En se concentrant sur la séparation du développement immobilier pour réaliser des bénéfices, Midea Real Estate a enregistré un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 5,59 milliards de yuans l'année dernière.

Après le « départ des occupants », la première année financière complète de Midea Properties (03990.HK) a vu l’entreprise passer de la perte au bénéfice.

Le 31 mars, Midea Properties a publié ses résultats pour l’exercice 2025. Sur la période, la société a réalisé des revenus des activités poursuivies d’environ 4,149 milliards de RMB, en hausse de 11,4 % ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 559 millions de RMB ; tandis que l’année précédente, sur la même période, elle affichait une perte nette attribuable aux actionnaires de plus de 2 milliards de RMB, dont 2,536 milliards de RMB provenaient des activités non poursuivies.

En matière de capacité bénéficiaire, en 2025, la marge bénéficiaire brute des activités poursuivies de Midea Properties s’est établie à 1,365 milliard de RMB, contre 1,332 milliard de RMB en 2024, soit une hausse de 2,5 % ; la marge bénéficiaire brute a été de 32,9 %, contre 35,7 % en 2024, soit une baisse de 2,8 points de pourcentage.

Le changement le plus direct provoqué par le « départ des occupants » réside dans la restauration du compte de résultat et dans la nette contraction de l’exposition aux risques. La clé de cette évolution tient dans la restructuration d’actifs lancée en 2024.

Le 23 juin de cette année-là, Midea Properties a publié une annonce de restructuration, annonçant que les droits de l’activité de promotion immobilière seraient restructurés au profit d’une société privée, à savoir Midea Jiayeh, via la distribution en nature d’actions pour réaliser la cession.

À l’époque, l’annonce indiquait qu’à la fin de 2023, Midea Properties détenait 319 projets de développement, pour une réserve totale de terrains d’environ 26,5 millions de mètres carrés ; en 2023, Midea Jiayeh a contribué à des revenus de 699 milliards de RMB, représentant 94,97 % du total des revenus de la société cotée.

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Une restructuration a extrait presque la majeure partie du volume du principal acteur initial, donnant ainsi à Midea Properties l’occasion de reprendre son souffle.

Après la cession de l’activité de promotion immobilière, Midea Properties s’est recentrée sur quatre grands secteurs : les services de développement, la gestion immobilière, l’exploitation d’actifs et la technologie immobilière ; la logique de structure des activités est passée du développement lourd en actifs à des services légers en actifs.

D’après les performances de 2025, cette nouvelle structure a commencé à fonctionner.

En tant que nouveau segment, l’activité de services de développement, via un modèle léger en actifs, assure des services sur tout le cycle de développement pour les ressources de développement immobilier existantes du principal actionnaire ; sur l’année, elle a généré 958 millions de RMB de revenus, en hausse nettement de 227,1 % d’une année sur l’autre. L’activité de gestion immobilière a, quant à elle, continué à fournir une source relativement stable de flux de trésorerie : la surface sous contrat a progressé de 7,7 % pour atteindre 99,64 millions de mètres carrés, la surface gérée a augmenté de 14,5 % pour atteindre 86,32 millions de mètres carrés, et les revenus ont crû de 3,5 % pour atteindre 1,904 milliard de RMB.

Parallèlement, Midea Properties a aussi cherché à vérifier la capacité d’extension externe du modèle léger en actifs.

Grâce à la diffusion de la marque et à la gestion sous mandat, au cours de l’année, le segment des services de développement de Midea Properties a ajouté 4 nouveaux projets résidentiels tiers à Guiyang, Wuxi et Xuzhou : parmi eux, le premier lancement de Dongwangfu à Wuxi a dépassé les 90 % d’écoulement, montrant qu’il dispose d’une certaine compétitivité sur la puissance produit et la gestion du développement.

Cependant, les douleurs de la transition persistent encore.

En 2025, le chiffre d’affaires de l’exploitation d’actifs de Midea Properties a diminué de 15,4 % d’une année sur l’autre pour s’établir à 835 millions de RMB. Pour le segment de la technologie immobilière, le montant des contrats signés au cours de l’année a diminué de 25,4 % d’une année sur l’autre pour atteindre 457 millions de RMB. La société indique que la baisse est principalement due à la diminution des livraisons d’une partie de la vente d’immeubles commerciaux et à la réduction des projets de construction en cours dans le secteur immobilier, liée au ralentissement des ventes.

D’un point de vue financier, l’effet du « retour à l’essentiel » est déjà visible. À la fin 2025, Midea Properties disposait de trésorerie en main à hauteur de 1,646 milliard de RMB, et de dettes portant intérêt de 592 millions de RMB. Le ratio actif-passif a reculé de 75,14 % à la fin 2023 à 47,7 %, ce qui a nettement allégé la pression sur le passif.

« Actuellement, l’industrie immobilière se trouve encore dans une phase de transformation, mais l’aube est de plus en plus proche », a déclaré Midea Properties. La société indique qu’elle se concentrera sur l’activité d’actifs légers, s’appuiera sur le soutien du principal actionnaire et sur ses propres capacités professionnelles, afin de saisir les opportunités et d’approfondir la création de valeur pendant la transformation du secteur.

（责任编辑：郭健东 ）

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