CITIC Construction Investment : Favoriser la valeur de la configuration dans le secteur des équipements de batteries au lithium et des batteries solides

China Securities Jianyin Research Report indique que les prix élevés du pétrole accélèrent la tendance mondiale à l’électrification, et que la forte conjoncture des batteries lithium-alimentées stimule la demande en équipements. À mesure que la situation au Moyen-Orient s’aggrave et que le transit par le détroit d’Ormuz est entravé, les conflits géopolitiques pourraient maintenir durablement les prix des énergies internationales, représentées par le pétrole brut, à un niveau relativement élevé. Le secteur des batteries lithium, en tant que nouveau mode de propulsion et de stockage d’énergie, en tire des bénéfices significatifs. Le calendrier d’extension de capacité des principaux fabricants de batteries s’accélère : les commandes d’équipements lithium clés, tels que le laminage, l’enduction et la formation, se redressent rapidement. La construction des lignes pilotes pour les batteries à l’état solide accélère également en parallèle, et les appels d’offres côté équipement ainsi que la livraison entrent dans une phase dense. À l’heure actuelle, la logique de stimulation de la demande du secteur est claire : les prix élevés du pétrole et la forte conjoncture en aval créent une dynamique en résonance. Nous continuons donc à envisager favorablement la valeur de la configuration des équipements pour batteries lithium et des batteries à l’état solide.

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Tesla prépare Optimus V3, les équipements de production d’AIDC continuent d’en bénéficier en raison du manque d’électricité en Amérique du Nord

Robots humanoïdes : Tesla publie une vidéo et continue de préparer Optimus V3 ; le secteur entre progressivement dans une zone de positionnement. Tesla publie une vidéo et la légende précise qu’Optimus sera le plus grand produit de tous les temps ; Optimus accorde également une grande importance à la conception et à la fabrication. L’objectif actuel est de parvenir rapidement à une production de masse à grande échelle. Optimus V3 est en phase de préparation continue ; les prochaines annonces produit, l’avancement de la production de masse, etc., méritent une attention particulière. Des sociétés de robots domestiques telles que Unitree Technology continuent de faire avancer leur IPO : la valeur du produit de base est élevée et proche des clients finaux ; dans la chaîne industrielle, la position est significative et la force de marque se distingue. Les fabricants de l’unité de base pourraient voir une réévaluation de valorisation ; il est recommandé de suivre la chaîne d’approvisionnement concernée. À l’heure actuelle, le secteur de la robotique entre progressivement dans une zone de positionnement ; l’IPO d’Unitree et le lancement imminent du V3 de Tesla ont tous deux le vent en poupe.

Équipements de production AIDC : le manque d’électricité reste la ligne principale sur l’année. Nous restons fermement convaincus du secteur de la chaîne industrielle des turbines à gaz. D’après nos calculs, en 2028, la demande mondiale en turbines à gaz dépassera 120 GW ; nous prévoyons une offre mondiale d’environ 90 GW. Le déficit continuera de s’élargir ; nous continuons à envisager favorablement la chaîne industrielle des turbines à gaz ainsi que des tendances telles que la conversion de navires en turbines à gaz.

Machines de travaux publics : nous prévoyons que la vente intérieure de pelles excavatrices retrouvera une croissance en pourcentage annuel en mars, tandis que les exportations maintiendront une forte croissance. Du 1er au 2 janvier 2026, 35 934 pelles excavatrices ont été vendues, soit une hausse de 13,1 % par rapport à l’année précédente. Parmi elles : ventes domestiques 15 478 unités, soit une baisse de 9,19 % en pourcentage annuel ; exportations 20 456 unités, soit une hausse de 38,8 %. Une baisse à un chiffre en pourcentage annuel est apparue sur le marché intérieur, mais la performance des exportations est solide. Les marchés étrangers constituent la principale source de contribution aux profits. En tenant compte de la situation de change, nous restons globalement optimistes pour la performance des fabricants de machines au T1. Nous estimons que le marché domestique en 2026 pourrait afficher une croissance de plus de 10 %, et que les exportations pourraient enregistrer une croissance de plus de 15 %, les besoins intérieurs et extérieurs continuant d’entrer en résonance à la hausse.

Équipements de semi-conducteurs : le salon SEMICON s’est déroulé avec succès. Nous avons ressenti ce qui suit : (1) lors de ce salon, nous avons clairement constaté que le nombre de participants en provenance de la région Corée du Sud/Japon est supérieur à celui des années précédentes ; les premières indications d’exportation des équipements ont émergé ; l’accent est mis sur les entreprises disposant de droits de propriété intellectuelle autonomes, qui sont susceptibles de réussir en premier une exportation à grande échelle ; (2) les fabricants d’équipements de pointe lancent de nouveaux produits avec une focalisation accrue sur l’extension verticale, et mettent l’accent sur les progrès en procédés avancés ; (3) l’année dernière, la nouvelle entreprise Newkaili qui suscitait beaucoup d’attention n’a pas participé au salon ; ses filiales Wanliyan et Qiyunfang ont participé au salon, et ont annoncé des signaux ainsi que des analyseurs de spectre, des logiciels EDA, etc. ; (4) par rapport au niveau de conjoncture, les commandes des équipements en aval et les résultats ont tous deux affiché une croissance élevée. Dans l’ensemble, nous restons fermement convaincus des opportunités d’investissement dans ce secteur. Du côté de l’extension des capacités en aval, nous prévoyons que les dépenses d’investissement des usines fab en 2026 continueront de monter ; parmi elles, le stockage présente la plus grande certitude, et la logique avancée est susceptible de maintenir une performance solide. Du point de vue du taux de domestication, les validations accélérées des équipements domestiques sont généralement mises en œuvre par les acteurs en aval ; la progression de la domestication des composants, en particulier des composants de type modules, est susceptible de s’accélérer. Les fondamentaux globaux du secteur sont globalement favorables : lors de ce cycle, il convient de donner encore plus d’importance à la notion de « départ de la diversification vers le domestique ».

Équipements pour batteries lithium : les prix élevés du pétrole stimulent l’accélération de la tendance mondiale à l’électrification ; la forte conjoncture des batteries lithium améliore la demande en équipements. Alors que la situation au Moyen-Orient s’aggrave et que le transit par le détroit d’Ormuz est entravé, les conflits géopolitiques pourraient maintenir durablement à un niveau élevé les prix des énergies internationales représentées par le pétrole brut. Les batteries lithium, en tant que moyen de propulsion et de stockage d’énergie émergent, en profitent nettement. Le calendrier d’extension de capacité des principaux fabricants de batteries s’accélère ; les commandes des équipements lithium clés, tels que le laminage, l’enduction et la formation, se redressent rapidement. La construction de lignes pilotes pour les batteries à l’état solide accélère également en parallèle, et la mise en appel d’offres et la livraison côté équipements entrent dans une période dense. À l’heure actuelle, la logique de stimulation de la demande pour le secteur est claire : les prix élevés du pétrole et la forte conjoncture en aval créent une dynamique en résonance. Nous continuons donc à envisager favorablement la valeur de la configuration des équipements pour batteries lithium et des batteries à l’état solide.

Avertissement sur les risques : risque de fluctuations de la conjoncture macroéconomique nationale, risque de fluctuations du marché à l’étranger, risque que l’extension des capacités en aval ne réponde pas aux attentes.

（Source : Yicai）