Les médicaments innovants connaissent une hausse spectaculaire ! S'agit-il d'une reprise ou d'une inversion ?

Demandez à l’IA · Le redressement collectif des performances des entreprises de médicaments innovants indique-t-il que le secteur est en train d’atteindre un tournant ?

Aujourd’hui (3.27), le segment des médicaments innovants est complètement en ébullition, avec une hausse incroyable et une explosion ! Le ETF Huatai Fuxi Tong (159570) pour médicaments innovants via Stock Connect de Hong Kong, avec une pureté 100 % sur les médicaments innovants, grimpe de plus de 5 %, avec des transactions en hausse en cours de séance dépassant 3 milliards de yuans ! « Les nouveaux produits « 20CM pour médicaments innovants et nouvelles espèces » » le ETF Huatai Fuxi Tong (589120) pour médicaments innovants de type 科创创新药 explose de plus de 6 %, avec un gain parmi les meilleurs de l’ensemble du marché des ETF !

【Nouveau médicament + performance + catalyseur des conférences : accélération du segment des médicaments innovants !】

1. Concernant les nouveaux médicaments, BeiGene Pharma (迪哲医药) annonce que son médicament ciblé nouvellement développé contre le cancer du poumon, Suwozhe (nom générique : Suwozatinib, comprimés de Suwozatinib), pour le traitement en première ligne par monothérapie de l’insertion de la mutation de l’exon 20 du récepteur du facteur de croissance épidermique (EGFR) dans le cancer bronchique non à petites cellules avancé, a atteint le critère principal d’évaluation de l’essai clinique international multicentrique de phase III « Wukong 28 » et a obtenu un résultat positif de ligne supérieure. Suwozhe est devenu le premier et le seul médicament ciblé oral qui, dans un essai clinique de phase III international multicentrique randomisé et contrôlé, a obtenu un résultat positif en traitement en première ligne pour EGFR exon20ins NSCLC.

Le 22 mars, BeiGene Tianheng (百利天恒) a annoncé que la société a récemment reçu le « Avis d’approbation pour essai clinique de médicament » délivré officiellement par la National Medical Products Administration (NMPA). L’essai clinique du médicament de sa recherche et développement, BL-ARC002 injectable, a été approuvé : il est autorisé à mener des essais cliniques pour des tumeurs solides avancées.

2. Concernant les performances, Yun Ding Xinyou (云顶新耀) publie ses résultats annuels : sur l’ensemble de l’année, le chiffre d’affaires augmente fortement de 142 % en glissement annuel pour atteindre 1,707 milliard de yuans, et, selon les normes comptables IFRS non internationales, la société atteint pour la première fois l’équilibre et repasse au profit, avec un bénéfice de 187 millions de yuans. Selon les IFRS internationales, la perte se réduit aussi fortement de 71 %, et le flux de trésorerie opérationnel passe avec succès en positif. L’augmentation des revenus s’explique principalement par le fait que les ventes de Nanfuzang (耐赋康) sur les marchés déjà commercialisés continuent de progresser.

Récemment, la publication des résultats des sociétés pharmaceutiques de Hong Kong s’est accélérée, soutenant fortement le segment par de solides performances. Lepu Bio (乐普生物) est passé à l’équilibre en 2023 et a retrouvé le profit : ses revenus augmentent de 1,54 fois en glissement annuel. Hengrui Pharmaceutical (恒瑞医药) : en 2025, le chiffre d’affaires atteint 31,629 milliards de yuans, tandis que le bénéfice net net sur revenus atteint un nouveau record. CSPC Group (石药集团) : en 2025, les revenus s’élèvent à 26,006 milliards de yuans ; le montant cumulé des autorisations à l’étranger atteint 28,21 milliards de dollars.

Au 25 mars, sur les 32 valeurs composant l’indice cible de l’ETF Huatai Fuxi Tong pour médicaments innovants via Stock Connect de Hong Kong (159570), 25 ont déjà publié leurs résultats 2025, dont 15 affichent une croissance positive du bénéfice net attribuable aux actionnaires en glissement annuel.

Note : les sociétés de l’indice cible ne servent qu’à des fins d’exposition et ne constituent pas une recommandation d’achat de titres individuels.

3. Concernant les conférences, la conférence annuelle AACR se tiendra du 17 au 22 avril 2026 à San Diego, aux États-Unis. 104 entreprises pharmaceutiques chinoises présenteront plus de 250 produits de médicaments innovants à cette conférence. Les 92 médicaments ADC couvriront des cibles tendance comme CDH17, Claudin18.2, HER2, Nectin-4, etc. Les 66 médicaments de petites molécules couvriront des cibles comme KRAS, PRMT5, WRN, CDK, etc. Les technologies de pointe comme les médicaments nucléaires, DAC, la thérapie cellulaire, le mRNA publieront aussi des données précliniques.

（Source : Guohai Securities 20260324 « Les nouveaux médicaments chinois vont bientôt briller et seront présentés à la conférence AACR 2026 »）

【Début 2026 : BD au-delà des attentes, des transactions majeures se concrétisent en masse !】

En janvier-février 2026, le volume total des transactions BD dans les médicaments innovants en Chine atteint 53,276 milliards de dollars, avec 44 transactions. Le montant sur seulement deux mois dépasse celui de n’importe quel trimestre de 2025 et se rapproche du niveau de l’ensemble de 2024. Le prix des transactions (contrepartie unitaire) continue d’augmenter : en janvier-février 2026, le paiement initial moyen des transactions BD est de 172 millions de dollars, soit une hausse nette de 230 % par rapport aux 52 millions de dollars en 2022. L’augmentation continue des montants des transactions indique que le système mondial de confiance dans la coopération pour la valeur des actifs innovants chinois est en train de se construire progressivement. Dans les projets de transaction spécifiques, Shiyao (石药) et Innovent (信达) ont, chacun, conclu une coopération stratégique de niveau plateforme avec AstraZeneca et Eli Lilly pour plusieurs projets précoces, réalisant une liaison approfondie avec des MNC transnationales ; iLink (宜联) et Rongchang (荣昌) ont, chacun, conclu des autorisations à l’étranger avec Roche et AbbVie pour des ADC clés et des produits à double anticorps, explorant un nouveau paradigme de traitement en première ligne des tumeurs « IO+ADC » ; Saint Inn (圣因) et le produit siRNA de Ribo (瑞博 siRNA) ont réussi leur exportation, réalisant dans le domaine des technologies avancées de petits acides nucléiques une percée « de 0 à 1 ».

（Source : 20260304 « BD au-delà des attentes pour les médicaments innovants : la coopération globalisée pousse la reconstruction de la valeur »）

【Les fonds pour le segment des médicaments innovants sont abondants ; la durabilité des dépenses R&D est forte !】

L’étude de Soochow Securities indique que les revenus BD et les fonds levés après la cotation fournissent un soutien financier aux entreprises de médicaments innovants pour leurs activités de recherche et développement. Du 1/1/2024 au 21/3/2026, les fonds levés après cotation dans le secteur de la biomédecine à Hong Kong et sur le marché A s’élèvent à environ 70 milliards de yuans, soutenant les investissements en R&D des pipelines de médicaments innovants. Selon les statistiques de données, du 1/1/2024 au 21/3/2026, le secteur biomédical sur le marché A a un montant total de financement par augmentations de capital de 11,8 milliards de yuans, et un montant total de financement par émissions d’obligations convertibles de 2,5 milliards de yuans. Du 1/1/2024 au 21/3/2026, les fonds levés après cotation dans le secteur biomédical à Hong Kong atteignent un total de 63,2 milliards de dollars de Hong Kong. Pour les revenus BD : au 21/3/2026, le paquet total de BD « export » de médicaments innovants chinois en 2026 atteint 57,1 milliards de dollars, avec un paiement initial de 3,3 milliards de dollars et 53 transactions. Les revenus BD sont devenus une source de financement importante pour les entreprises chinoises de médicaments innovants.

Soochow Securities évalue si le segment des médicaments innovants a suffisamment de liquidités en calculant « trésorerie et équivalents de trésorerie / dépenses annuelles de R&D ». Globalement, actuellement le secteur pharmaceutique a une situation de liquidité abondante : la grande majorité des entreprises conserve une capacité de couverture des fonds de R&D pour au moins 1 an, ce qui peut soutenir efficacement la progression des essais cliniques à venir, l’expansion des pipelines et l’innovation technologique ; cela pose des bases financières solides pour un développement durable et de haute qualité du secteur à long terme, et offre aussi une fenêtre de temps suffisante aux percées technologiques et à la conversion vers la commercialisation des entreprises de médicaments innovants.

Figure : Fonds des composantes de l’indice de l’ETF pour médicaments innovants via Stock Connect de Hong Kong (159570)

Note : les sociétés composantes ne servent qu’à des fins d’exposition, et ne constituent pas une recommandation d’achat de titres individuels.

（Source : 20260322 « BD en volume + refinancement : les leaders des médicaments innovants disposent de flux de trésorerie abondants 【Équipe de Zhu Guoguang, médecine de Soochow】》）

【Volatilité à court terme des médicaments innovants, sans changer la croissance à long terme !】

Dans l’avis de Dongfang Securities, bien que le segment des médicaments innovants soit en volatilité continue depuis le début de l’année, en raison d’une interprétation concentrée par les attentes et les émotions, la tendance de fond à long terme — l’accélération de la globalisation, la percée des technologies innovantes et la montée en gamme de l’industrie — n’a pas subi de changement fondamental. La logique de base d’un bon comportement des médicaments innovants à moyen et long terme n’a pas bougé. Compte tenu du fait que l’évaluation des entreprises leaders de qualité se trouve déjà dans une fourchette raisonnable, il est recommandé, une fois que la volatilité des émotions se stabilise, de prêter activement attention aux opportunités d’investissement à des niveaux bas, en se concentrant principalement sur les trois grandes lignes directrices suivantes :

1, Le point d’attention passe de « Peut-on exporter ? » à « Quelles avancées après l’export ? ».

Au cours de la période précédente, le marché se concentrait davantage sur les paiements initiaux des autorisations à l’étranger et sur le montant total des transactions. Lorsque les chiffres précis sont difficiles à dépasser par rapport aux attentes du marché, les opportunités de trading à court terme ont déjà été largement mises en scène. À l’heure actuelle, le cœur de l’export des médicaments innovants a basculé : de « Peut-on exporter ? » vers les progrès du déploiement des produits dans les essais cliniques à l’étranger, la lecture des données clés et l’atteinte des jalons ; le niveau « d’exécution de l’export » deviendra particulièrement crucial à l’avenir. Par exemple, Pfizer a récemment déclaré qu’elle poursuivra l’inscription mondiale de phase III de SSGJ-707, tout en élargissant plusieurs indications, et tout en menant aussi des essais cliniques en association avec l’ADC ; Summit a également mis à jour, lors de la présentation de ses résultats, les progrès de l’essai HARMONi-3 : le sous-groupe épidermoïde devrait terminer l’inscription au cours de la deuxième moitié de cette année, et il est possible de réaliser une analyse des données intermédiaires de PFS et de lire les données finales de PFS au premier semestre de l’année prochaine. Globalement, la concrétisation des produits dans les pays étrangers pour les médicaments domestiques est devenue un point central d’attention dans l’industrie.

2, Les technologies de pointe continuent de progresser, avec une possibilité d’être en avance sur l’étranger.

Les entreprises chinoises prennent progressivement l’avantage dans des domaines de nouvelles thérapies comme les petits acides nucléiques et la thérapie cellulaire. Grâce à des données cliniques plus performantes, elles pourraient devenir des actifs clés au cœur des transactions mondiales : 1) Les petits acides nucléiques entrent dans une année de percée, et ne sont plus limités aux maladies rares et aux maladies métaboliques ; les percées dans les technologies de délivrance leur permettent de s’insérer de manière systématique dans davantage de scénarios de traitement des maladies chroniques, avec une valeur commerciale immense. Par exemple : plusieurs entreprises comme Hengrui, Bo Wang et Rib o ont activement déployé des technologies de délivrance pour les troubles lipidiques, le système nerveux central et les reins ; 2) En thérapie CAR-T in vivo, l’efficacité est validée à un stade préliminaire, et la détermination du chemin technologique augmente : grâce à des avantages comme une production et une utilisation plus simples et des coûts plus faibles, elles pourraient devenir la direction principale. Dans un contexte de forte demande des MNC, il est possible que plusieurs transactions soient conclues à l’avenir.

3, Une performance de commercialisation excellente, avec un tournant vers la rentabilité atteint plus tôt.

Les entreprises de médicaments innovants en tête entrent dans une boucle vertueuse « montée en volume des produits - réinvestissement dans la R&D ». À mesure que les produits phares des entreprises de médicaments innovants atteignent progressivement la phase de commercialisation, en tirant parti d’un déploiement rapide grâce à l’assurance maladie et à la protection commerciale, les performances devraient dépasser les attentes du marché. Dongfang Securities pense que cette année pourrait être la fenêtre clé pour que le segment repasse à l’équilibre, et que la période de publication des résultats en mars-avril sera un point de validation important. Les capacités de commercialisation des principales entreprises sont remarquables, et certaines entreprises de médicaments innovants ont un potentiel de forte croissance de leurs performances ; leur valeur pourrait être réévaluée.

（Source : 20260306 de Dongfang Securities « Volatilité à court terme, sans altérer la croissance à long terme »）

【Porter attention à la force chinoise des médicaments innovants solides, représentative de nouvelles capacités productives ; repérez l’ETF de médicaments innovants via Stock Connect de Hong Kong Huatai Fuxi (159570)】

L’ETF Huatai Fuxi (159570) pour médicaments innovants via Stock Connect de Hong Kong alloue 100 % aux médicaments innovants ! Au 27 février, le poids des dix premières actions composantes est de 73,54 %, pour condenser l’essence des médicaments innovants de Hong Kong via Stock Connect !

Sources : site officiel de Guozheng Index, 27/02/2026. Les composantes ne servent qu’à des fins d’exposition, et ne constituent pas une recommandation d’achat de titres individuels.

L’indice de l’ETF Huatai Fuxi (159570) pour médicaments innovants via Stock Connect de Hong Kong est un indice de médicaments innovants avec une élasticité plus élevée. Au 13 février, depuis la deuxième moitié de 2023, la hausse dépasse 70 %, et l’indice des médicaments et de la santé sur le marché de Hong Kong est en tête !

2023/7/1-2026/2/13

L’actif sous-jacent, ce sont les actions de Hong Kong : négociation T+0 possible !

Porter attention à la force chinoise des médicaments innovants solides, représentative de nouvelles capacités productives ; repérez l’ETF de médicaments innovants via Stock Connect de Hong Kong Huatai Fuxi (159570), avec connexion hors-bourse (A : 021030 ; C : 021031) !

Avertissement sur les risques : Les fonds présentent des risques ; investissez avec prudence. Les actions individuelles mentionnées dans l’article ne sont présentées qu’à titre objectif en tant que composantes de l’indice, et ne représentent aucune recommandation d’investissement. Aucune des opinions, analyses et prévisions contenues dans cet article ne constitue une recommandation d’investissement sous quelque forme que ce soit pour les lecteurs. Les fonds mentionnés ci-dessus appartiennent à la catégorie de risque plus élevée (R4) ; ils conviennent aux investisseurs de type « offensif » (C4) ou supérieur après évaluation du profil de risque du client. Le périmètre d’investissement du fonds comprend les actions de Hong Kong, ce qui expose à des risques spécifiques liés notamment aux différences d’environnement d’investissement, d’actifs investis, de systèmes de marché et de règles de transaction. Lors de la souscription/rachats des parts de fonds ETF, le courtier mandataire pour la souscription/rachat peut facturer une commission ne dépassant pas 0,50 %, qui inclut les frais facturés par les bourses de valeurs, les organismes de compensation et d’enregistrement, etc. Pour les frais de vente des autres fonds, veuillez consulter les documents juridiques correspondants tels que le prospectus de l’OPCVM et les informations clés du produit. Lors de la souscription/rachats des parts de fonds ETF, le courtier mandataire pour la souscription/rachat peut facturer une commission ne dépassant pas 0,50 %, qui inclut les frais facturés par les bourses de valeurs, les organismes de compensation et d’enregistrement, etc. Pour les frais de vente des autres fonds, veuillez consulter les documents juridiques correspondants tels que le prospectus de l’OPCVM et les informations clés du produit.

L’indice de l’ETF Huatai Fuxi (159570) pour médicaments innovants via Stock Connect de Hong Kong est l’indice Guozheng de médicaments innovants via Stock Connect de Hong Kong. Sur les 5 dernières années complètes (2021-2025), les performances de l’indice sont respectivement de -21,59 %, -25,60 %, -22,80 %, -10,50 % et 59,83 %.