La robotique chinoise passe du « saut technologique » à « l'explosion du marché », la logique d’évaluation change

Les marchés des capitaux, auparavant captivés par des récits technologiques, se tournent davantage vers l’attention aux besoins réels du terrain et à la conversion des commandes.

« À l’heure actuelle, l’industrie de l’intelligence incarnée en Chine se trouve dans une phase de basculement décisive, passant de “percées technologiques” à “explosion sur le marché”. »

Le 1er Salon international d’investissement à l’étranger et de services intégrés (OIF 2026, ci-après le “salon d’exposition “Hai Xie””), Zhang Yimin, scientifique en chef de l’Institut de recherche de la Chine d’Intel et également scientifique en chef de l’Institut de recherche intégrée avancée de l’université Jiao Tong de Shanghai, a déclaré lors du forum d’écosystème de l’industrie des robots de Tongtong : bien que l’ensemble du secteur fasse encore face à de nombreux défis, tels que la maturité technologique, l’éthique et la confidentialité, ainsi que les coûts et l’acceptation du marché, la Chine, grâce à ses avantages de chaîne industrielle complète et de taille de marché, est en train d’établir une position de pointe dans la compétition mondiale de l’intelligence incarnée.

Passage à un nouvel échelon industriel : des percées technologiques à la compétition et à la coopération à l’échelle mondiale

Liu Xiaoming, vice-président invité de l’Association internationale chinoise pour la promotion des investissements, a, lors de ce forum d’écosystème, présenté un discours thématique : l’industrie de la robotique accueille trois vents favorables simultanés, portés par les politiques, la technologie et le marché, et la Chine dispose de la chaîne d’approvisionnement la plus complète au monde ainsi que des scénarios d’application les plus riches. La clé du développement futur réside dans des plateformes d’innovation à un niveau plus élevé, des canaux d’exportation plus efficaces et une coordination plus étroite de l’écosystème industriel.

Liu Xiaoming a formulé trois recommandations, par exemple : persister dans une orientation guidée par les politiques et approfondir l’innovation technologique ; renforcer la coordination de l’écosystème et se regrouper pour faire grandir et renforcer l’ensemble ; avancer avec détermination vers la mondialisation et partir à l’international à un niveau élevé. Dans le processus de mondialisation, il faut lever les obstacles entre des systèmes tels que le e-commerce, les canaux à l’étranger et les services transfrontaliers, afin de permettre aux robots chinois de s’exporter avec une qualité élevée, la conformité réglementaire et la dimension marque, et de construire un pouvoir de parole mondial.

Selon Zhang Yimin, il n’est pas nécessaire d’attendre que l’intelligence artificielle générale devienne entièrement mature : dans des tâches spécifiques, résoudre 60 %~70 % des problèmes suffit pour concrétiser le déploiement des applications robotiques. Aujourd’hui, les expéditions de robots sont principalement axées sur la recherche scientifique ; à l’avenir, elles s’étendront à des scénarios multiples tels que l’industrie, les services aux entreprises et les soins aux personnes âgées à domicile. On s’attend à ce que l’entrée des robots dans le domaine des soins aux personnes âgées à domicile puisse devenir une réalité dans les 3~5 prochaines années.

Zhang Yimin a proposé quatre grandes orientations clés à faire progresser pour l’intelligence incarnée : la recherche et le développement de grands modèles d’intelligence incarnée et de modèles du monde, l’optimisation de l’inférence en temps réel côté périphérique, la mise à niveau du corps du robot et la fusion cloud-edge ainsi que la collaboration homme-machine. Il a souligné que l’exportation de l’intelligence incarnée n’est absolument pas seulement la vente de produits : elle doit être profondément intégrée aux systèmes de services locaux, partager des ressources de service après-vente afin de réduire les coûts des entreprises.

L’analyste en matériel intelligent de recherche et d’investissement de Dolphin, Zhang Xin, a analysé que les entreprises nationales occupent une position importante dans les composants en amont des robots grâce à l’homologie technologique, le contrôle des coûts et des avantages de rapidité. Toutefois, on observe une situation de “matériel fort, logiciel faible”. Les opportunités futures se concentrent sur quatre directions : réduire les coûts grâce à l’industrialisation domestique du matériel, réaliser des percées dans les domaines de matériel émergents, mener des efforts décisifs sur les grands modèles de logiciels et “s’exporter”. Il recommande de reproduire la voie d’exportation des véhicules à énergies nouvelles, mais en évaluant les risques géopolitiques, de chaîne d’approvisionnement et liés aux ressources humaines.

Kang Jingwei, président du groupe Ketong, a déclaré que l’industrie de l’IA suit la théorie des “cinq couches de gâteau” : “énergie — puces — infrastructures — grands modèles — applications”. En tant qu’application de tout premier niveau de l’IA dans le monde physique, les robots d’intelligence incarnée doivent relier toute la chaîne industrielle. Depuis leur naissance, les entreprises chinoises de robotique sont internationales : elles doivent tirer parti des avantages de la technologie mondiale et de la chaîne industrielle locale pour servir le marché mondial.

Recalibrage des valorisations : le capital recherche des capacités “capables de générer des profits” avec du dur cœur technologique

Dans le contexte où l’industrie entre dans une phase d’explosion, la logique de valorisation du marché des capitaux subit de profondes transformations : au lieu de valoriser principalement les récits technologiques, on accorde davantage d’attention aux besoins réels du terrain et à la conversion des commandes.

Lors de la table ronde sur les investissements et le financement de ce forum d’écosystème, Wang Jiawei, fondatrice de Zhenaccon Consulting, a ouvert avec un chiffre : selon des statistiques incomplètes, de 2026 à aujourd’hui, les sous-secteurs de la robotique ont déjà réalisé plus de 190 opérations de financement, pour un montant supérieur à 20 milliards de yuans. Après avoir atteint un record historique en 2025, il n’y a quasiment aucun doute que 2026 établira de nouveau un record.

Liu Yang, vice-président de PIX Moving, a proposé que le secteur soit passé de la “valorisation des revenus anticipés du futur” à la “tarification des revenus stables du passé” : les capitaux exigent que les fonds levés servent à concrétiser l’industrialisation et à créer des commandes. Il a souligné que, en raison de la forte répétitivité et des caractéristiques structurées des scénarios de services urbains, ceux-ci deviennent une entrée de qualité pour l’industrialisation de l’intelligence incarnée ; on peut accélérer le déploiement technologique via un “abaissement de la dimension du scénario”.

Chen Zhen, fondateur de Qianchuang Capital, a déclaré que les points chauds d’investissement en phase précoce se concentraient sur les entreprises de corps (les fabricants du système/robot), mais que l’industrialisation locale des composants clés en amont est la base de l’industrie ; les percées techniques dans des maillons tels que les réducteurs et les capteurs ont une valeur à long terme plus élevée. Chen Zhilin, responsable des investissements de 共熵 (Co-Entropy) Investment, a averti qu’il fallait se méfier de bulles de valorisation du matériel des robots d’intelligence incarnée haut de gamme. Les clients industriels accordent notamment une grande importance à la récupération des coûts dans les 18 mois : seules les entreprises capables de répondre à des scénarios de demandes réelles ont une valeur d’investissement.

Concernant les préférences d’investissement des différents acteurs du capital, on considère généralement dans l’industrie que les fonds en dollars et les fonds technologiques se concentrent sur des technologies de pointe comme les capteurs de toucher et la mécanique de simulation ; le capital industriel s’intéresse à des scénarios de déploiement réplicables ; et les fonds d’orientation gouvernementaux se focalisent sur le déploiement industriel et la création d’emplois, avec un fort intérêt pour des projets tels que les “usines de données”. À l’avenir, plus on se rapproche du client, plus on disposera d’un fort pouvoir de tarification, et la coordination approfondie entre l’amont et l’aval deviendra inévitable. Les points chauds d’investissement se concentreront sur des scénarios d’expédition à grande échelle, des fournisseurs indépendants de données et l’intégration par fusion-acquisition au sein de l’industrie ; la capacité de conformité réglementaire deviendra la force concurrentielle centrale des entreprises.

Xu Renjie, associé du cabinet d’avocats Jinghe, a déclaré que, avant le financement, les entreprises accordent davantage d’attention à l’établissement d’une architecture de manière plus fine. La planification de l’architecture transfrontalière et la conception des clauses de “pari sur la performance” deviennent plus rigoureuses, et la responsabilité solidaire des fondateurs est généralement assortie d’un plafond. À ce titre, il est recommandé aux entreprises de bâtir un système complet de protection des droits de propriété intellectuelle en trois dimensions, tout en mettant en place en amont une gestion des risques liés à la conformité des données et à l’éthique de l’IA.

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