ETF quotidien : Les actions A-shares rebondissent aujourd'hui dans un mouvement de réparation, stimulées par le rebond général à l'étranger

Aujourd’hui, le marché A des actions chinoises fluctue et rebondit : l’indice Shanghai (沪指) progresse de 1,78 %, l’indice Shenzhen (深证成指) de 1,43 %, et l’indice ChiNext (创业板指) de 0,50 %. Le volume de transactions des Bourses de Shanghai et Shenzhen s’élève à environ 2,10 billions de yuans, en baisse par rapport à la veille. Les actions individuelles montent plus qu’elles ne baissent, et sur l’ensemble du marché, plus de 5100 titres affichent une hausse. Au niveau sectoriel, les secteurs des métaux précieux, de l’électricité et de la pharmacie figurent parmi les meilleurs. À l’inverse, les secteurs du pétrole et du gaz et du charbon reculent nettement.

（Source des informations : 财联社）

（Source des informations : Wind）

Dans la nuit du 23 mars, sur les marchés étrangers, la question de savoir si « les États-Unis et l’Iran ont négocié ou non » a provoqué de la volatilité ; chaque camp tient sa propre version, mais l’ensemble a maintenu une tendance à la hausse.

• Le 23, heure locale, le président américain Trump a publié sur la plateforme de médias sociaux « Truth Social » un message indiquant que les États-Unis et l’Iran ont mené, au cours des deux derniers jours, un dialogue très favorable et fructueux. Trump a affirmé avoir ordonné la suspension de toute frappe militaire contre les centrales électriques iraniennes et les infrastructures énergétiques pour une durée de cinq jours.
• Côté iranien, plusieurs démentis ont été formulés. Le président de l’Assemblée iranienne, Kâli Bâf (卡利巴夫), a publié un message disant qu’aucune négociation n’avait été menée avec les États-Unis et que « de fausses informations » sont utilisées pour manipuler le marché pétrolier. En outre, le commandant des forces aérospatiales des Gardiens de la révolution islamique d’Iran, Moussavi (穆萨维), a publié sur les réseaux sociaux que les combats en cours se poursuivront jusqu’à atteindre les objectifs nationaux et ceux du peuple. Moussavi a indiqué que les « concessions » de l’ennemi résultent du soutien des populations, dans les rues, aux forces combattantes. Les « actes contradictoires » du président américain ne conduiront à aucun relâchement sur le front.

Quant à savoir s’ils ont négocié ou non, on l’ignore, mais aujourd’hui, côté A, les actions chinoises présentent aussi une dynamique de reprise due au redressement observé à l’extérieur.

En perspective, le risque géopolitique demeure, et le risque de blocage du détroit d’Ormuz existe toujours. À court terme, bien qu’une réparation technique soit possible, on reste prudent concernant l’ampleur et la durée du rebond. Si le conflit géopolitique vient à s’apaiser, ou si des catalyseurs industriels relativement nouveaux et surtout durables apparaissent, le marché pourrait alors espérer reprendre une dynamique offensive. D’ici là, il est recommandé aux investisseurs d’adopter une stratégie prudente.

En termes d’allocation, dans un contexte de baisse de l’appétit pour le risque du marché et d’augmentation de l’émotion de couverture, à court terme, il est possible de porter un intérêt modéré à des secteurs bénéficiant du relèvement du « point central » du prix du pétrole ; vous pouvez également envisager des produits « large base » permettant de regrouper en une seule fois les leaders sectoriels, comme le ETF sur l’indice CSI A500 (159338).

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Aujourd’hui, le secteur de l’électricité a relativement bien performé : le FNB d’électricité verte de Cathay (国泰) « Electricity Green ETF » (159669) a fortement progressé de 3,99 %.

Premièrement, en janvier-février 2026, la consommation d’électricité pour l’ensemble de la société a augmenté de +6,1 % en glissement annuel ; par rapport au taux de croissance de janvier-décembre 2025 (+3,3 pct). Du point de vue par secteur, la consommation d’électricité de la première/ deuxième/ troisième industrie et des résidents a progressé respectivement de +7,4 %/+6,3 %/+8,3 %/+2,7 % ; par rapport au taux de croissance de décembre 2025 (+0,9/+3,2/+2,9/+5,0 pct). Le rythme de croissance de la consommation d’électricité s’est relevé, principalement parce que la base de comparaison est relativement faible, et aussi parce que l’activité économique montre un léger redémarrage à la marge. En janvier-février 2026, la croissance de la consommation d’électricité des services de recharge et d’échange de batteries électriques en Chine / et de l’industrie des services de données Internet s’est élevée à 55,1 %/46,2 % ; le remplacement de l’énergie + le développement de l’IA continuent de tirer la croissance de la consommation d’électricité.

Parallèlement, la province du Liaoning a clairement défini, pour 2026, le mécanisme de prix de l’électricité pour les centrales nucléaires. D’après la Commission du développement et de la réforme de la province du Liaoning, en 2026, le Liaoning met en place, pour le nucléaire, un mécanisme de règlement des écarts de prix établi hors marché. Les coûts de règlement des écarts de prix seront temporairement inclus dans les frais de fonctionnement du système, répartis entre l’ensemble des utilisateurs industriels et commerciaux. Le prix mécanisme est de 0,3798 yuan par kWh : environ 70 % de l’électricité seront réglés selon le prix mécanisme, le reste selon les prix de marché. La mise en place par la province du Liaoning d’une politique de prix de l’électricité liée au mécanisme nucléaire apporte une garantie notable et stable aux revenus des projets nucléaires de la province, et devrait favoriser l’entrée en service progressive et stable des groupes de centrales nucléaires ; on s’attend à ce que d’autres provinces côtières dotées de centrales nucléaires emboîtent le pas dans la suite. Grâce à une orientation de politique visant à stabiliser le rendement des actifs de production d’électricité, cette tendance pourrait s’étendre à davantage de régions et de types de sources d’énergie.

En outre, la coopération « calcul + électricité » a été inscrite pour la première fois dans le rapport sur le travail du gouvernement ; l’exploitation d’électricité verte en est le principal support de mise en œuvre, susceptible de bénéficier pleinement. Sur le plan des informations, le 23 mars, l’Administration nationale des données a indiqué que, dans la suite, elle coordonnera avec les départements concernés pour promouvoir fortement le projet de coopération « calcul + électricité », afin de garantir que la part d’applications d’énergie verte associée aux nouvelles installations de capacités de calcul aux nœuds clés atteigne au-delà de 80 %, en maximisant le rôle de soutien de l’électricité verte. L’exploitation d’électricité verte est le principal support de mise en œuvre de la coopération « calcul + électricité ». Les exploitants d’électricité verte accélèrent leur transition vers une exploitation intégrée « électricité verte + capacités de calcul », passant d’un simple fournisseur d’électricité traditionnel à un fournisseur de services intégrés de capacités de calcul. La fourniture directe d’électricité verte peut non seulement réduire fortement les coûts d’électricité des centres de calcul, mais aussi satisfaire à l’exigence de politique selon laquelle la part d’électricité verte doit atteindre 80 %, ouvrant ainsi aux exploitants de nouveaux points de croissance des revenus et devenant une forme clé pour concrétiser la coopération « calcul + électricité ».

De plus, dans un contexte de conflit géopolitique, la hausse du prix du pétrole déclenche des inquiétudes liées à l’inflation ; les anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale se renversent, et le sentiment de couverture pousse les capitaux vers des secteurs liés à des dividendes élevés. La réforme du secteur de l’électricité en Chine continue d’être approfondie : l’augmentation des tarifs de capacité des centrales thermiques en 2026 devrait améliorer davantage la stabilité de la rentabilité. Par ailleurs, l’amélioration du cash-flow libre des centrales thermiques se distingue, offrant un large espace d’augmentation du taux de distribution. Dans le cas de l’hydroélectricité, avec un environnement de faibles taux d’intérêt, les actions d’hydroélectricité à dividendes élevés présentent aussi une attractivité relativement importante.

Les actifs du secteur de l’électricité ont des caractéristiques d’investissements lourds (heavy assets) et un faible taux d’obsolescence ; en même temps, des directions de développement émergentes telles que « calcul + électricité » et « carburant vert » pourraient encore renforcer la demande globale d’électricité. Les investisseurs intéressés peuvent se tourner vers le ETF d’électricité verte de Cathay (159669), axé sur le domaine de la production d’énergies propres, et incluant des exploitants de centrales thermiques, hydroélectriques, éoliennes, solaires et nucléaires.

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Aujourd’hui, le secteur de la pharmacie et de la santé a également montré de bonnes performances : l’ETF d’innovation pharmaceutique de Cathay (科创创新药ETF国泰) (589720) a bondi de 4,68 %, et l’ETF de biotechnologies et technologies de Cathay (恒生生物科技ETF国泰) (520930) de 4,18 %.

Le rapport sur le travail du gouvernement de 2026 précise clairement que la biopharmacie sera classée parmi les « industries piliers émergentes ». Le Premier ministre Li Qiang, dans le rapport sur le travail du gouvernement, a présenté les tâches de travail de cette année en indiquant que des efforts plus importants seront déployés pour garantir et améliorer la vie des citoyens ; le renforcement des services de santé publique de base en fait partie des exigences globales. Par ailleurs, dans les tâches proposées visant à cultiver, développer et renforcer de nouveaux moteurs d’énergie, la biopharmacie a aussi été identifiée comme l’une des industries émergentes et des industries d’avenir.

Les progrès de la recherche clinique et du développement de médicaments innovants avancent de manière stable. Récemment, des médicaments innovants domestiques ont dévoilé d’excellentes données cliniques dans plusieurs conférences académiques ; il est recommandé de se concentrer sur des conférences académiques majeures comme ASCO au deuxième trimestre. Depuis le premier trimestre 2026, la dynamique de sortie à l’international des médicaments innovants domestiques se poursuit, portée par des accords de collaboration multi-projets conclus grâce à des plateformes technologiques centrales, ce qui confirme pleinement que la puissance de recherche et développement des médicaments innovants en Chine reçoit une reconnaissance croissante de la part des entreprises pharmaceutiques multinationales ; les avantages en efficacité et en coûts deviennent encore plus visibles.

En 2025, les performances du secteur CXO (CDMO/CRO) montrent une tendance divergente. La majorité des entreprises CDMO affichent une croissance solide de leur rentabilité, tandis qu’une partie des entreprises CRO cliniques fait face à des fluctuations de la demande et à une pression sur les coûts, ce qui pèse sur les résultats. Du point de vue des commandes, les performances en matière de commandes du secteur CXO en 2025 présentent des signaux positifs, indiquant qu’après le redressement des investissements et du financement dans la biopharmacie à l’échelle mondiale, la demande dans le secteur CXO se redynamise.

En outre, dans la vague de « grandes technologies » portée par l’IA, la pharmacie pourrait libérer de nouvelles logiques de croissance ; les interfaces cerveau-machine, la médecine par IA, etc., se développent rapidement. Le « stock » du secteur de la pharmacie est propre (les capitaux sont plus propres), et la pression potentielle de vente est relativement réduite, ce qui offre une marge de sécurité et une fenêtre d’allocation plus élevées en vue d’un éventuel rebond après un creux. À l’avenir, le secteur de la pharmacie s’approche de catalyseurs importants de l’industrie, tels que le congrès ASCO ; les investisseurs intéressés peuvent envisager d’augmenter progressivement leurs positions à bon compte, par tranches, dans l’ETF de biotechnologies et technologies de Cathay (520930) et dans l’ETF d’innovation pharmaceutique de Cathay (589720).

Avertissement sur les risques : Les investisseurs doivent comprendre pleinement la différence entre les modes d’épargne que sont les investissements périodiques à montant fixe (定期定额投资) et les plans de versements à zéro solde (零存整取). L’investissement périodique à montant fixe guide les investisseurs vers un investissement à long terme et constitue une manière simple et pratique d’investir avec un coût moyen. Toutefois, l’investissement périodique à montant fixe ne peut pas éliminer les risques inhérents aux investissements de fonds ; il ne peut garantir aux investisseurs d’obtenir des rendements, et n’est pas une méthode de gestion de patrimoine équivalente à l’épargne. Qu’il s’agisse d’ETF sur actions / de FNB (LOF) / de fonds à classes fractionnées, ce sont tous des fonds de placement en valeurs mobilières présentant un risque d’anticipation et un rendement d’anticipation relativement élevés. Le niveau de rendement et de risque anticipés est supérieur à celui des fonds mixtes, des fonds obligataires et des fonds du marché monétaire. Les actifs du fonds investis dans des actions du marché des entreprises de science et technologie (科创板) et du marché ChiNext (创业板) exposent à des risques particuliers liés aux différences des actifs sous-jacents, des systèmes de marché et des règles de négociation ; nous vous prions de le noter. Les variations à court terme indiquées pour les secteurs / les fonds ne sont présentées que comme des éléments auxiliaires d’analyse d’article, à titre de référence, et ne constituent pas une garantie de performance du fonds. Les performances boursières des titres mentionnés dans le texte à court terme ne sont fournies qu’à titre de référence, et ne constituent ni une recommandation d’achat d’actions, ni une prédiction ou une garantie de performance du fonds. Les points de vue ci-dessus ne servent qu’à titre de référence et ne constituent ni un conseil en investissement ni un engagement. Si vous souhaitez acheter des produits de fonds concernés, veuillez vous référer aux réglementations relatives à la gestion de l’adéquation des investisseurs, réaliser à l’avance une évaluation des risques, puis acheter des produits de fonds correspondant au niveau de risque qui correspond à votre capacité de tolérance au risque. Les fonds comportent des risques ; investir nécessite prudence.

Auteur invité : Fonds Cathay (国泰基金)

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Responsable : Yang Hongbu (杨红卜)