«泡椒凤爪第一股» Yoyou Food voit ses résultats annuels en croissance, mais son cours de bourse chute fortement : au quatrième trimestre 2025, la performance du trimestre a connu une « perte de vitesse » importante, avec un bénéfice net ajusté en baisse de plus de 80 % par rapport à l’année précédente.

Journaliste|Chen Qing

Rédacteur|Jin Mingyu Bi Luming Du Bo Relecture|Zhang Jinhe

Le 30 mars, l’action de Youyou Food (SH603697, cours à 10,19 yuans, capitalisation boursière totale de 4,358 milliards de yuans), surnommée « la première société cotée des pattes de poulet au piment », a commencé la séance en baisse continue, et a même chuté de plus de 9 % à un moment donné, pour finir à -6,94 %.

Sur le plan des informations, la société a publié le soir du jour de bourse précédent (27 mars) son rapport annuel 2025. Bien que le chiffre d’affaires annuel et le bénéfice net attribuable aux actionnaires aient tous deux progressé, la performance du quatrième trimestre a fortement « ralenti » : le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents a chuté de 82,4 % en glissement annuel, et la baisse en séquentiel a même atteint 93,93 %.

Par ailleurs, l’émission « 3·15 » de cette année a mis en lumière les dérives autour des « pattes de poulet blanchies », propulsant la chaîne de l’industrie des pattes de poulet au cœur du débat public ; en tant que leader du secteur, Youyou Food a donc fait l’objet d’une attention particulière. Avec l’entrelacement de facteurs internes et externes, la société pourra-t-elle s’extraire de l’ombre des résultats du quatrième trimestre et retrouver un élan de croissance ?

Forte baisse du bénéfice net après déduction des éléments non récurrents au quatrième trimestre 2025

Youyou Food se consacre principalement à la recherche-développement, à la production et à la vente de produits alimentaires de grignotage au goût d’alcool et de marinade, les pattes de poulet au piment étant son produit phare principal.

Selon le rapport annuel 2025 de la société, le chiffre d’affaires annuel s’est établi à 1,589 milliard de yuans, en hausse de 34,39 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 186 millions de yuans, en hausse de 17,94 %.

En apparence, les résultats sont bons, mais le 30 mars, le cours de Youyou Food a pourtant fortement chuté, en touchant un plus bas à 9,94 yuans par action, ce qui constitue également le nouveau plus bas du cours depuis le début de l’année pour la société.

En regardant un seul trimestre, au quatrième trimestre 2025, Youyou Food a réalisé un chiffre d’affaires et un bénéfice net attribuable aux actionnaires respectivement de 344 millions de yuans et 11,75 millions de yuans ; le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents s’élève à 3,6956 millions de yuans. Parmi ces chiffres, au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires a progressé de 16,4 % en glissement annuel, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires et le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents ont tous deux fortement reculé de 67,4 % et 82,4 % en glissement annuel. En comparaison séquentielle, au quatrième trimestre 2025, le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents, sur une base trimestrielle, a encore reculé de 93,93 % en séquentiel.

Concernant le problème de performance au quatrième trimestre, le 30 mars 2026, le journaliste de « Economic Daily News » a appelé le service des valeurs mobilières de Youyou Food, mais l’appel n’a pas abouti.

D’après une note de recherche de Huatai Securities, la décélération du rythme de croissance des résultats de Youyou Food au quatrième trimestre 2025 s’explique principalement par l’effet du décalage lié au Nouvel An (période du Festival du Printemps), tandis que la pression sur les profits provient surtout d’investissements ponctuels dans des équipements de procédé ayant entraîné une hausse des frais de fabrication, ainsi que de la clôture unique en fin d’année des rémunérations et de la performance du personnel, qui a fait augmenter les charges.

D’après les données, au quatrième trimestre 2025, la marge brute de Youyou Food est de 19,93 %. Par rapport aux niveaux de marge brute de 26 % à 29 % observés sur chacun des trois premiers trimestres, elle a nettement reculé. Dans ce contexte, au cours de 2025, la marge brute de Youyou Food s’élève à 25,78 %, soit une baisse de 3,45 points de pourcentage par rapport aux 29,23 % de 2024.

Changement de directeur général juste à la fin de l’année dernière

Le 15 mars, l’émission CCTV « 3·15 » a révélé, dans la région du Sichuan et du Chongqing, des coulisses de la transformation des pattes de poulet : extérieurement, elles paraissent blanches et pulpeuses, mais en coulisses, il s’agit d’ateliers de production sales et désordonnés, ainsi que de procédés de blanchiment non conformes.

En tant que « première société cotée des pattes de poulet au piment », Youyou Food a également suscité l’attention du public. Alors, dans le contexte d’une pression sur les résultats du quatrième trimestre 2025 et de vents défavorables qui se resserrent dans le secteur, Youyou Food pourra-t-elle se dégager rapidement de cette ombre ?

À la fin de l’année dernière, Youyou Food venait tout juste de traverser un renouvellement de mandat. D’après l’annonce, la société a tenu le 17 novembre 2025 une assemblée générale extraordinaire des actionnaires, qui a conduit à la constitution du cinquième conseil d’administration ; le même jour, le conseil d’administration a élu Lu Youzhong comme président et a nommé Lu You comme directeur général. La fille de Lu Youzhong, Lu Xin, qui occupait auparavant le poste d’administrateur, n’apparaît plus dans la liste du nouveau conseil d’administration.

Ce renouvellement de mandat a été interprété par le public comme étant lié à des dispositions de passation. Toutefois, la société répond que ce renouvellement du conseil d’administration relève d’un arrangement normal fondé sur le développement stratégique de l’entreprise. La nomination du nouveau directeur général, Lu You, est une décision prudente prise par le conseil d’administration en tenant compte des besoins d’un développement à long terme de l’entreprise, ainsi que des considérations relatives à la jeunesse et à la professionnalisation de l’équipe de direction. L’équipe de gestion globale de l’entreprise reste globalement stable.

Les informations publiques indiquent que Lu You a 38 ans, qu’il est diplômé de l’université du Sud-Ouest en sciences alimentaires et génie, qu’il a travaillé au service R&D de la société auparavant, puis a obtenu une maîtrise en sciences alimentaires à l’université technologique d’Illinois aux États-Unis ; de 2019 à 2025, il a été directeur général adjoint de l’entreprise.

S’agissant du développement futur de l’entreprise, lors de la présentation des résultats du troisième trimestre 2025, Lu You a répondu que, après sa prise de fonction, lui et son équipe continueront à maintenir l’orientation stratégique définie par l’entreprise, à renforcer l’exécution de la stratégie ; sur la base de l’ancrage des avantages du cœur de métier, ils feront activement avancer l’innovation produit et l’expansion des canaux, tout en explorant de nouveaux points de croissance des performances, afin d’insuffler une nouvelle dynamique au développement long terme stable de l’entreprise.

Le rapport annuel de Youyou Food indique par ailleurs que, en 2026, la société optimisera davantage l’efficacité de la coordination de sa chaîne d’approvisionnement, approfondira en continu sa stratégie de déploiement sur l’ensemble du marché national, enrichira sans cesse la matrice de produits, et développera des moteurs de croissance diversifiés ; elle améliorera progressivement sa compétitivité globale ainsi que sa capacité à faire face aux risques.

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