La commercialisation des grands modèles nationaux accélère, la chaîne industrielle de puissance de calcul connaît une explosion totale

Le journaliste des Securities Times, Chen Jiannan

Alors que le processus de commercialisation des grands modèles de fondation domestiques continue de s’accélérer, les performances des entreprises concernées sont particulièrement remarquables : elles renforcent non seulement la tendance boursière des valeurs du secteur, mais stimulent aussi davantage, de façon continue, la demande de la chaîne d’approvisionnement de la puissance de calcul, propulsant ainsi progressivement la puissance de calcul domestique, des percées technologiques au niveau du cœur vers un développement coordonné sur l’ensemble de la chaîne industrielle.

Parmi elles, deux grandes sociétés liées aux grands modèles domestiques, Zhipu et MINIMAX-W, ont pris les devants.

Le 1er avril, Zhipu a clôturé en hausse de près de 32 % ; son tout premier rapport financier depuis sa cotation s’est révélé impressionnant. En 2025, le chiffre d’affaires total a fortement augmenté d’une année sur l’autre. Les revenus de son activité principale ont progressé de façon quasi doublée ; le volume d’appels API et la tarification sont en hausse simultanée, tout en faisant apparaître une situation de demande supérieure à l’offre. Cela met en évidence la vigueur de l’activité des utilisateurs et de l’intention de paiement, montre que son modèle commercial a déjà été dans une première mesure reconnu par le marché, confirme la compétitivité centrale des grands modèles domestiques, et souligne aussi le niveau élevé de dynamisme de toute la chaîne de puissance de calcul domestique. Le même jour, le cours de MINIMAX-W a bondi de plus de 14 %, formant un effet de liaison avec Zhipu, et a, ensemble, enflammé l’enthousiasme d’investissement du marché pour les grands modèles domestiques et l’industrie de la puissance de calcul.

Sur le marché A, cet enthousiasme d’investissement s’est encore transmis à la chaîne de l’industrie de la puissance de calcul. Le 1er avril, l’ensemble du secteur de la puissance de calcul a flambé : à la clôture, les concepts connexes tels que les modules optiques ont tous enregistré des hausses dépassant 4 %. Parmi eux, les actions de modules optiques comme Zhongrun Optics et Changguang Photoelectric ont chacune progressé de plus de 11 %. Les valeurs vedettes à capitalisation de mille milliards, comme Chipone, Cambricon et Hygon Information, ont aussi évolué à la hausse en même temps : Chipone a progressé de 10,23 %, Cambricon a atteint une hausse de 6,96 %, Hygon Information a augmenté de 4,78 %, ce qui reflète pleinement le dynamisme élevé du secteur de la puissance de calcul.

Selon un rapport de recherche récent de Guojin Securities, la bonne conjoncture s’accélère sur l’ensemble de la chaîne de l’industrie de la puissance de calcul domestique ; on s’attend à une hausse simultanée des volumes et des prix. Sous la pression exercée par des logiques fortes des deux côtés, offre et demande, on prévoit que l’industrie de la puissance de calcul entrera en 2026 dans un cycle de « quasi-inflation sur toute la chaîne » ; le niveau de dynamisme du secteur devrait déborder, de la partie des puces essentielles vers des segments tels que l’AIDC, le cloud et les services de puissance de calcul, ainsi que les équipements électriques d’accompagnement et les serveurs, etc.

West China Securities a également indiqué que « la puissance de calcul domestique est arrivée au bon moment ». L’institution estime que, dans le contexte d’une amélioration récente des capacités des grands modèles domestiques, qui rattrapent progressivement les grands modèles offshore, leurs avantages en matière de rapport coût-efficacité pourraient combler le vide des besoins actuels ; dans la foulée, ils pourront réaliser une exportation des tokens et, en plus, stimuler davantage les demandes liées à la puissance de calcul domestique.

Dans les domaines de sous-segmentation du secteur de la puissance de calcul, se cache une série d’entreprises à forte croissance.

Selon des statistiques de Securities Times · Data Treasure, parmi les actions du concept « l’Est calcule, l’Ouest sert » (东数西算) qui bénéficient d’évaluations d’au moins 5 institutions, 22 titres ont été unanimement anticipés par les institutions pour que le taux de croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires mères, sur deux ans incluant l’année en cours et la suivante, dépasse 30 %. Parmi eux, des valeurs comme Yunda Shares, Orbis Zhongguang-UW, Cambricon, Far East Holding, et Shenghong Technology ont été unanimement prédites par les institutions pour que le taux de croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires mères sur les deux ans dépasse 50 %.

En tant que leader de la puissance de calcul domestique, Cambricon a toujours été un point central d’attention du marché. Orient Securities a déclaré que la mise en œuvre commerciale à grande échelle de la série de produits Cloud-side Siyuan a entraîné une hausse du rendement et des capacités de profit de l’entreprise. Grâce à des performances produit en avance au niveau national et à la montée des demandes de substitution CSP, les performances futures pourraient continuer à croître.

Shenghong Technology est le leader des AI PCB. Selon China Merchants Securities, l’entreprise s’est profondément impliquée dans le domaine des PCB depuis de nombreuses années. À ce jour, elle est parvenue à entrer avec succès dans la chaîne d’approvisionnement d’entreprises internationales renommées telles que NVIDIA, Google, Intel, Tesla, Microsoft, etc. Un groupe de clients principaux de haute qualité alimente la croissance de la demande liée aux commandes ; la structure des produits de l’entreprise pourrait également être encore améliorée. De plus, avec l’accélération de l’expansion des capacités de production en Chine et à l’étranger, l’entreprise devrait être bien placée pour une tendance de hausse à moyen et long terme de l’expansion des capacités haut de gamme et de la mise à niveau des produits.

En termes de performance du cours sur l’année en cours, les titres ci-dessus affichent une tendance à la différenciation. Parmi eux, Far East Holding est en tête avec une hausse de plus de 72 % sur l’année, principalement grâce à la hausse des prix de la fibre optique. Hosheng New Materials et Eochuang Data ont tous deux augmenté de plus de 30 %. Les titres dont la baisse est la plus marquée incluent principalement Changying Precision, Cambricon, Softcom Power, etc.

Concernant les fluctuations du cours de l’action, Softcom Power a récemment publié une annonce de rachat de parts, précisant clairement que le prix de ce rachat ne dépassera pas 68,57 yuans RMB par action ; le montant total des fonds de rachat se situe entre au moins 100 millions RMB (inclus) et au plus 200 millions RMB (inclus).

(Données de cette édition fournies par la base de données du centre de Securities Times) Source de l’image : Génération d’IA