Note de catégorie 1 : La réforme de Jinjiang Hotels porte ses fruits, profitant de la dynamique favorable du secteur, avec des performances attendues en 2026.

27 mars, Jinjiang Hotels publie son rapport annuel 2025. Sur l’ensemble de l’année, le chiffre d’affaires s’élève à 13,811 milliards de yuans, soit une légère baisse de 1,79% d’une année sur l’autre ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires atteint 0,925 milliard de yuans, en hausse de 1,58% ; le bénéfice net non conforme IFRS (hors éléments exceptionnels) s’établit à 0,945 milliard de yuans, en hausse de 75,19% d’une année sur l’autre. 1re Finance « Yi Rating » estime que la performance de la société en 2025 a dépassé les attentes du marché, que le point de retournement des activités domestiques a déjà commencé à apparaître, et que, dans le futur, l’élasticité des résultats pourrait se libérer.

« Yi Rating » analyse que, en 2025, la performance globale des activités hôtelières de la société est en amélioration. Le nombre de ses hôtels est passé à 14 132 établissements. Parmi eux, la part des établissements haut de gamme et de milieu de gamme est passée à 63,5%, et la qualité de l’ouverture de nouveaux hôtels continue de s’améliorer. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des hôtels en Chine a progressé de 23,9% d’une année sur l’autre ; parmi celui-ci, la baisse du RevPAR (revenu par chambre disponible) des hôtels à services limités s’est rétrécie à 2,9% ; par ailleurs, la réforme visant à accroître l’efficacité des activités hôtelières à l’étranger a également été davantage推进.

« Yi Rating » estime que le contrôle efficace des coûts et des dépenses est devenu un soutien important à l’amélioration de la rentabilité de la société en 2025, au-delà des attentes. L’an dernier, les ratios de frais de vente, de frais de gestion et de frais financiers de la société ont diminué de 0,3, 1,7 et 0,7 point de pourcentage respectivement d’une année sur l’autre. L’efficacité opérationnelle s’est nettement améliorée, entraînant une hausse du taux de rentabilité du bénéfice net non conforme IFRS de 3,0 points de pourcentage d’une année sur l’autre, à 6,8%.

En résumé, « Yi Rating » analyse que, pour Jinjiang Hotels, le point de retournement opérationnel de l’activité principale domestique est déjà apparu. L’amélioration de l’offre et de la demande dans le secteur hôtelier domestique, combinée à la poursuite de la mise en œuvre des réformes de la société en Chine et à l’étranger, laisse présager que l’élasticité des résultats sera progressivement libérée. Toutefois, l’évaluation à moyen et long terme de la société présente une qualité-prix générale ; « Yi Rating » est optimiste quant aux opportunités d’amélioration des résultats rendues possibles par le rebond de la conjoncture sectorielle à court terme.

Selon le système d’évaluation « Yi Rating », l’espace de croissance de Jinjiang Hotels est de 1,5 étoile, la tendance bénéficiaire de 3 étoiles, la structure industrielle de 3,5 étoiles, et le fossé concurrentiel (moat) de 4 étoiles. Le modèle de valorisation DDM de « Yi Rating » indique que la valeur intrinsèque de la société s’élève à 29,7 milliards de yuans.

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