. Il est clairement indiqué que le prix de ce rachat ne dépassera pas 68,57 yuans RMB par action, et que le montant total des fonds de rachat se situe entre au moins 100 millions de yuans (inclus) et au plus 200 millions de yuans (inclus).

(Rédacteur en chef : Zhang Yang HN080)

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