Le nouveau point focal de la publication annuelle des fonds ! Détails révélés sur les sanctions de 29 institutions, certaines suspendues de nouvelles émissions

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Sujet : Ouverture de la saison des rapports annuels 2025 des fonds : le “duel des mille milliards” des plus grandes sociétés de gestion prend un cran, les résultats nets de Industrial and Commercial Fund se placent en tête, “classement des gagnants” bouleverse la donne

Journaliste de Interface News : Han Li

À mesure que les rapports annuels 2025 des fonds sont progressivement divulgués, les cas de sanctions réglementaires subies par les sociétés de gestion au cours de l’année se dévoilent peu à peu.

D’après des statistiques incomplètes de la journaliste de Interface News, pour l’ensemble de l’année 2025, au moins 29 sociétés de gestion de fonds ouverts ont reçu des mesures de surveillance administrative émises par les autorités de régulation, telles que des lettres d’avertissement, des ordres de correction, etc. Certaines sociétés de gestion de fonds sont également confrontées à des sanctions consistant à suspendre l’enregistrement de produits ou les demandes d’activité.

Interface News a constaté qu’en comparaison avec les rapports annuels passés, les informations relatives aux enquêtes ou aux sanctions divulguées dans les rapports annuels 2025 sont plus détaillées. Pour les raisons de l’ajout de certains détails, plusieurs professionnels du secteur des sociétés de gestion de fonds interrogés par la journaliste de Interface News indiquent que cela découle des exigences de la régulation.

Source : Rapports annuels des fonds, compilation et préparation par Interface News

La journaliste de Interface News a consulté le « Règlement n° 2 — Contenu et format des rapports périodiques » sur la publication d’informations des fonds d’investissement en valeurs mobilières ouverts, publié par la CSRC, et y a vu que l’article 33 indique que le rapport annuel et le rapport semestriel doivent divulguer de manière succincte les événements majeurs suivants survenus pendant la période couverte, y compris les cas où le gestionnaire de fonds, le dépositaire et les personnes concernées exerçant dans le secteur font l’objet d’enquêtes ou de sanctions. Par ailleurs, sur le site de l’Association de l’industrie des fonds, un modèle détaillé de divulgation des informations de “信披” a également été publié.

Source : Association de l’industrie des fonds de Chine

Dans le cadre des types de mesures concernées, le modèle indique qu’il faut compléter le type de mesure spécifique selon la grande catégorie : par exemple, les sanctions administratives comprennent l’avertissement, la communication de blâme, l’amende, la confiscation des gains illégaux, etc. Les mesures de surveillance administrative comprennent l’ordre de correction, les entretiens de régulation, la remise d’une lettre d’avertissement, la suspension de tout ou partie des activités, etc.

Auparavant, dans la manière dont les sociétés de gestion de fonds traitaient la divulgation de ces sanctions, comment faisaient-elles ?

La journaliste de Interface News a noté qu’avant 2022, étant donné que la régulation ne formulait pas d’exigences claires quant à la divulgation de ces sujets par les sociétés de fonds, certaines sociétés passaient rapidement dessus dans leurs divulgations, tandis que d’autres les décrivaient de manière simple.

« Dans la mise en œuvre réelle, ce n’était pas aussi clair, notamment sur la façon précise de divulguer, et s’il faut divulguer jusqu’aux individus, il n’y avait pas d’exigences établies. » a déclaré un responsable conformité d’une société de gestion de fonds ouverts.

Cette personne a également indiqué que du point de vue des sociétés de gestion de fonds, elles espèrent autant que possible éviter que les sanctions réglementaires soient portées à la connaissance des investisseurs, afin d’empêcher une situation de rachats à grande échelle du fonds.

Mais en août 2022, l’Association de l’industrie des fonds a publié le « Modèle XBRL n° 3 pour la divulgation d’informations des fonds d’investissement en valeurs mobilières : rapport annuel et rapport intermédiaire » (26 août 2022), et y a précisé le format de divulgation. Depuis lors, les informations relatives aux inspections et aux sanctions dans les rapports annuels de fonds se sont clarifiées en conséquence.

Et dans la version la plus récente de 2026, le modèle de l’Association de l’industrie des fonds a encore une fois été “mis à niveau”. Il faut non seulement préciser les grandes catégories des mesures d’enquête ou de sanctions subies, mais aussi détailler davantage les mesures de sanction spécifiques, tout en indiquant les fondements sur lesquels les sanctions ont été prises.

Toutefois, dans les divulgations réelles, il subsiste encore une certaine « marge d’opérabilité ». Par exemple, dans le cas de Bosera Fund, l’affichage indique que, pour des questions de conformité interne et de contrôle, la succursale de la CSRC de Shenzhen a ordonné une correction et suspendu une partie des activités, mais sans préciser quelle partie des activités est suspendue ni la durée de la suspension.

Selon les statistiques d’Interface News, en 2025, 29 sociétés de gestion de fonds ont fait l’objet d’enquêtes ou de sanctions de la part des autorités de régulation. Plusieurs grandes sociétés de gestion de fonds figurent sur la liste. Les mesures de régulation couvrent les mesures de surveillance administrative et les sanctions administratives ; les formes de sanctions incluent la remise de lettres d’avertissement, des ordres de correction, la suspension d’activités, voire des amendes.

En ce qui concerne les types de sanctions, « conformité, contrôle interne » et « gestion des investissements » sont devenus des zones où les problèmes se produisent le plus fréquemment. Même certaines sociétés, en raison de la gravité des problèmes, se voient suspendre pendant 3 mois les demandes d’enregistrement de produits de fonds ouverts à revenu fixe.

Haitong Fund et Chuangjin Hexin sont toutes deux sanctionnées en raison de leurs produits de gestion d’actifs privés. Haitong Fund, pour des problèmes tels qu’une gestion des investissements non conforme dans ses activités de gestion d’actifs privés, a fait l’objet de mesures de surveillance administrative consistant à recevoir une lettre d’avertissement de la CSRC de Shanghai ; Chuangjin Hexin, en raison de problèmes dans la gestion des investissements, la gestion des ventes, etc., tels que des dispositions internes de contrôle incomplètes ou une exécution insuffisante, a été tenue d’ordonner une correction et de suspendre l’enregistrement des nouveaux produits de gestion d’actifs privés pendant 3 mois.

À noter toutefois que les problèmes de certaines sociétés présentent un enchevêtrement multidimensionnel. Par exemple, Fosun Fund présente des failles dans plusieurs volets, notamment la gouvernance d’entreprise, la conformité et le contrôle interne, la gestion des investissements, et la gestion du personnel, tout en impliquant aussi la vente et la gestion financière.

En outre, les cas de sanctions administratives ne doivent pas non plus être négligés. Manulife Fund a été avertie et condamnée à une amende pour violation des dispositions relatives à l’enregistrement de change ; Fubon Orf Capital Fund, de son côté, a été poursuivi pour le recouvrement des impôts dus et des amendes pour ne pas avoir retenu et reversé l’impôt sur le revenu des personnes physiques conformément aux dispositions. Cela montre que la régulation ne se limite pas au niveau des activités d’investissement, mais s’étend aussi à la conformité de base de la société et à la gestion fiscale.

Des professionnels du secteur indiquent que les mesures de régulation divulguées de manière concentrée dans ce rapport annuel reflètent l’attitude des autorités de régulation en faveur d’une gouvernance plus stricte de l’industrie des fonds. Qu’il s’agisse d’institutions de premier plan ou de petites sociétés de fonds, toutes doivent renforcer en continu leurs efforts en matière de construction de conformité, de gestion du personnel, de contrôle des risques, etc. L’industrie entre dans une nouvelle étape de « contrôle renforcé et responsabilité sévère » ; à l’avenir, seule la consolidation des bases du contrôle interne permettra d’avancer durablement dans une concurrence de marché de plus en plus intense.

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Responsable éditorial : Shi Xiuzhen SF183