Étude : 1,2 billion d'euros perdus en dix ans, l'industrie technologique européenne confrontée à une crise de délocalisation

Demandez à l’IA · Pourquoi les marchés de capitaux européens accusent un retard sur les États-Unis pour attirer des entreprises technologiques ?

IT之家, 25 mars. Selon Bloomberg, une étude montre que, sur la dernière décennie, les entreprises technologiques européennes d’une valeur totale de 1,2 billion d’euros (IT之家, note : au taux de change actuel, environ 9,6 billions de yuans RMB) soit ont été introduites en bourse à l’étranger, soit ont finalement fini entre les mains d’un acquéreur étranger.

Cette étude, menée conjointement par le groupe de private equity suédois EQT AB et la société de conseil McKinsey, recense, de 2014 à 2025, les opérations d’acquisition de sociétés technologiques d’environ 700 milliards d’euros pour des entreprises non européennes, ainsi que les introductions en bourse (IPO) d’entreprises technologiques européennes. D’ici janvier de cette année, leurs valorisations ont bondi pour atteindre environ 1,2 billion d’euros.

L’étude met en lumière la gravité du problème, qui devient un sujet brûlant de discussion pour les responsables de l’élaboration des politiques en Europe et les experts des marchés de capitaux. Des entreprises locales de premier plan, comme le concepteur de puces Arm et la plateforme de diffusion de musique Spotify, se tournent toutes vers les États-Unis, à la recherche d’un bassin de capitaux plus important. Le partenaire d’EQT, et responsable des activités technologiques en phase initiale, Victor Engelson, indique que le déménagement des entreprises hors de l’Europe aura des répercussions économiques : non seulement la perte de postes, mais aussi des pertes plus difficiles à quantifier, comme la disparition d’expertises technologiques locales, ainsi que le départ des futurs entrepreneurs en technologie.

« Quand une entreprise européenne est cotée aux États-Unis, l’orientation de son développement se déplace — et, le plus souvent, de façon permanente », déclare Engelson. « La décision de cotation semble relever de considérations financières, mais en réalité, elle concerne les fondations de la croissance future de l’entreprise. »

EQT avait également, auparavant, vendu ou introduit à l’étranger une partie de ses actifs technologiques. L’an dernier, le groupe a cédé la startup d’intelligence artificielle Sana à Workday pour 1,1 milliard de dollars ; actuellement, il étudie le choix de New York comme lieu potentiel d’introduction en bourse pour la société d’assurance internet CFC.

Le PDG du SIX Group AG, le groupe qui exploite la bourse suisse, Björn Sibbern, affirme : « Les États-Unis y sont arrivés sur un point, tandis que l’Europe manque peut-être d’un élément : considérer les marchés de capitaux comme un canal central pour le financement des entreprises. Les États-Unis font mieux que l’Europe dans ce domaine, et l’Europe doit rattraper son retard. »

Pour endiguer cette tendance, l’Union européenne prépare la mise en place du « Fonds européen de scaling » d’une taille de 5 milliards d’euros (au taux de change actuel, environ 40,013 milliards de yuans RMB), afin de fournir un financement aux entreprises de calcul quantique, d’intelligence artificielle et autres technologies profondes de pointe basées localement. Des personnes informées ont révélé plus tôt ce mois-ci à Bloomberg que, parmi les quelques sociétés de gestion d’actifs figurant sur la liste restreinte des candidats à cet organisme de gestion de fonds, se trouve EQT.

Laura Frühauf, conseillère juridique auprès de la pratique transactions du cabinet d’avocats britannique Furr & De, déclare : « L’Europe doit encore mobiliser de façon continue davantage de capitaux vers le marché pour assurer sa compétitivité face aux États-Unis. Surtout dans des domaines comme la défense, l’intelligence artificielle et, plus largement, les technologies profondes, apposer l’étiquette “entreprise leader européenne” peut être considéré comme un avantage important par rapport à ses concurrents internationaux. »

Des signes indiquent déjà que l’attrait du marché américain diminue. Selon Bloomberg, la société de paiements SumUp, après avoir envisagé de s’introduire aux États-Unis, prépare désormais une IPO sur une bourse européenne ; le courtier en crypto-monnaies Bitpanda, lui, a choisi Francfort comme lieu potentiel d’introduction.

Pour qu’une entreprise européenne puisse entrer dans un indice de référence, elle doit disposer d’une taille suffisante ; pour attirer l’attention des investisseurs locaux à New York, elle doit aussi avoir une ampleur d’activité assez importante aux États-Unis, sinon ses actions risquent d’être ignorées par les investisseurs.

Sibbern du SIX Group estime : « En regardant la performance de nombreuses entreprises européennes qui s’introduisent aux États-Unis, on constate que leur trajectoire n’est pas toujours un long fleuve tranquille. Si les résultats ne sont pas bons, elles peuvent facilement être oubliées dans un marché gigantesque. »