Le prix de l'or grimpe en flèche, approchant les 4800 dollars : lorsque le « risque de guerre » disparaîtra-t-il, la panique de récession pourra-t-elle déclencher un second sommet pour l'or ?

L’application Zhittong Finance a noté que le prix de l’or est en hausse pour le quatrième jour de bourse consécutif. Bien que les attentes du marché se soient renforcées concernant la possible approche de la fin de la guerre au Moyen-Orient, les traders parient sur le fait que la Réserve fédérale devra soutenir une éventuelle récession via des baisses de taux.

Mercredi, le cours de l’or est monté jusqu’à 2,7 %, se rapprochant de 4 800 dollars par once, avant que la hausse ne se modère quelque peu. La guerre au Moyen-Orient a bouleversé les marchés mondiaux et a entraîné des perturbations de l’approvisionnement en énergie et dans d’autres matières premières, ravivant les craintes d’une flambée de l’inflation. Ces craintes avaient auparavant dépassé, un temps, l’attrait traditionnel de l’or en tant qu’actif refuge.

Au moment de la publication, l’or au comptant progresse de 1,9 %, à 4 758,57 dollars l’once. L’argent évolue peu, à 75,08 dollars. Le platine est en légère hausse, tandis que le palladium recule. L’indice Bloomberg du dollar au comptant, qui mesure les fluctuations du taux de change du billet vert, baisse de 0,2 %.

Les traders obligataires réduisent actuellement leurs paris sur le fait que la banque centrale freinera les risques d’inflation provoqués par le conflit en relevant les taux. Ils se concentrent plutôt sur l’impact de la guerre sur la croissance économique. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré plus tôt dans la semaine que les anticipations d’inflation à long terme demeurent stables. Une baisse des taux est généralement favorable à l’or, qui ne rapporte pas d’intérêt.

Le responsable des taux et des stratégies de change pour la banque privée de JPMorgan Asia, Yuxuan Tang, déclare : « Lorsque le récit du marché passe de l’inflation aux risques de croissance, l’attrait de l’or en tant que valeur refuge réapparaît souvent. » Elle ajoute : « Nous sommes convaincus que l’espace de la Réserve fédérale pour relever les taux au cours de ce cycle est limité », et elle se tournera alors vers l’évolution du marché du travail tendu. Des taux plus bas constituent un facteur positif pour l’or, qui ne verse pas de coupons.

Les investisseurs chercheront des indices dans le discours adressé à la nation par le président américain Trump au sujet du conflit au Moyen-Orient, déjà entré dans sa cinquième semaine. Selon un responsable de la Maison-Blanche, Trump louera, dans son discours de mercredi à la période de l’or, le succès de ses opérations militaires en Iran, et soulignera que l’action pourrait s’achever dans un délai de deux à trois semaines. Le responsable a indiqué les détails du discours du président et a précisé que celui-ci mettra en scène les États-Unis comme ayant atteint ou dépassé tous les objectifs militaires.

Alors que le marché nourrit l’espoir que la guerre se termine rapidement, le prix de l’or revient dans une tendance haussière

Trump oscille entre le fait de dire que la solution est imminente et la menace d’une action militaire qui s’escaladerait. L’Iran a également formulé certaines conditions pour mettre fin aux combats, notamment l’attribution de la juridiction sur le détroit d’Hormuz. Avant le déclenchement de la guerre, cette voie stratégique transporte environ un cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié dans le monde.

Par ailleurs, les ventes au détail de février ont dépassé les attentes des économistes, et l’estimation de l’Institut ADP concernant les recrutements du secteur privé en mars a également surpassé les prévisions. Les décideurs de la Réserve fédérale avaient procédé à trois baisses de taux l’an dernier en raison de signes de faiblesse du marché du travail, mais depuis, cette faiblesse s’est quelque peu atténuée.

Malgré un rebond au cours des derniers jours, l’or demeure le pire mois depuis octobre 2008, avec une baisse proche de 12 % en mars.

David Higgins, directeur des opérations commerciales chez Merrion Gold, négociant en lingots et en pièces, indique qu’au cours des premiers jours de la forte chute du prix de l’or en mars, les achats des particuliers ont ralenti, car le prix de l’or n’a pas augmenté comme les clients s’y attendaient dans un contexte d’escalade du conflit en Iran, ce qui les a déconcertés.

« Mais au cours de la semaine environ qui vient de s’écouler, les choses sont redevenues très mouvementées », a-t-il déclaré, « les acheteurs particuliers sont moins touchés par des taux élevés que les banques ; ils se concentrent davantage sur l’inflation. »

Goldman Sachs figure parmi les banques qui maintiennent une opinion favorable sur l’or. Dans un rapport publié mardi, les analystes Lina Thomas et Daan Struyven maintiennent leurs prévisions de fin d’année à 5 400 dollars l’once, invoquant les achats continus des banques centrales et le scénario selon lequel les États-Unis baisseraient encore leurs taux deux fois cette année.