15 milliards de dollars d'ordres de wafers déclenchent le marché ! Le leader du stockage AI, Baiwei Storage, voit sa capitalisation boursière augmenter de plus de 1100 milliards de yuans

Demandez à l’IA : comment le mode de contrats à long terme (long term) redessine la structure concurrentielle du secteur ?

Le 25 mars, le cours de l’action de Biwin Storage a bondi de plus de 10 %, avec un pic intraday. La capitalisation boursière a franchi, au passage, le cap psychologique de 1100 milliards de yuans. Le marché a répondu, par de l’argent « bien réel », au contrat d’achats majeurs divulgué par la société la veille : un accord de 15 milliards de dollars de long terme pour l’achat de plaquettes de mémoire.

D’après l’annonce, Biwin Storage a signé un contrat d’achat quotidien lié à l’exploitation avec un certain fabricant de mémoire, s’engageant à acheter, au cours des 24 prochains mois, une puce de mémoire déterminée, selon un prix unitaire et des quantités fixés, avec un montant total d’engagement de 1,5 milliard de dollars, exécuté de manière uniforme de la deuxième trimestre 2026 au premier trimestre 2028. Chaque tranche de 12 mois, la quantité achetée de ce produit représente 11,1 % des achats totaux de NAND Flash de la société en 2025, et 18,01 % de ses ventes totales de NAND Flash en 2025.

À l’heure actuelle, le marché de la mémoire traverse une nouvelle phase de cycle de hausse des prix vigoureuse. Selon les données de TrendForce, au premier trimestre 2026, le prix des contrats DRAM « réguliers » augmente de 90 % à 95 % par rapport au trimestre précédent, tandis que le prix des contrats NAND Flash progresse de 55 % à 60 %. La banque d’investissement américaine Wedbush, dans une prévision, estime que la hausse des prix des DRAM au cours du premier semestre 2026 pourrait atteindre 130 % à 150 %, et celle des NAND se situe également à un niveau proche.

Le marché considère généralement que la logique sous-jacente de cette hausse des prix réside dans la poussée globale de la demande en stockage, stimulée par l’explosion de la puissance de calcul liée à l’IA. D’une part, la demande des serveurs d’IA en HBM et en stockage d’entreprise augmente de façon exponentielle, ce qui accapare les capacités de production des fabricants. D’autre part, les équipements côté périphérie tels que les téléphones IA et les lunettes IA voient aussi leurs configurations de stockage évoluer en parallèle ; en outre, les cycles d’augmentation de capacité des fabricants sont relativement longs, de sorte que la situation de tension entre l’offre et la demande devrait persister.

Dans ce contexte, les capacités de chaîne d’approvisionnement et la position de marché de Biwin Storage font l’objet d’une attention particulière. La société se consacre principalement à la R&D et au packaging/test de mémoires semi-conductrices ; ses produits couvrent notamment le stockage embarqué, le stockage pour PC et le stockage pour véhicules intelligents. Ses clients incluent OPPO, vivo, Transsion, Lenovo, Xiaomi, HP et d’autres fabricants de téléphones et de PC. C’est le principal fournisseur national de puces de stockage pour Meta AI Smart Glasses ; les produits « automobile » ont déjà été intégrés dans la chaîne d’approvisionnement de plus de 20 des principaux constructeurs de véhicules domestiques. D’après TrendForce, en 2024, le volume d’expéditions de modules SSD de la société se classe au cinquième rang mondial. En 2025, son chiffre d’affaires dépasse la barre des 10 milliards de yuans.

Sur le plan des résultats, Biwin Storage connaît une croissance explosive. Le rapport annuel 2025 indique que la société a réalisé un chiffre d’affaires de 11,302 milliards de yuans, en hausse de 68,82 % ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société s’élève à 0,853 milliard de yuans, en hausse de 429,07 %. De janvier à février 2026, la société prévoit un chiffre d’affaires de 4,0 à 4,5 milliards de yuans, soit une croissance de 340 % à 395 % ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1,5 à 1,8 milliard de yuans, avec une hausse annuelle de 921,77 % à 1086,13 %. En tant que plus grand fournisseur mondial de solutions de stockage semi-conducteur émergent pour les terminaux liés à l’IA, Biwin Storage génère environ 0,96 milliard de yuans de revenus grâce à ses produits de stockage pour lunettes IA ; de 2023 à 2025, le taux de croissance annuel composé atteint 378,09 %.

Biwin Storage a choisi de signer, à ce moment précis, des contrats à long terme sur deux ans. L’intention est de verrouiller les coûts des matières premières et l’approvisionnement pour les deux prochaines années, afin de renforcer la stabilité de la chaîne d’approvisionnement et de réduire l’impact des fluctuations de prix. Ce choix reflète une évolution plus profonde de la logique concurrentielle du secteur des modules de mémoire : auparavant, les fabricants dépendaient davantage du marché au comptant, en ajustant au gré du marché ; la rentabilité était donc fortement liée aux variations de prix à court terme. Désormais, avec l’exigence accrue des acteurs en aval vis-à-vis de la stabilité de la chaîne d’approvisionnement, le modèle de contrats à long terme devient un outil important pour les principaux fabricants afin de construire une digue de protection (moat). Les ressources sectorielles devraient se concentrer davantage sur les entreprises leaders.

Source de l’image de couverture : site officiel de Biwin Storage