Les 5 questions d’analystes les plus intéressantes issues de la conférence téléphonique sur les résultats T4 de Choice Hotels

Les 5 questions d’analystes les plus intéressantes issues de la conférence téléphonique sur les résultats T4 de Choice Hotels

Jabin Bastian

Jeudi, 26 février 2026 à 18:48 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

CHH

-1,40%

Le quatrième trimestre de Choice Hotels a suscité une réaction positive du marché, car l’entreprise a dépassé les attentes de Wall Street à la fois en termes de chiffre d’affaires et de bénéfice par action (EPS) non conforme aux PCGR (non-GAAP), malgré une croissance des activités à l’horizontale stable par rapport à l’année précédente. La direction a attribué ces résultats à l’élan des marques générant davantage de revenus, à une expansion internationale solide et à une forte croissance des segments de séjour prolongé. Le PDG Patrick Pacious a souligné les « ouvertures record d’hôtels de séjour prolongé aux États-Unis » ainsi qu’une stratégie délibérée pour quitter les établissements peu performants, ce qui a amélioré le profil bénéficiaire du portefeuille et les scores de satisfaction des clients.

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Points forts T4 CY2025 de Choice Hotels (CHH) :

**Chiffre d’affaires :** 390,2 millions de dollars vs estimations des analystes de 370,2 millions de dollars (stable d’une année sur l’autre, dépassement de 5,4 %)

**EPS ajusté :** 1,60 $ vs estimations des analystes de 1,54 $ (dépassement de 3,7 %)

**EBITDA ajusté :** 140,9 millions de dollars vs estimations des analystes de 140,6 millions de dollars (marge de 36,1 %, conforme)

**Prévision d’EPS ajusté pour l’exercice financier à venir 2026** est de 7,03 $ au point médian, en manquant les estimations des analystes de 1,4 %

**Prévision d’EBITDA pour l’exercice financier à venir 2026** est de 639,5 millions de dollars au point médian, au-dessus des estimations des analystes de 633,1 millions de dollars

**Marge opérationnelle :** 26 %, en baisse par rapport à 30,6 % le même trimestre l’an dernier

**RevPAR :** 49,82 $ à la clôture du trimestre, en baisse de 1,4 % d’une année sur l’autre

**Capitalisation boursière :** 4,90 milliards de dollars

Bien que nous aimions écouter les commentaires de la direction, notre partie préférée des conférences sur les résultats ce sont les questions des analystes. Elles ne sont pas scriptées et peuvent souvent mettre en lumière des sujets que les équipes dirigeantes préfèrent éviter ou des sujets dont la réponse est compliquée. Voici ce qui a retenu notre attention.

Nos 5 meilleures questions d’analystes issues de la conférence téléphonique sur les résultats T4 de Choice Hotels

**Michael Joseph Bellisario (Baird)** a interrogé la direction au sujet des attentes concernant les paiements clés (key money), les dépenses d’investissement (capex) et les investissements en joint venture en 2026. Le directeur financier Scott Oaksmith a expliqué que les sorties de key money devraient augmenter avec davantage d’ouvertures d’hôtels, tandis que les dépenses d’investissement globales liées au développement devraient ralentir à mesure que les marques arrivent à maturité.

**Elizabeth Dove (Goldman Sachs)** a demandé des précisions sur ce qui relancera la croissance des chambres aux États-Unis vers un territoire positif. Le PDG Patrick Pacious a mis en avant l’augmentation des attributions de franchises dans les marques de milieu de gamme et d’entrée de gamme, ainsi qu’une amélioration de la satisfaction des clients, comme base de la croissance.

**Elizabeth Dove (Goldman Sachs)** a également demandé dans quelle mesure des catalyseurs de demande potentiels, comme un allègement fiscal et la Coupe du monde, sont pris en compte dans les prévisions de RevPAR. Pacious a indiqué que même si ces facteurs sont positifs, leur impact est difficile à quantifier et n’est pas entièrement intégré aux prévisions.

**Daniel Brian Politzer (JPMorgan)** a porté sur le rythme de l’amélioration du RevPAR tout au long de l’année. Pacious et Oaksmith ont indiqué que le T1 subira une pression liée à des comparables (comps) affectés par l’ouragan, mais qu’ils s’attendent à une amélioration séquentielle à mesure que l’année avance et que des vents favorables macroéconomiques se matérialisent.

**Meredith Prichard Jensen (HSBC)** a demandé des informations sur l’activité de conversion et sur l’éventualité de taux de conversion structurellement plus élevés. Pacious a souligné que des taux d’intérêt élevés et la limitation des nouvelles constructions favorisent les conversions, la majorité des nouvelles signatures venant d’hôtels indépendants cherchant un soutien de marque.

 






L’histoire continue  

Catalyseurs au cours des trimestres à venir

En regardant vers l’avenir, l’équipe de StockStory surveillera (1) la cadence de la croissance positive nette des chambres aux États-Unis, en particulier à partir des marques axées sur les conversions, (2) la durabilité de l’expansion du portefeuille international et des économies de la franchise directe, et (3) l’efficacité du programme de fidélité remanié Choice Privileges pour stimuler les réservations directes et les séjours répétés. Un accent supplémentaire sera mis sur la capacité de la direction à maintenir la discipline en matière de marges alors que les dépenses de développement diminuent et que les flux de revenus issus des partenariats se diversifient.

Choice Hotels s’échange actuellement à 107,48 $, contre 109,40 $ juste avant la publication des résultats. À ce prix, faut-il acheter ou vendre ? Découvrez-le dans notre rapport de recherche complet (gratuit pour les membres actifs d’Edge).

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