Wall Street soutient la narration « Grandes suppressions d'emplois en échange d'une course à l'armement de l'IA et de la puissance de calcul » ! Optimisme envers Oracle(ORCL.US) pour un pari audacieux sur les centres de données, déplaçant la trésorerie.

L’application Zhitong Finance APP a appris qu’Oracle, le géant des logiciels de base de données et du cloud computing (ORCL.US), comprime au maximum ses coûts par le biais de licenciements afin de soutenir sa vaste ambition en matière d’intelligence artificielle. Ces licenciements surviennent dans un contexte macro où les géants de la tech, dont Oracle, Microsoft et Google, augmentent fortement leurs investissements dans les infrastructures liées à l’IA. Ce groupe technologique multinational cherche à supprimer des milliers de postes afin de dégager davantage de liquidités pour construire des infrastructures de centres de données pour l’intelligence artificielle à grande échelle. Des médias citant des informations fournies par des personnes informées indiquent que ce géant technologique a déjà notifié sa grande équipe de 162 000 employés, et que la nouvelle vague de licenciements touchera plus de 10 000 salariés.

Du côté d’Oracle, les informations récentes concernant ces licenciements ont été refusées à tout commentaire. Un analyste de Wall Street a déclaré que, sur le long terme, les licenciements libéreront des flux de trésorerie, permettront de réaffecter davantage de ressources des activités à faible rendement vers les segments à forte croissance, augmentant ainsi sensiblement le chiffre d’affaires global de l’entreprise.

Les investisseurs restent inquiets au sujet des énormes dépenses d’investissement en IA du groupe pour les méga centres de données d’IA à l’échelle destinés à traiter d’énormes charges de travail liées à l’IA. Bien que, jusqu’à présent cette semaine, le cours de l’action d’Oracle ait rebondi de 5 % environ, sous l’effet d’indices de détente de la situation géopolitique au Moyen-Orient, le titre a déjà reculé de plus de 25 % sur l’année à ce jour.

La société a annoncé en début de mois de février qu’elle avait l’intention de lever jusqu’à 50 milliards de dollars via une combinaison de dettes et de capitaux propres au cours de l’année civile 2026, afin d’étendre massivement la capacité effective d’infrastructure cloud, d’une ampleur immense, correspondant aux besoins en cloud computing étroitement associés à des ressources de calcul cloud pour l’entraînement/la déduction d’IA déjà signées, avec pour clients principaux Nvidia, le groupe mère de Facebook Meta, OpenAI, AMD et xAI.

Lorsque l’échelle des modèles, les parcours d’inférence et les charges de travail d’IA multi-modales/de type agentique font s’étendre de façon exponentielle la consommation de ressources de calcul, la ligne principale des dépenses d’investissement des géants de la tech s’oriente de plus en plus vers une concentration sur les infrastructures de calcul d’IA dans un contexte d’explosion de la demande en capacité de calcul d’IA ; les investisseurs mondiaux ancrent aussi davantage leur « récit de marché haussier du calcul d’IA », centré sur les GPU d’IA de Nvidia, les grappes TPU de Google et les livraisons attendues des nouveaux produits d’AMD et de l’implémentation de grappes de calcul d’IA, continuant à en faire l’un des récits de croissance les plus certains dans les marchés boursiers mondiaux.

Oracle et autres géants américains de la tech se trouvent à l’intersection de tendances inquiétantes qui agitent le secteur technologique

D’après les dernières attentes d’analystes compilées par des institutions, Amazon, avec sa société mère Google Alphabet, Meta Platforms Inc., sa société mère Facebook, ainsi que Oracle et Microsoft, devraient atteindre environ 650 milliards de dollars d’investissements cumulés liés à l’intelligence artificielle en 2026. Certains analystes estiment même que l’ensemble des dépenses pourrait dépasser 700 milliards de dollars — ce qui signifierait que la croissance annuelle des dépenses en capital liées à l’IA pourrait dépasser 70 %.

Il convient de noter que ces cinq principaux supergérants technologiques américains devraient investir au total environ 1,5 billion de dollars entre 2023 et 2026 afin de construire des infrastructures de calcul d’IA d’une ampleur immense. En revanche, sur toute la période historique avant 2022, ces géants n’ont cumulé qu’environ 600 milliards de dollars d’investissements.

Cependant, comme ces dépenses d’IA d’une ampleur immense réduiront fortement le free cash flow de ces entreprises, et que, à court terme, il n’existe pas de voie de monétisation et de génération de revenus clairement liée de près à l’IA, les investisseurs s’en inquiètent de plus en plus. Face à la question de savoir quand des investissements de plus en plus importants dans les infrastructures de calcul pour l’intelligence artificielle pourront se traduire par des retours plus significatifs sur la croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices — et ensuite, le ton pessimiste du récit selon lequel « l’IA bouleverse tout » — les investisseurs du monde entier continuent de vendre massivement les valeurs logicielles, y compris celles de ces cinq géants technologiques, ce qui fait que leurs cours stagnent et restent faibles depuis le début de l’année. En particulier, le cours de Microsoft a reculé de 23 % sur le premier trimestre de cette année, enregistrant la pire performance trimestrielle depuis la crise financière de 2008.

Wall Street soutient les mesures de licenciement d’Oracle, en soulignant qu’elles aideront à économiser des coûts

L’équipe d’analystes de la banque géante de la finance Barclays Bank, a indiqué mardi dans un rapport de recherche que les licenciements d’Oracle aideront à libérer de manière vigoureuse des flux de trésorerie à court et moyen terme. Cet établissement a déclaré maintenir la note « surperformance / achat renforcé » sur le titre ; pour le prix cible sur une période de 12 mois, Barclays a fixé un objectif de 230 dollars par action. À la clôture de la séance boursière de mercredi sur le marché américain, le cours d’Oracle s’est établi à 145,230 dollars.

« Compte tenu du vaste plan de restructuration de l’exercice 2026 déjà en cours chez Oracle, ainsi que des précédents articles médiatiques connexes, nous ne pensons pas que les mesures de licenciement annoncées actuellement surprendront le marché. Il semble que le marché ait déjà compris, alors que la société étend rapidement sa capacité de production centrale d’infrastructures d’IA, le potentiel d’économies de coûts sous-tendu par les dernières mesures d’Oracle, ainsi que les attentes de revenus solides que la frénésie de l’infrastructure d’IA va générer. » ont déclaré les analystes de Barclays.

Barclays a également souligné que la production de bénéfices par employé d’Oracle est inférieure à celle de ses concurrents, et que la productivité de ses employés est également en dessous de la moyenne. Les dernières prévisions des analystes de Barclays montrent que, en raison d’une croissance des effectifs limitée par rapport aux autres géants du cloud et d’une réduction massive des coûts d’exploitation, les revenus d’Oracle augmenteront dans les prochaines années jusqu’à au moins trois fois le niveau actuel.

Contrairement au « licenciement brutal » de Block piloté par la technologie d’agents IA, Oracle se concentre sur la course aux armements en capacités de calcul d’IA

Pour Oracle, cette vague de licenciements à grande échelle ressemble davantage à une démarche visant à dégager des flux de trésorerie pour la course aux armements en infrastructures de calcul d’IA, à stabiliser le sentiment des investisseurs et à améliorer l’efficacité de l’utilisation du capital, plutôt qu’à la preuve explicite que l’« agentique / workflows agentiques d’IA » suffirait à remplacer directement un grand nombre d’employés.

Les informations publiques indiquent qu’Oracle, d’une part, lance des licenciements affectant plusieurs milliers de personnes, tout en menant parallèlement une expansion très intensive de ses infrastructures d’IA. La société prévoyait récemment de lever jusqu’à 50 milliards de dollars pour augmenter sa capacité, et son cours a nettement baissé d’environ 29 % depuis le début de l’année. Mais en même temps, Oracle a avancé une vision très solide des besoins en ressources de calcul d’IA : les obligations de livraison restantes (RPO) ont bondi de 325 % en glissement annuel à 553 milliards de dollars, et l’objectif de revenus pour l’exercice 2027 a été relevé à 90 milliards de dollars. Autrement dit, l’impact du récit « l’IA bouleverse tout » sur les fondamentaux d’Oracle est bien réel et considérable, mais il ressemble davantage à une reconfiguration d’abord des dépenses d’investissement, du free cash flow et du cadre de valorisation, puis à une transmission progressive à la structure organisationnelle.

Le cofondateur de Twitter, Jack Dorsey, a mené un plan de licenciement unique de plus de 4 000 employés chez Block, ce qui approche la moitié du total des employés de cette entreprise. La déclaration publique de l’entreprise montre que des outils d’IA agentiques basés sur le modèle d’agents d’IA permettent à de plus petites équipes de maintenir une exploitation plus efficace. Ensuite, son CFO a également déclaré que l’accent mis sur les workflows agentiques d’agents IA améliore considérablement l’efficacité opérationnelle, et que les licenciements en profondeur qui en découlent sont, pour toute entreprise, presque « inévitables ».

En revanche, même si Oracle a récemment, en effet, reconstruit son logiciel cloud Fusion pour se concentrer sur des workflows agentiques d’IA, avec de l’Agent AI / Agentic AI, dans le but de permettre au système d’accomplir directement des résultats business et d’automatiser de nombreux processus répétitifs, les signaux communiqués publiquement par l’entreprise au sujet des licenciements restent principalement centrés sur une restructuration, des réductions de coûts et sur le fait de laisser la place à la construction de centres de données d’IA, plutôt que de faire des licenciements le récit principal comme chez Block, c’est-à-dire « l’IA est déjà suffisante pour remplacer les niveaux d’organisation traditionnels ». Pour Oracle, à l’heure actuelle, le récit de licenciements plus fort tient au fait que la demande en capacités de calcul d’IA, qui continue de croître de façon explosive, pousse les ressources d’infrastructure comme les GPU des centres de données et l’équipement électrique à des niveaux très élevés, ainsi que les besoins de financement. L’entreprise doit alors réaffecter les ressources des segments à faible rendement vers les segments à forte croissance.