Seul un secteur a augmenté au cours du mois dernier

Un seul secteur de l’indice S&P 500 était en hausse en mars. Vous pouviez vous en douter. Il s’agissait du secteur de l’énergie. En tant que groupe, les valeurs énergétiques de l’indice étaient en hausse d’environ 11,9% sur le mois. Tous les autres secteurs de l’indice ont reculé en mars, des services publics (en baisse de 4,5%) à la santé (en baisse de 10,6%). Le S&P 500 dans son ensemble, d’ailleurs, a reculé d’environ 7,6% sur le mois.

Qu’est-ce qui différencie les valeurs de l’énergie ? Eh bien, elles sont fortement axées sur les combustibles fossiles comme le pétrole. Le prix du pétrole a bondi en mars en raison de la guerre au Moyen-Orient et de la fermeture qui en a résulté du détroit d’Hormuz, par lequel transite une partie (environ 20%) du pétrole maritime mondial.

Le Brent, la référence internationale, est en hausse de 55% depuis le début de la guerre fin février. Le prix moyen d’un gallon d’essence aux États-Unis a grimpé de plus de 1 $, pour atteindre environ 4 $ (moyenne nationale pour l’essence ordinaire), selon AAA.

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La hausse du pétrole et de l’essence a été très favorable aux entreprises énergétiques, des sociétés d’amont d’exploration et de production comme Occidental Petroleum (OXY 4,14%), en hausse de 26% en mars, aux raffineurs comme Marathon Petroleum (NYSE: MPC), en hausse de 24,8%, en passant par les majors pétrolières comme ExxonMobil (XOM 4,83%), en hausse de 13,3%. La question maintenant est : la course incroyable des valeurs énergétiques va-t-elle durer ?

Les prix de l’énergie devraient rester élevés tout au long de 2026

Eh bien, il semble bien que cela doive continuer tant que la guerre se poursuit et que l’Iran peut continuer à bloquer la circulation à travers le détroit. Au moment où j’écris ces lignes, aucune fin n’est en vue pour aucun des deux problèmes.

Mais lorsque la guerre prendra finalement fin, qu’en sera-t-il de ces actions ? Eh bien, le marché du pétrole est actuellement dans un état connu sous le nom de backwardation. C’est-à-dire que les prix actuels, ou « spot », sont plus élevés que les prix à terme. Par exemple, pour l’instant (le 26 mars), un baril de Brent, la référence internationale, se négocie à environ 113 $. C’est le prix spot. Mais un baril de pétrole destiné à une livraison en juin coûte environ 108 $, chutant à environ 91 $ pour un baril en septembre, et à environ 88 $ pour un baril livré en décembre.

Entre autres, cela nous indique que le marché des contrats à terme s’attend à une baisse des prix du pétrole dans les mois à venir. Autrement dit, la sagesse collective du marché dit que la hausse actuelle des prix du pétrole est une situation temporaire qui ne durera pas longtemps.

Pourtant, le prix d’un baril de pétrole destiné à une livraison en décembre s’élève actuellement à 84 $, ce qui reste bien au-dessus des niveaux d’avant-guerre. Cela signifie que les compagnies pétrolières devraient connaître une bien meilleure année 2026 que quiconque ne l’avait prévu. Les prix du pétrole devraient rester élevés bien après le silence des armes, car une grande partie des infrastructures énergétiques et de nombreuses réserves stratégiques ont été endommagées.

Ainsi, pour l’instant, les valeurs énergétiques restent intéressantes, quoi qu’il arrive dans la sphère géopolitique.