Directement à la réunion annuelle | « Ne pas chercher le gain rapide, ne pas accumuler de gros clients », le rapport de performance de la Zhejiang Merchant Bank pour 2025 est publié, la nouvelle équipe de direction répond aux questions brûlantes telles que la marge d'intérêt et les métaux précieux

Chaque quotidien des quotidiens ｜ Li Yuyun    Éditeur du quotidien des quotidiens ｜ Huang Sheng

« Dans un environnement sectoriel où l’écart de taux se réduit continuellement, la concurrence entre les acteurs s’intensifie et la pression s’accroît sur la maîtrise des risques, nous ne poursuivons pas aveuglément une obsession de la taille. Nous ne nous focalisons pas non plus sur la réalisation rapide de bénéfices via des performances à court terme, et nous ne sommes pas non plus emprunté la vieille voie consistant à bâtir de grands comptes clients. À la place, nous maintenons une vision de long terme, nous consolidons les fondations, nous ajustons la structure, nous renforçons la conformité et nous maîtrisons les risques, et nous avons enregistré des résultats globalement stables. » a déclaré le 31 mars Chen Haiqiang, président de la Banque Zhejiang, lors de la présentation de ses résultats financiers 2025.

Lors de la réunion, le nouveau comité de direction de la Banque Zhejiang a répondu aux questions brûlantes ayant trait aux performances qui suscitent l’attention du marché, ainsi qu’aux stratégies d’exploitation.

En 2025, la Banque Zhejiang a réalisé un chiffre d’affaires de 62,514 milliards de yuans et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 12,931 milliards de yuans, en baisse respectivement par rapport à l’année précédente. À la fin 2025, son total d’actifs s’élevait à 3,48 trillions de yuans, en hausse de 4,68 % par rapport à la fin de l’année précédente ; le taux de prêts douteux était de 1,36 %, en baisse de 0,02 point de pourcentage par rapport à la fin de l’année précédente.

La contraction de l’écart de taux est devenue plus modérée, mais une pression subsiste à court terme

En 2025, l’écart de taux net (net interest margin) de la Banque Zhejiang s’est établi à 1,6 %, en baisse de 11 points de base (BP) par rapport à l’année précédente. « Par rapport à la baisse de 20 BP en 2023 et à la baisse de 30 BP en 2024, l’ampleur de la contraction de l’écart de taux est clairement plus faible. » a indiqué Lü Linhua (nommé), président de la Banque Zhejiang.

La réduction du taux d’intérêt payé sur les dépôts est une mesure importante adoptée par les banques pour atténuer la pression liée à l’écart de taux. En 2025, le taux d’intérêt payé sur les dépôts de la Banque Zhejiang a diminué de 32 BP en glissement annuel. En répondant au sujet du développement des activités aux entreprises, le vice-président de la Banque Zhejiang, Luo Feng, a mentionné qu’à la fin 2025, le taux d’intérêt payé sur les dépôts des entreprises avait été ramené à 1,61 %, soit une baisse de près de 35 BP par rapport au début de l’année.

S’agissant de la question de savoir si des dépôts à échéance allaient être perdus, Luo Feng a déclaré que, en 2025, une partie des dépôts à terme existants de la banque arrivait à échéance, mais que le taux de conservation global des fonds restait à un niveau élevé ; la grande majorité des fonds arrivant à échéance restaient au sein du système. Le journaliste a noté qu’à la fin 2025, la part des dépôts des entreprises dans le total des dépôts dépassait 78 %.

Lors de la présentation des résultats, Lü Linhua a expliqué en détail, sous l’angle des actifs, les mesures prises par la banque pour faire face à la contraction de l’écart de taux : d’abord, renforcer la gestion de la tarification envers la clientèle et maîtriser la tendance à la baisse trop rapide des prix de placement des actifs ; ensuite, assurer en continu la maîtrise de l’écart de taux net au cours du processus, en mettant en place un mécanisme de contrôle complet allant de l’anticipation, à la décomposition, au suivi, puis à l’évaluation ; enfin, optimiser la structure, valoriser et mobiliser les actifs existants, et procéder avec force à la cession/ liquidation des actifs inefficaces ou peu efficaces. Cette année, les critères de reconnaissance des actifs inefficaces sont encore plus stricts.

Concernant les perspectives sur l’écart de taux, Lü Linhua a estimé que la structure actif-passif de chaque banque et les cycles de réajustement interne des taux diffèrent, de même que les performances de l’écart de taux net et les régularités opérationnelles observées. Les actifs à rendement relativement élevé que la Banque Zhejiang a placés par le passé quittent progressivement le portefeuille ; dans le cadre de la stratégie « faible risque, rendement moyen », le rendement des nouveaux actifs placés a donc diminué, et l’écart de taux net reste sous pression à court terme. Toutefois, au regard des mesures prises à l’avenir et à ce jour, il pense que l’écart de taux net du secteur bancaire pourra progressivement se stabiliser.

Les activités liées aux fonds ont freiné le revenu hors intérêts l’an dernier ; efforts pour développer les activités de « collecte légère » avec une forte fidélité

En 2025, les revenus d’exploitation et le bénéfice net attribuable à la direction de la Banque Zhejiang ont diminué respectivement de 7,6 % et 14,8 % en glissement annuel. Lü Linhua a déclaré que cela s’expliquait principalement par deux facteurs :

Premièrement, du point de vue des revenus d’intérêts : l’économie demeure actuellement en phase de faible reprise. La demande effective en crédits se rétablit progressivement, la tendance à la réduction des écarts de taux dans le secteur bancaire se poursuit, et la variation de l’écart de taux de la Banque Zhejiang suit globalement celle du secteur.

Deuxièmement, du point de vue des revenus hors intérêts : comparé au scénario unilatéral de 2024, en 2025 le marché obligataire a connu des oscillations à large amplitude et une volatilité accrue, ce qui a fortement pesé sur le rendement des actifs financiers de trading. En 2025, la baisse des revenus nets hors intérêts de la banque s’est rapprochée de 20 %.

D’après les données du rapport financier, les pertes liées aux variations de juste valeur constituent le principal poste de pénalité parmi les autres revenus hors intérêts.

En répondant à des questions liées aux activités sur le marché de l’or (marché des métaux précieux), le vice-président de la Banque Zhejiang, Jing Feng, a fourni davantage d’informations. « Une partie de la baisse très importante en glissement annuel l’an dernier provenait des activités liées aux fonds, ce qui est cohérent avec la tendance de l’ensemble du marché. D’une part, les taux de rendement absolus se sont fortement contractés ; d’autre part, fin 2024, il existait dans les comptes un grand volume de plus-values latentes à la juste valeur. Par comparaison, les positions de base traditionnelles se sont transformées en de faibles moins-values latentes fin 2025. Donc ‘on entre et on sort’, la variable la plus importante se trouve ici. »

Jing Feng a également indiqué que, si l’on observe plus précisément la structure des activités sur le marché de l’or, les activités traditionnelles liées aux obligations, via la mise en place d’un système de recherche et d’investissement (投研) et de trading à périodicité (opérations par vagues), ont encore enregistré l’an dernier un rendement excédentaire, contribuant à une hausse en glissement annuel. Les activités de change, etc., ont aussi maintenu un niveau de rentabilité satisfaisant. Il estime que, en 2026, le niveau des taux mondiaux et la performance des prix des actifs présenteront une plus grande incertitude. « Dans ce contexte, nous adopterons une attitude relativement prudente dans nos investissements sur différents types d’actifs, tout en préparant en parallèle des plans et des mesures d’intervention correspondants. »

En abordant les perspectives d’exploitation pour 2026, Lü Linhua a déclaré : « Pour 2026, en ce qui concerne les revenus, la Banque Zhejiang doit faire un gros effort pour renforcer à la fois l’un côté des actifs et l’autre côté des passifs. Il faut, par tous les moyens, stabiliser l’écart de taux net. Sur cette base, il faut aussi accroître les sources de revenus hors intérêts, afin d’assurer la solidité et la durabilité de nos revenus. En outre, du point de vue des profits, nous devons continuer à promouvoir la maîtrise complète des coûts, continuer à serrer la ceinture et éliminer absolument tout excès de marge inutile dans les coûts ».

Lü Linhua a en outre précisé, à propos de « l’amélioration des sources de revenus hors intérêts », que la Banque Zhejiang met en œuvre l’action triennale visant à améliorer ces revenus (« 中收三年提升行动 »). « Dans ce processus, nous avons une réflexion : il faut changer le phénomène d’autrefois selon lequel on augmentait les revenus hors intérêts en s’appuyant sur le placement d’actifs et l’expansion du crédit. Nous devons nous efforcer de développer des activités de collecte liées au règlement (settlement), de distribution, de conservation (custody) et autres activités de collecte ‘légère’, à forte fidélité. Parallèlement, nous devons renforcer le lien entre recettes et dépenses, calculer soigneusement les coûts derrière chaque revenu de collecte, afin d’ajuster la structure et d’augmenter le niveau global des revenus hors intérêts ».

« Une des plus grandes variables », les volumes de trading de métaux précieux ont été multipliés par 8 par rapport à l’année précédente

Depuis l’an dernier, le prix de l’or a fluctué à des niveaux élevés, attirant fortement l’attention du marché, ce qui a également accru l’attention portée aux activités de métaux précieux de la banque.

Dans sa réponse à des questions liées aux activités du marché de l’or, Jing Feng a affirmé que les métaux précieux sont « une des plus grandes variables de l’an dernier » et a fourni une explication détaillée pour ce segment.

Il a indiqué qu’en conservant les avantages du hedging et du trading de couverture, en 2025 la Banque Zhejiang, en s’appuyant sur une analyse traditionnelle des fondamentaux et de l’analyse technique, a aussi introduit un modèle quantitatif de facteurs, afin de développer et de renforcer le trading directionnel. En 2025, le marché de l’or a affiché une trajectoire de hausse unilatérale, et la banque a su saisir fermement cette tendance très dynamique. Sur l’ensemble de l’année, le volume de trading des métaux précieux a été multiplié par 8 par rapport à 2024, et la chaleur du marché s’est poursuivie depuis le début du T1 2026.

À noter : depuis le début de l’année, le cours de l’or a connu plusieurs épisodes de fortes fluctuations ; selon Jing Feng, « il s’agit aussi d’un très bon test de pression et d’une épreuve de notre capacité de réponse ».

Il estime que, à mesure que la volatilité du marché s’intensifie, il n’est pas exclu que l’or et certains autres métaux connaissent en 2026 des opportunités à un stade donné. La Banque Zhejiang renforcera la capacité globale de service de ses activités de métaux précieux selon deux axes.

D’une part, approfondir les capacités centrales des activités de market making pour compte propre, et consolider le mécanisme de croissance des profits. « La capacité de trading que nous avons accumulée sur le marché des métaux précieux est une capacité de base sur laquelle nous nous appuyons pour, grâce aux canaux internet, attirer et convertir les flux ainsi que fournir des services spécifiques aux besoins particuliers. » a-t-il déclaré. La banque améliorera en continu le système d’intégration recherche-investissement et trading, fera évoluer le modèle quantitatif de facteurs et renforcera la capacité de réaction rapide aux marchés afin de capter avec précision les opportunités structurelles.

D’autre part, optimiser la configuration écologique des activités pour compte de la clientèle, afin de donner les moyens à toute la banque pour la gestion de sa clientèle. En partant des besoins des clients, la banque enrichira continuellement la gamme de produits tels que l’or d’épargne (accumulation d’or), les métaux précieux physiques, les prêts-bails de métaux précieux et les transactions pour compte de tiers, afin de promouvoir l’itération des fonctions des produits et l’amélioration des capacités de service du système. En parallèle, en se concentrant sur les besoins de l’économie réelle, la banque approfondira le modèle de service « une entreprise, une politique » pour fournir aux clients de l’ensemble de la chaîne industrielle des métaux précieux des solutions financières sur mesure et globales.

Source de l’image de couverture : Liu Jiakui