Instituts de recherche financière Gavekal rapportent : La dette souveraine chinoise devient progressivement un actif de réserve

Récemment, un rapport publié par l’institution de recherche financière Gavekal, dont le siège est à Hong Kong, indique que les obligations du Trésor chinois ont affiché ces dernières années une performance solide et qu’elles deviennent progressivement une option viable d’actif de réserve, susceptible de réduire le statut de l’or et des bons du Trésor américains.

Le rapport souligne qu’à partir de 2012, investir dans les obligations du gouvernement chinois est devenu l’une des rares voies permettant aux investisseurs mondiaux sur le marché des obligations de battre l’inflation américaine. Tous les autres principaux marchés obligataires ont entraîné des pertes réelles considérables, et certains marchés, comme ceux du Japon, de l’Allemagne et du Royaume-Uni, ont même enregistré, au cours de ces 14 années, des taux de rendement nominaux négatifs.

Pourquoi les marchés mondiaux considèrent-ils les obligations du gouvernement chinois comme un potentiel actif de réserve ? À ce sujet, le rapport analyse que, premièrement, la Chine occupe une position stable de première puissance industrielle mondiale, ce qui consolide les bases industrielles des actifs libellés en renminbi ; deuxièmement, les avantages de la Chine dans le commerce mondial continuent de se renforcer ; troisièmement, la Chine construit un avantage comparatif de long terme dans le secteur de l’électricité ; quatrièmement, l’excédent commercial fournit une assise fondamentale solide au taux de change du renminbi et aux prix des actifs.

« La production d’électricité de la Chine est supérieure à celle de tout autre pays, et à des coûts plus faibles. Si, à l’avenir, la “combustible” est l’électricité, alors la Chine peut produire, acheminer et stocker de l’électricité à un coût nettement inférieur à celui des autres pays ; c’est manifestement un avantage comparatif. En outre, l’excédent commercial de la Chine en 2025 correspond à peu près au produit intérieur brut de l’Arabie saoudite de l’année précédente. » Le rapport estime que ces facteurs, pris ensemble, soutiennent le statut de « valeur refuge » des obligations du gouvernement chinois.

Source : Financial Times Client

Journaliste : Ma Ling

Éditeur : Yang Jingyi