Rejoignez le camp optimiste de Goldman Sachs et Morgan Stanley ! Barclays affirme : les actions américaines offrent la meilleure opportunité d'achat depuis un an

Alex Altmann de la banque Barclays a indiqué que le marché boursier américain libère les signaux d’achat les plus forts depuis près d’un an. Il rejoint un camp d’optimistes de plus en plus nombreux à Wall Street, estimant que la phase la plus détestable de la récente vague de ventes pourrait déjà être derrière nous.

Altmann, directeur des stratégies tactiques d’actions mondiales de l’établissement, a déclaré mardi dans une note à ses clients que l’indicateur de timing des actions de la banque (BETI) a chuté durant la nuit à -8,3, soit le niveau le plus bas depuis les turbulences liées aux droits de douane de fin avril liées à Trump l’an dernier. L’indicateur a atteint un point d’entrée historiquement associé à des actions « extrêmement attrayantes ».

L’indicateur BETI intègre 19 variables d’entrée, notamment la structure interne du marché, les positions, le sentiment et des données de macroéconomie, afin d’identifier les tournants tactiques de la Bourse. Les données historiques montrent que lorsque l’indicateur est au-dessus de +7, il signale de faibles rendements futurs ; en dessous de -7, il correspond à un environnement favorable aux rebonds du marché boursier.

Les données de Barclays montrent qu’à partir de 2015, lorsque l’indicateur se situe dans la fourchette -8 à -7, le S&P 500 affiche ensuite un rendement moyen sur 42 jours de 6,6 %, avec un taux de réussite allant jusqu’à 92 % ; sur la base de 38 observations, le rendement médian sur la même période atteint 5,1 %.

Mardi, le S&P 500 a progressé de 0,3 %, et sur la semaine il affiche une hausse cumulée de 1,3 %, ce qui constitue ses meilleures deux séances depuis le déclenchement du conflit entre l’Iran.

Le rapport indique que le sentiment pessimiste reflété dans les dernières lectures reflète en partie la dégradation du taux de variation du S&P 500. Bien que la baisse du S&P 500 par rapport à ses plus hauts du début de l’année semble, en valeur absolue, ne pas être très importante, compte tenu de la volatilité exceptionnellement faible et de la fourchette de négociation étroite observées au cours des six mois précédents, ce recul ressort d’autant plus.

D’autres facteurs incluent également : le réajustement brutal des spreads de crédit à haut rendement — même si leur niveau absolu reste relativement modéré — ainsi que la chute rapide de l’indicateur d’enthousiasme sur les actions de Barclays, ce qui indique que le sentiment haussier se dissipe rapidement.

Altmann a écrit : « L’équipe des stratégies tactiques sur actions de Barclays estime que, pendant le repli du S&P 500, le risque sur le marché boursier américain reste attractif. » Il a également ajouté que, la prudence relative des positions des traders systématiques et des traders actifs pourrait amplifier toute dynamique haussière potentielle.

Une « situation de short squeeze à bêta élevée » est possible

Altmann a déclaré que, pour l’instant, les positions des conseillers en négociation de matières premières (CTA) sont globalement stables ou légèrement vendeuses, tandis que l’exposition nette des hedge funds se situe dans la tranche des 30 %-40 %. Cette structure de marché augmente la probabilité d’une situation de « short squeeze à bêta élevée ». Cela signifie qu’en dépit d’une participation à court terme relativement limitée des capitaux, il pourrait être possible de faire revenir l’indice vers ses plus hauts historiques.

Ce mois-ci, sous l’effet de la hausse des risques géopolitiques, les actions américaines ont subi une pression dans des échanges hésitants, mais des signes de stabilisation ont déjà commencé à apparaître. Le S&P 500 a progressé de 0,4 % mardi ; après la clôture de sa quatrième série de baisses consécutives lundi, il a rebondi depuis un niveau clé de soutien technique. Malgré l’entrée de la confrontation au Moyen-Orient dans sa troisième semaine, avec des inquiétudes persistantes concernant l’impact potentiel de l’intelligence artificielle et le secteur des crédits privés, les investisseurs ont commencé à « acheter à bas prix ».

Altmann fait partie des experts de marché qui prévoient de plus en plus un rebond du marché boursier. Plus tôt cette semaine, les stratégistes de Goldman Sachs, Morgan Stanley et JPMorgan ont souligné que la croissance des bénéfices et la valorisation (même si elle reste encore plutôt élevée, elle n’est plus aussi extrême qu’auparavant) apporteront un soutien au marché. Début mars, Scott Rubner de Citadel Securities a également retiré sa position baissière sur les actions américaines, invoquant des facteurs positifs tels que l’afflux de capitaux des particuliers, la reconfiguration de la volatilité et des catalyseurs saisonniers favorables.