Bénéfice net de 13,7 milliards ! Guangfa Securities prévoit une forte croissance de ses performances d'ici 2025, avec les activités à l'étranger devenant un moteur clé de croissance

Fournisseur|Site CFI

Vérification|Li Xiaoyan

Le 30 mars, Guotai Junan Securities a publié son rapport annuel 2025 : sur l’année, le revenu d’exploitation total s’est élevé à 354,93 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 137,02 milliards de RMB, et les croissances respectives d’une année sur l’autre ont été de 34,33% et 42,18%. La vitesse de croissance de la performance franchit une nouvelle étape. Les quatre grands pôles d’activité coopèrent et se renforcent ; les activités à l’étranger et la transformation de la gestion de fortune deviennent les « doubles moteurs » de la croissance. La société, tout en consolidant sa position de tête sur le marché domestique, accélère l’expansion de sa carte internationale. En soutenant le développement de haute qualité, elle sert la stratégie nationale. Toutefois, derrière des résultats brillants, il faut rester vigilant face à des sujets tels que la faiblesse relative du métier de banque d’investissement, la pression partielle sur l’activité de gestion d’actifs, ainsi que des enjeux de conformité et de pression de trésorerie. Le chemin du développement de haute qualité doit encore avancer avec assurance et stabilité, au loin.

En 2025, les quatre grands pôles d’activité de Guotai Junan Securities avancent de concert, et la performance globale enregistre une croissance en sauts. En tant que « pierre angulaire », l’activité de gestion de fortune affiche des résultats de transformation remarquables. À la fin de l’année, l’encours des produits financiers distribués en agence par la société dépasse 3700 milliards de RMB, en hausse de 42,65% ; l’encours des fonds publics non monétaires distribués en agence se maintient à la 4e place du secteur. L’encours de financing et de vente/achat sur marge (margined) s’établit à 1389,79 milliards de RMB, en hausse de 34,04% d’une année sur l’autre, et la part de marché monte à 5,47%. La taille de l’équipe de conseillers en investissement (投顾) comptant plus de 4800 personnes reste à la 3e place dans l’industrie, ce qui pose une solide base en talents pour la transformation vers le conseil pour les investisseurs côté acheteur (买方投顾). La société effectue sa transformation de la distribution traditionnelle vers « orientée recherche, sous forme de solutions, axée sur l’allocation d’actifs, et conseil du côté acheteur », et le système de configuration « multi-actifs, multi-stratégies, pour toute la météo » commence à montrer ses premiers effets. Les capacités de service clients continuent d’être renforcées.

Le fossé défensif de la gestion d’investissement s’approfondit sans cesse, et l’effet « double étoiles » se met en évidence. Les encours des fonds publics, après exclusion des fonds monétaires, des fonds GF (广发基金) et de Easy-Fund (易方达基金) atteignent respectivement 10 151,60 milliards de RMB et 18 178,55 milliards de RMB, classés 3e et 1er dans le secteur. La filiale à 100% GF Asset Management (广发资管) affiche des revenus de commission de gestion en hausse de 31,57% d’une année sur l’autre, et la taille des plans de gestion d’actifs spécifiques en hausse de 38,08%. GF Zhi De (广发信德), les fonds gérés, atteint un montant effectivement versé de plus de 19 milliards de RMB, et se concentre sur des domaines de nouvelles forces productives tels que l’intelligence artificielle et la biomédecine. En combinant l’articulation entre capital-investissement privé et fonds publics, entre activités en Chine et à l’étranger, la société forme une force synergique puissante.

Les capacités professionnelles en matière de transactions et d’activité institutionnelle progressent régulièrement. En tant que premier teneur de marché dans le trading de produits dérivés de gré à gré, l’activité de market making reste dans le premier échelon ; l’activité de market making sur le Conseil de la Science et de la Technologie (科创板) et la bourse de l’innovation (北交所) est officiellement mise en place. Sur l’année, 110 100 produits privés sont émis et négociés, pour une taille de 1,06 mille milliards de RMB. La garde et les services externalisés brillent : l’encours de garde des fonds publics non monétaires se classe 4e dans l’industrie. GF Qianhe (广发乾和), axée sur la high-tech rigoureuse, l’IA+ et d’autres domaines, a accumulé 342 projets. L’écosystème de services aux institutions s’améliore en continu.

L’activité de banque d’investissement progresse de manière ordonnée, et la transformation vers la « banque d’investissement industrielle » continue de se renforcer. Dans le pays, le financement par actions a abouti à 8 projets sur le marché A, avec un montant d’émission principale (主承销) de 187,93 milliards de RMB. Le financement par dette a mené à 869 obligations avec émission principale, pour un montant de 3 188,57 milliards de RMB, classé 9e dans le secteur. Les opérations de fusion et restructuration ont abouti à 2 projets de restructuration d’actifs majeurs et 7 projets d’acquisition de contrôle, et la capacité de service industriel a été reconnue par le marché.

L’année 2025 est une année clé de percée pour la stratégie d’internationalisation de Guotai Junan Securities : les activités à l’étranger passent de la « phase de mise en place » à la « phase de contribution ». D’après le rapport annuel, les actifs totaux des filiales à l’étranger s’élèvent à 1171,23 milliards de RMB, représentant plus de 12% des actifs totaux du groupe. La filiale à 100% GF Holdings (Hong Kong) (广发控股（香港）) affiche des actifs totaux de 1068,44 milliards de RMB, en hausse de plus de 70% d’une année sur l’autre. La taille et la qualité des activités à l’étranger franchissent simultanément un saut.

Au niveau des activités, le duo « obligations à l’étranger » et « financement par actions à l’étranger » entraîne une propulsion à deux roues. Sur l’année, 59 opérations d’émission d’obligations offshore pour entités chinoises ont été réalisées, avec un montant d’émission (souscription/placement) de 870,97 milliards de HKD. 23 projets de financement par actions offshore ont été réalisés, avec une taille d’émission de 1067,75 milliards de HKD ; sur le marché de Hong Kong, le classement des courtiers en valeurs mobilières chinois pour le financement par actions se situe au 5e rang, contribuant efficacement à permettre aux entreprises chinoises de « partir à l’étranger ». Les activités transfrontalières enregistrent une nouvelle percée : la société a obtenu pour la première fois le droit d’opérer la « voie sud » (南向通) ; la taille de l’allocation via l’outil de gestion de patrimoine transfrontalier (跨境理财通) dépasse 9,7 milliards de RMB. GF Futures (Singapore) (广发期货（新加坡）) a été officiellement créée ; l’internationalisation des activités s’étend de Hong Kong jusqu’en Asie du Sud-Est, et un système mondial de services prend forme.

Le président Lin Chuanhui (林传辉) a déclaré : « Nous allons “consolider l’intégration transfrontalière et bâtir un système mondial de services”, et l’internationalisation passe de la vision stratégique à une contribution aux performances ». La course accélérée des activités à l’étranger ouvre non seulement de nouveaux espaces de croissance pour la société, mais s’aligne aussi avec la stratégie nationale de « double circulation » (国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进), en aidant l’ouverture de haut niveau du marché des capitaux.

Avec une forte croissance des performances, Guotai Junan Securities s’engage activement à récompenser les actionnaires et à assumer ses responsabilités sociales. Le plan de distribution des bénéfices de 2025 montre qu’il est prévu de verser 5 RMB en espèces par 10 actions, soit au total 39,12 milliards de RMB ; en ajoutant le dividende intérimaire de 7,6 milliards de RMB, le total des dividendes sur l’année s’élève à 46,73 milliards de RMB, représentant 34,11% du bénéfice net attribuable aux actionnaires. Les investisseurs partagent ainsi pleinement les résultats du développement. La société met aussi en œuvre pour la première fois le rachat et la radiation d’actions ; elle a été incluse dans l’indice MSCI China, et la valeur boursière ainsi que le sentiment de gain des investisseurs s’améliorent en parallèle.

En matière de responsabilité sociale, la société sert des émissions d’ABS verts, d’obligations vertes, etc. Le financement combiné par obligations et titres dépasse 100 milliards de RMB, contribuant au développement vert et à faibles émissions de carbone. En mettant en œuvre le renforcement de la revitalisation rurale et le projet « 100 000 à 10 000 » du Guangdong (广东“百千万工程”), les dépenses caritatives sur l’année atteignent 31,55 millions de RMB. La Fondation de bienfaisance GF (广发公益基金会) a cumulé des dépenses de plus de 330 millions de RMB. Elle a été incluse pendant plusieurs années consécutives dans la série d’indices des entreprises durables de Hang Seng, et elle met en pratique le caractère politique et la dimension populaire du travail financier.

En plus des performances remarquables, Guotai Junan Securities fait encore face à de multiples défis. Le métier de banque d’investissement demeure un point faible ; au cours des trois premiers trimestres 2025, les revenus de la banque d’investissement ne sont que de 329 millions de RMB, soit 2,14% du chiffre d’affaires total, bien en dessous du niveau moyen du secteur. La société a déjà été avertie pour des problèmes liés à des projets de sponsoring (保荐项目), et une enquête d’autorégulation a été lancée suite à une compétition à bas prix dans l’émission d’obligations. Les réserves de projets et les capacités professionnelles doivent encore être améliorées. L’activité de gestion d’actifs subit une pression partielle : au premier semestre 2025, GF Asset Management a connu une perte, et même si une certaine reprise est intervenue sur l’ensemble de l’année, les capacités de gestion active et le contrôle des coûts doivent encore être renforcés.

Les pressions sur les fonds et la conformité ne doivent pas être négligées. Le taux d’endettement de la société est de 83,35% ; au début 2026, les nouveaux emprunts atteignent la ligne rouge réglementaire, et la pression sur la liquidité ainsi que le renforcement du capital augmente. De plus, certains bureaux de vente (营业部) ont été avertis par le régulateur pour des problèmes de conformité ; les montants impliqués dans les litiges en cours sont relativement élevés, de sorte que le système de gestion des risques de conformité doit continuer à être renforcé. Par ailleurs, au quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable aux actionnaires sur une base trimestrielle a baissé légèrement de 3,66% d’une année sur l’autre ; la continuité de la croissance des performances doit faire face à l’épreuve de la volatilité du marché.

L’année 2026 est l’année de lancement du « 15e plan quinquennal » (« 十五五 »), où la réforme de l’investissement et du financement sur le marché des capitaux s’approfondit et où les institutions de base se perfectionnent, apportant de nouvelles opportunités au développement des courtiers. Lin Chuanhui a déclaré : « Guotai Junan Securities restera fidèle à son positionnement de fonction, consolidera ses capacités professionnelles et maintiendra une démarche d’avancement prudent et soutenu, au service de la stratégie nationale par le développement de haute qualité ».

À l’avenir, la société continuera d’approfondir la transformation de la gestion de fortune et de renforcer les capacités de conseil côté acheteur ; elle accélérera aussi le déploiement des activités à l’étranger et perfectionnera le système mondial de services. La société comblera les lacunes de la banque d’investissement et de la gestion d’actifs, afin d’améliorer la compétitivité centrale. En même temps, elle respectera strictement la ligne de fond de la conformité et de la gestion des risques, et équilibrera l’expansion de la taille avec une gestion prudente et saine, pour atteindre un développement de haute qualité en servant l’économie réelle et en soutenant la transformation industrielle.

Dans l’ensemble, les résultats 2025 de Guotai Junan Securities affichent une forte croissance, une percée à l’étranger et une mise en avant des responsabilités, montrant la résilience du développement et la vision stratégique d’un courtier de premier plan. Malgré l’existence de lacunes dans les activités et d’inquiétudes opérationnelles, la société avance en cherchant à débloquer la situation avec une attitude proactive. Avec les deux moteurs que sont l’internationalisation et la gestion de fortune qui continuent de se renforcer, Guotai Junan Securities est susceptible d’écrire un chapitre de développement encore plus remarquable dans la vague du développement de haute qualité du marché des capitaux.