Cette nouvelle approbation pourrait-elle être un tournant pour Novo Nordisk ?

Novo Nordisk (NVO 0.76%) était en tête du marché de la perte de poids il y a quelques années, avec le médicament anti-obésité désormais célèbre de la société, Wegovy, qui s’est arraché si vite en rayon qu’il a connu des ruptures de stock. Cependant, les choses ont considérablement changé depuis. Novo Nordisk a perdu sa première place au profit de son principal concurrent, Eli Lilly (LLY +4.21%), en partie parce que le Zepbound de cette dernière s’est révélé plus efficace que Wegovy. Cela dit, Novo Nordisk n’a pas renoncé à l’idée de regagner sa position de leader dans ce créneau, et une nouvelle approbation qu’il vient d’annoncer pourrait l’aider.

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Une nouvelle version de Wegovy arrive sur le marché

Le 19 mars, Novo Nordisk a annoncé que la Food and Drug Administration (FDA) américaine avait approuvé une version à forte dose (HD) de Wegovy. Ce qui est notable à propos de Wegovy HD, c’est qu’il a obtenu de meilleurs résultats que la version d’origine dans un essai clinique en confrontation directe. La nouvelle formulation a conduit à une perte de poids moyenne de 18,8 %, contre 15,5 % pour l’ancienne version sur une étude de 72 semaines.

Peut-être encore plus important, Wegovy HD réduit quelque peu l’écart d’efficacité que le médicament avait avec Zepbound. Avec la réserve habituelle selon laquelle la comparaison entre études cliniques est difficile, la perte de poids moyenne de 20,2 % de Zepbound après 72 semaines dans une étude n’est pas significativement supérieure aux performances de Wegovy HD.

Développer

NYSE : NVO

Novo Nordisk

Variation du jour

(-0.76%) $-0.28

Prix actuel

$36.47

Indicateurs clés

Capitalisation boursière

$124B

Fourchette du jour

$35.78 - $37.08

Fourchette 52 semaines

$35.12 - $81.44

Volume

799K

Volume moyen

24M

Marge brute

80.90%

Rendement du dividende

8.17%

Cette nouvelle approbation pourrait aider Novo Nordisk dans une certaine mesure, mais il est peu probable qu’elle lui permette de dépasser Eli Lilly sur ce marché. Voici deux raisons à cela. D’abord, alors que Zepbpound a battu Wegovy dans une étude en confrontation directe, tout ce que nous pouvons dire avec certitude sur les performances de Wegovy HD, c’est qu’elles sont meilleures que celles de la formulation d’origine. À noter, même le médicament GLP-1 de prochaine génération de Novo Nordisk, CagriSema, a perdu contre Zepbound dans un essai clinique en confrontation directe en prise en charge chronique du poids.

Ensuite, Zepbound dispose d’au moins une autre indication importante : il est approuvé pour traiter l’apnée obstructive du sommeil chez les patients en surpoids ou obèses. Cette indication supplémentaire pourrait lui donner un avantage sur la nouvelle version de Wegovy.

Novo Nordisk est-il un achat ?

Novo Nordisk pourrait tout de même réussir un retour en force à mesure qu’il fait progresser son pipeline sur le marché de la perte de poids. Au cours des deux prochaines années, nous pourrions voir des résultats d’essais cliniques pour au moins deux candidats prometteurs : Amycretin, un médicament expérimental avec des formulations orales et sous-cutanées dans des études de phase 3, et UBT251, un traitement qui imite les actions de trois hormones intestinales pour une efficacité accrue.

À condition que les résultats des études en cours soient positifs, les actions de Novo Nordisk pourraient monter. Même si ces candidats ne se concrétisent pas, Novo Nordisk dispose d’un pipeline solide dans son domaine thérapeutique central qui devrait éventuellement donner naissance à de nouveaux produits, meilleurs, ainsi que des liquidités pour réaliser des acquisitions prometteuses ou des accords de licence. En attendant, l’action demeure assez justement valorisée, se négociant à 10,9x les bénéfices forward, contre une moyenne de 17,1x pour les actions du secteur de la santé, au moment où nous écrivons ces lignes. Novo Nordisk ne rebondira peut-être pas immédiatement, mais l’action pourrait tout de même offrir des rendements solides au cours de la prochaine décennie.