Yunnan Baiyao (000538) Analyse succincte du rapport annuel 2025 : croissance simultanée du chiffre d'affaires et du bénéfice net en glissement annuel, amélioration de la rentabilité

NightAirdropper · 2026-04-02T02:29:12+00:00

Selon les données publiques de Securities Star, Yunnan Baiyao (000538) a publié ses résultats annuels 2025. À la fin de cette période, le chiffre d'affaires total de l'entreprise s'élève à 41,187 milliards de yuans, en hausse de 2,88 % par rapport à l'année précédente, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires s'élève à 5,153 milliards de yuans, en hausse de 8,51 %. Selon les données du trimestre, le chiffre d'affaires total du quatrième trimestre est de 10,533 milliards de yuans, en hausse de 4,1 %, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires pour le quatrième trimestre est de 376 millions de yuans, en baisse de 10,96 %. Au cours de cette période, la rentabilité de Yunnan Baiyao a augmenté, avec une marge brute en hausse de 5,78 % en glissement annuel et une marge nette en hausse de 5,82 %.Ces données sont inférieures aux prévisions de la plupart des analystes, qui s'attendaient généralement à un bénéfice net d'environ 5,207 milliards de yuans pour 2025.Les indicateurs de performance publiés dans ce rapport financier sont plutôt bons. Parmi eux, la marge brute est de 29,51 %, en hausse de 5,78 % en glissement annuel, et la marge nette est de 12,6 %, en hausse de 5,8 %.

NightAirdropper

2026-04-02 02:29:12

D’après les données publiques compilées par Securities Star, Yunnan Baiyao (000538) a publié son rapport annuel 2025. À la fin de la période couverte par ce rapport, le chiffre d’affaires total de l’entreprise s’élève à 41,187 milliards de yuans, en hausse de 2,88 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’établit à 5,153 milliards de yuans, en hausse de 8,51 %.

Sur la base des données par trimestre, au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires total s’élève à 10,533 milliards de yuans, en hausse de 4,1 % en glissement annuel ; au quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’établit à 0,376 milliard de yuans, en baisse de 10,96 % en glissement annuel. Sur la période de ce rapport, la capacité bénéficiaire de Yunnan Baiyao s’améliore : la marge brute progresse de 5,78 % en glissement annuel, et la marge nette progresse de 5,82 % en glissement annuel.

Ces données sont inférieures aux attentes de la majorité des analystes ; auparavant, les analystes prévoyaient généralement un bénéfice net en 2025 d’environ 5,207 milliards de yuans.

Les différents indicateurs des données publiés dans ce rapport financier présentent de bonnes performances. Parmi eux : la marge brute est de 29,51 %, soit +5,78 % en glissement annuel ; la marge nette est de 12,6 %, soit +5,82 % en glissement annuel ; les frais de vente, les frais de gestion et les frais financiers totalisent 6,593 milliards de yuans ; les « trois postes » (frais) représentent 16,01 % du chiffre d’affaires, soit +11,22 % en glissement annuel ; les capitaux propres nets par action s’élèvent à 22,44 yuans, soit +3,12 % en glissement annuel ; les flux de trésorerie nets liés à l’exploitation par action sont de 2,58 yuans, soit +7,04 % en glissement annuel ; le bénéfice par action est de 2,89 yuans, soit +8,65 % en glissement annuel

Les raisons expliquant les variations importantes des postes financiers dans les états financiers sont les suivantes :

L’amplitude de variation des frais de vente est de 15,16 %, raison : augmentation des frais de vente en ligne, hausse de la part des revenus en ligne.
L’amplitude de variation des frais de gestion est de -1,68 %, raison : l’entreprise poursuit activement ses efforts pour réduire les coûts et améliorer l’efficacité.
L’amplitude de variation des frais financiers est de 69,86 %, raison : les revenus d’intérêts du présent exercice ont diminué par rapport à la même période de l’année précédente.
L’amplitude de variation des dépenses de R&D est de 3,89 %, raison : augmentation des investissements en R&D au cours de la période.
L’amplitude de variation du flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation est de 7,04 %, raison : les liquidités reçues au titre de la vente de biens et de la fourniture de services ont augmenté de 2,201 milliards de yuans par rapport à la même période de l’année précédente ; les taxes et autres paiements liés à l’activité payés ont augmenté de 0,515 milliard de yuans par rapport à la même période ; les autres liquidités payées liées aux activités d’exploitation ont augmenté de 1,321 milliard de yuans par rapport à la même période.
L’amplitude de variation du flux de trésorerie net provenant des activités d’investissement est de -65,58 %, raison : les liquidités versées pour les investissements au cours de la période ont augmenté de 4,720 milliards de yuans par rapport à la même période de l’année précédente, principalement afin d’améliorer le rendement et l’efficacité d’utilisation des fonds, dans le cadre du respect des conditions garantissant l’exploitation quotidienne et la sécurité des fonds, achat de produits de gestion de trésorerie bancaires et de produits de gestion de trésorerie de courtier présentant une sécurité élevée et une bonne liquidité ; le montant net des liquidités payées lors de l’acquisition de filiales et d’autres unités opérationnelles a augmenté de 0,500 milliard de yuans par rapport à la même période de l’année précédente ; au cours de la période, les liquidités payées au titre d’autres postes liés aux activités d’investissement ont diminué de 4,316 milliards de yuans par rapport à la même période, principalement du fait du paiement pour des dépôts à terme.
L’amplitude de variation du flux de trésorerie net provenant des activités de financement est de 37,67 %, raison : les liquidités reçues au titre des emprunts obtenus ont diminué de 1,706 milliard de yuans par rapport à la même période ; les liquidités payées pour le remboursement de la dette ont diminué de 2,401 milliards de yuans par rapport à la même période ; les liquidités payées au titre de la distribution de dividendes, de bénéfices ou du paiement d’intérêts ont diminué de 1,909 milliard de yuans par rapport à la même période.
L’amplitude de variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie est de -16,35 %, raison : au cours de la période, la société a mis en œuvre le dividende annuel 2024 et le dividende spécial 2025 ; le montant total des dividendes en espèces distribués s’élève à 3,933 milliards de yuans.
L’amplitude de variation des stocks est de -1,0 %, raison : amélioration de l’efficacité de gestion des stocks, accélération de la rotation.
L’amplitude de variation des investissements en actions à long terme est de 5,3 %, raison : Shanghai Pharmaceuticals continue de générer des revenus d’investissement.
L’amplitude de variation des emprunts à court terme est de -56,83 %, raison : diminution des emprunts de crédit au cours de la période.
L’amplitude de variation des passifs sur contrats est de -21,41 %, raison : diminution des acomptes reçus des clients.
L’amplitude de variation des dettes à long terme est de 4022,35 %, raison : augmentation des emprunts garantis de Juyaotang.
L’amplitude de variation des actifs financiers à caractère transactionnel est de 64,58 %, raison : la société a quitté tous ses investissements en actions sur le marché secondaire. Afin d’améliorer le rendement et l’efficacité d’utilisation des fonds, tout en garantissant la sécurité de l’exploitation quotidienne et des fonds, la société a utilisé ses fonds propres disponibles pour réaliser des investissements de gestion, en achetant des produits de gestion de trésorerie bancaires et de courtier présentant une sécurité élevée et une bonne liquidité.
L’amplitude de variation des effets à recevoir est de -37,03 %, raison : diminution, à la fin de la période, des lettres de crédit nationales et des effets acceptés par les banques.
L’amplitude de variation des paiements anticipés est de 43,11 %, raison : augmentation des paiements anticipés aux fournisseurs à la fin de la période.
L’amplitude de variation des autres créances est de 274,92 %, raison : variation des autres montants dus entre parties.
L’amplitude de variation des actifs non courants arrivant à échéance dans un an est de -100,0 %, raison : diminution des dépôts à terme.
L’amplitude de variation des autres actifs courants est de 56,69 %, raison : augmentation des dépôts à terme et des fonds en attente de rapatriement de devises (en cours de change).
L’amplitude de variation des autres actifs financiers non courants est de -45,61 %, raison : cession des investissements détenus en début de période.
L’amplitude de variation des dépenses de développement est de 286,32 %, raison : ajout de projets capitalisés.
L’amplitude de variation du goodwill est de 210,23 %, raison : augmentation du goodwill constaté lors des regroupements d’entreprises.
L’amplitude de variation des autres actifs non courants est de 38,83 %, raison : augmentation des paiements anticipés pour l’achat d’immobilisations fixes à la fin de la période.
L’amplitude de variation des acomptes reçus est de -57,28 %, raison : diminution des loyers encaissés d’avance à la fin de la période.
L’amplitude de variation des impôts à payer est de -40,41 %, raison : diminution de l’impôt sur le revenu dû et non encore payé à la fin de la période.
L’amplitude de variation des engagements de rémunération du personnel à long terme à payer est de 32,6 %, raison : augmentation de la rémunération du personnel à long terme à payer et non encore payée à la fin de la période.
L’amplitude de variation des passifs éventuels (provisions) est de 76,91 %, raison : augmentation des montants provisionnés à payer au titre de retours de marchandises.
L’amplitude de variation des passifs d’impôts différés est de 58,11 %, raison : variation du taux d’imposition de la filiale.
L’amplitude de variation des intérêts minoritaires est de 203,01 %, raison : une filiale non intégralement détenue a émis des actions à des actionnaires minoritaires ; et les filiales non intégralement détenues ont réalisé des bénéfices.

L’outil d’analyse des rapports financiers de Securities Star, section « prix/stocks », indique :

Appréciation de l’activité : le ROIC de l’entreprise l’an dernier était de 12,78 %, et le taux de retour du capital est solide. La marge bénéficiaire nette l’an dernier était de 12,6 % ; compte tenu de tous les coûts, la valeur ajoutée des produits ou services de l’entreprise est élevée. D’après les statistiques issues des rapports annuels sur la durée historique, sur les 10 dernières années, la médiane du ROIC de l’entreprise est de 10,9 % ; le retour sur investissement médian est généralement ordinaire, avec l’année la plus défavorable 2021 où le ROIC était de 6,14 %, et le retour sur investissement était ordinaire. Les rapports financiers historiques de l’entreprise sont relativement satisfaisants.
Modèle commercial : la performance de l’entreprise dépend principalement d’une dynamique pilotée par le marketing. Il faut étudier de près la réalité derrière ce type de dynamique.
Démontage de l’activité : au cours des trois dernières années (2023/2024/2025), le rendement des actifs d’exploitation nets de l’entreprise était respectivement de 28,6 %/39,2 %/39,3 %, et le bénéfice d’exploitation net respectivement de 41,23 milliards/47,67 milliards/51,9 milliards de yuans ; les actifs d’exploitation nets respectivement de 144,13 milliards/121,59 milliards/131,95 milliards de yuans.

Au cours des trois dernières années (2023/2024/2025), le fonds de roulement/les revenus d’exploitation de l’entreprise (c.-à-d. le capital que l’entreprise doit avancer pour générer un dollar de revenus pendant la production et l’exploitation) étaient respectivement de 0,23/0,22/0,21. Parmi eux, le fonds de roulement (l’argent que l’entreprise avance elle-même pendant la production et l’exploitation) était respectivement de 89,97 milliards/88,62 milliards/85,35 milliards de yuans ; les revenus d’exploitation étaient respectivement de 391,11 milliards/400,33 milliards/411,87 milliards de yuans.

L’outil de « check-up » des rapports financiers indique :

Recommandation : prêter attention à la situation des comptes clients de l’entreprise (comptes clients/bénéfice a atteint 197,15 %)

Le fonds détenant le plus de Yunnan Baiyao est l’ETF de l’industrie pharmaceutique (E Fund) actuellement avec une taille de 16,974 milliards de yuans ; la valeur liquidative la plus récente est de 0,3766 (le 1er avril), en hausse de 3,6 % par rapport à la séance de bourse précédente, et en hausse de 0,17 % sur un an. Le gestionnaire de fonds actuel de ce fonds est Yu Haiyan.

Récemment, des institutions renommées ont soulevé les questions suivantes au sujet de l’entreprise :

Q : Quels progrès la société a-t-elle réalisés dans l’aspect « innovation par l’IA » ?

R : La société continue de mettre en œuvre et d’appliquer le « Plan de développement numérique de Yunnan Baiyao Group 2022-2026 ». Elle utilise les données + des technologies de pointe pour donner aux maillons clés de l’ensemble de la chaîne industrielle les moyens nécessaires, afin de promouvoir la transformation et la mise à niveau de l’industrie ainsi que le développement d’une innovation des activités. La société se concentre sur la transformation de l’exploitation des canaux, développe de manière autonome une « plateforme d’exploitation des affaires marketing » et en pilote l’application dans le groupe d’activité des produits pharmaceutiques, permettant aux distributeurs de passer des commandes de façon autonome, de calculer précisément les coûts et frais, et de tracer rapidement l’évolution des flux, ce qui améliore nettement l’efficacité de l’exploitation des activités de canal. La société a développé de manière autonome l’application d’une « plateforme de traçabilité un objet-un code » appliquée aux scénarios de traçabilité des origines des matières premières de la médecine chinoise (herbes médicinales), fournissant une identification numérique pour les « herbes médicinales authentiques ». Accélérer la mise en œuvre d’une exploitation d’excellence de la chaîne d’approvisionnement et obtenir des résultats à un stade donné. En s’attachant à l’objectif de « réduction des coûts, amélioration de la qualité, augmentation de l’efficacité », la société reconstruit les processus de bout en bout, termine la construction d’une base numérique de toute la chaîne couvrant les commandes, l’entreposage, le transport et la compensation/ règlement. Premièrement, une mise en ligne complète des activités réduit de 30 % la charge de travail de traitement manuel pour les employés de première ligne ; réduction annuelle de 60 000 documents papier, pratique de bureaux verts. Deuxièmement, un taux d’automatisation du règlement de 100 %, avec un cycle réduit de 30 jours à du temps réel. Troisièmement, une pénétration en temps réel des données à travers toute la chaîne : en établissant 90 processus standard et 60 indicateurs de gestion, la société soutient fortement la prise de décision opérationnelle. Les applications de l’intelligence artificielle dans les scénarios d’activité ont obtenu des résultats à un stade donné. À ce jour, plus de 70 « employés numériques » sont en ligne, permettant d’économiser 7000 homme-jours de main-d’œuvre par an. Dans la digitalisation de l’industrie des matières premières médicinales de médecine chinoise, grâce à la mise en place de la plateforme « Shu Zhi Yun Yao » et de la gestion numérique des entrepôts d’origine « 1 produit-1 chaîne », la société construit un système de boucles de fermeture couvrant toute la chaîne de l’activité, comme les ressources, la plantation, l’approvisionnement, la transformation, l’entreposage et les paiements, permettant d’achever du prélèvement-récolte de l’origine jusqu’au règlement en passant d’une journée à quelques minutes, améliorant fortement l’efficacité de la coordination de la chaîne d’approvisionnement et le niveau de gestion affinée, et reliant l’ensemble du processus depuis la plantation jusqu’à la distribution. La société poursuit le déploiement de la gouvernance des données sur l’ensemble du périmètre, promeut une exploitation et une opération pilotées par les données, et permet que le premier produit de données du groupe Yunnan Baiyao, « consultation de traçabilité des matières premières médicinales de la médecine chinoise », soit inscrit à la Shanghai Data Exchange. En matière de R&D, les résultats des projets de recherche sur des banques d’organismes de tumeurs et sur les biomarqueurs moléculaires ont été publiés dans CancerCell et dans la revue chinoise d’oncologie clinique. Pour les produits de santé, la société a davantage approfondi la coopération avec l’Institut de recherche Yangtze River Delta de l’Université Qinghua de Zhejiang ; s’appuyant sur la construction conjointe par l’Institut de recherche Qinghua Yangtze River Delta d’un centre d’innovation scientifique sur le vieillissement, la société, en exploitant les molécules actives traditionnelles et classiques de Baiyao ainsi que les molécules clés d’efficacité innovante, et sur la base du calcul I, se concentre sur la découverte de molécules actives exclusives destinées à des inflammations ou des lésions de la cavité buccale, tout en présentant des effets de soulagement et de réparation.

Les informations ci-dessus ont été compilées par Securities Star à partir d’informations publiques et générées par un algorithme d’IA (enregistrement du réseau/IT : 310104345710301240019), et ne constituent pas une recommandation en matière d’investissement.

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