Yushu Technology a réalisé des bénéfices, tandis que certaines nouvelles forces sont encore en perte.

Le 20 mars, la société de robots humanoïdes Unitree Robotics a dévoilé son prospectus d’introduction en bourse sur le tableau STAR de la Bourse de Shanghai ; le même jour, XPeng Motors a publié son rapport financier 2025. Ces deux résultats, qui semblent appartenir à des secteurs différents, contrastent fortement en raison d’une parenté très étroite au niveau des fondations techniques : l’automobile est considérée comme un « robot à roues », tandis que le robot humanoïde est un « véhicule intelligent qui marche à deux jambes ». Les deux partagent trois systèmes centraux : la perception, la prise de décision et l’exécution.

D’après les données, Unitree Robotics prévoit un bénéfice net hors éléments exceptionnels supérieur à 600 millions de yuans en 2025. Le même jour, le rapport financier de XPeng Motors montre que, bien que la rentabilité ait été rétablie au quatrième trimestre de l’année dernière, la perte nette sur l’ensemble de l’année s’élève encore à 1,14 milliard de yuans ; les états financiers publiés auparavant par NIO indiquent également une perte nette annuelle de 14,943 milliards de yuans.

En termes de marge brute, la marge brute annuelle de XPeng Motors et de NIO est respectivement de 18,9% et 13,6%, tandis que les marges brutes automobiles sont de 12,8% et 14,6%. À la même période, la marge brute de Unitree Robotics atteint 60,27%.

Alors que les fondations techniques sont très proches, la capacité bénéficiaire présente un écart énorme ; la différence de calendrier d’investissement en est l’une des causes. Les dépenses de R&D de XPeng Motors en 2025 s’élèvent à 9,49 milliards de yuans, soit 12,4% du chiffre d’affaires ; les dépenses de R&D de NIO sont de 10,605 milliards de yuans, soit 18,9% du chiffre d’affaires. Quant à Unitree Robotics, ses frais de R&D au cours des neuf premiers mois de 2025 s’élèvent à 90,21 millions de yuans. Après avoir atteint un pic de 31,39% du chiffre d’affaires en 2023, la proportion des frais de R&D est retombée à 17,84% en 2024, puis à 7,73% sur la période janvier à septembre 2025.

Cet écart entre investissement et rentabilité reflète l’existence de deux phases de développement tout à fait différentes. L’automobile est un « marathon d’actifs lourds » : il faut des investissements de l’ordre de dizaines de milliards pour obtenir des parts futures ; la robotique est un « positionnement d’actifs légers » : tant que Unitree n’est pas encore confrontée à une course aux armements à grande échelle, elle entre en premier dans une phase de monétisation de la technologie.

Même si les phases de développement diffèrent, avec l’essor de l’intelligence incarnée et l’orientation des principaux acteurs, les deux filières accélèrent leur convergence.

En janvier 2026, le PDG de Tesla, Elon Musk, a annoncé la reconversion de l’usine en Californie en ligne de production pour des robots humanoïdes Optimus, en estimant que la valeur future de l’activité robotique dépassera celle de l’activité automobile ; les valorisations de marché correspondantes pourraient atteindre 2,5 billions de milliards de dollars d’ici 2050.

En Chine, l’attitude des nouvelles entreprises automobiles face au secteur de la robotique est divisée.

Dans son rapport financier, XPeng Motors mentionne explicitement son déploiement dans l’activité robotique ; le fondateur He Xiaopeng a fixé comme objectif : « produire à grande échelle des robots humanoïdes de haut niveau ».

Le président de Li Auto, Li Xiang, a quant à lui déclaré lors d’une réunion interne de l’ensemble du personnel en janvier de cette année que la forme ultime de la voiture est un robot ; Li Auto veut faire des voitures le meilleur support de l’intelligence incarnée.

Le fondateur de NIO, Li Bin, estime que le modèle de compétences des véhicules électriques intelligents et des robots est très cohérent sur les plans technologique, de la chaîne d’approvisionnement et de la fabrication. L’orientation stratégique actuelle de NIO reste centrée sur l’activité automobile principale : lorsque le marché des robots aura franchi le seuil de la mise à l’échelle, l’entreprise entrera alors au moment opportun.

Le président de Leapmotor, Zhu Jiangming, a indiqué pour sa part que Leapmotor, pour les applications de technologies comme l’intelligence incarnée et la robotique industrielle, maintient la priorité à l’utilité et une approche guidée par l’efficacité ; l’entreprise ne suivra pas aveuglément la tendance.

(Cet article provient de Première Finance)