Qui réduit ses positions ? Analyse du comportement des investisseurs en or

Depuis 2026, le prix international de l’or a de nouveau atteint un sommet historique, et son niveau de volatilité dépasse désormais celui observé lors d’étapes temporelles majeures comme le conflit russo-ukrainien et la mise en place, par les États-Unis, de droits de douane réciproques. Au 26 mars 2026, l’indice de volatilité des ETF sur l’or de la Chicago Options Exchange (VIX) s’élève à 45,07 % (note : les positions des ETF sur l’or sont principalement constituées d’or physique ; par conséquent, les indicateurs de volatilité des deux sont proches), tandis que, pendant la période d’éclatement du conflit russo-ukrainien, le VIX des ETF sur l’or de la Chicago Options Exchange a atteint un maximum de 31,7 % (8 mars 2022) ; lorsque l’administration Trump a promulgué des droits de douane réciproques, le VIX des ETF sur l’or a atteint un niveau maximal de 28,44 % (11 avril 2025) ; pendant la fermeture du gouvernement américain, le VIX des ETF sur l’or était de 32,78 % (16 octobre 2025). À l’heure actuelle, l’ampleur de la volatilité du prix international de l’or est nettement supérieure à celle des principaux jalons observés ces dernières années. Une fois que le prix international de l’or est entré dans la zone des 4500 dollars l’once, l’augmentation de la volatilité est progressivement devenue une nouvelle norme du marché de l’or.

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