Ce titre de fintech commence-t-il enfin à devenir rentable ?

Upstart (UPST 0,20 %), une place de marché de prêts en ligne propulsée par l’IA qui connaît une croissance rapide, a vu son cours clôturer à un niveau record de 390 $ le 15 octobre 2021, soit un gain proche de 20 fois (near-20-bagger) depuis son introduction en bourse moins d’un an plus tôt. Mais aujourd’hui, son action se négocie à environ 26 $.

Upstart a perdu de son éclat à mesure que la hausse des taux d’intérêt a freiné son volume de prêts, comprimé sa valorisation et jeté une lumière crue sur ses pertes importantes. Pourtant, après trois années consécutives de pertes, elle est redevenue rentable en 2025. Alors, Upstart tourne-t-elle un coin et redevient-elle une action très convoitée ?

Source de l’image : Getty Images.

Upstart a-t-elle tourné un coin ?

La plateforme d’Upstart, propulsée par l’IA, répertorie et approuve des prêts pour des banques, des caisses de crédit et des concessionnaires automobiles. Elle ne propose aucun de ses propres prêts ; elle agit simplement comme un intermédiaire qui aide ces partenaires à attirer plus de clients. Au lieu d’analyser des données traditionnelles comme la note FICO d’un candidat, son historique de crédit ou son revenu annuel, elle exploite des données non traditionnelles – notamment des emplois précédents, des résultats à des tests standardisés et des moyennes générales (GPAs) – afin d’approuver une gamme plus large de prêts pour des candidats plus jeunes et à revenus plus modestes, avec un historique de crédit limité.

Développer

NASDAQ : UPST

Upstart

Variation du jour

(-0,20 %) -0,05 $

Prix actuel

25,60 $

Points clés

Capitalisation boursière

2,5 Md $

Fourchette du jour

25,16 - 26,32

Fourchette 52 semaines

23,96 - 87,30

Volume

72 K

Vol. moyen

5,2 M

Marge brute

97,62 %

Upstart génère la majeure partie de ses revenus via des commissions de parrainage, qu’elle facture à ses partenaires sous forme de pourcentage de chaque prêt approuvé. Ce modèle économique prospère lorsque les taux d’intérêt sont bas, mais s’essouffle quand ils augmentent, rendant les prêts moins attrayants. Les taux d’intérêt bas, les chèques de relance et l’essor des plateformes fintech IA ont donné un élan à son activité en 2021, mais sa croissance a ralenti en 2022 et 2023, alors que la Fed relevait ses taux 11 fois de suite.

Source des données : Upstart. glissement annuel = Year-over-year.

Mais après que la Fed a réduit ses taux à six reprises consécutives en 2024 et 2025, la croissance du chiffre d’affaires d’Upstart a de nouveau accéléré, tandis que sa marge de contribution (le pourcentage des commissions conservées sous forme de revenus) s’est stabilisée. Son taux de conversion (le ratio des demandes qui aboutissent à des prêts approuvés) a également augmenté, passant de 15,1 % en 2024 à 19,4 % en 2025.

À mesure que son activité principale a de nouveau progressé, elle a automatisé davantage de processus avec l’IA, a mis à l’échelle ses segments prêts auto et prêts immobiliers, et a maîtrisé ses dépenses. C’est pourquoi elle est redevenue rentable en 2025.

Est-ce le bon moment pour acheter l’action d’Upstart ?

De 2025 à 2028, les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires d’Upstart et le BPA (EPS) augmentent à des taux de croissance annuels composés (CAGRs) de 31 % et 92 %, respectivement, à mesure qu’elle gagne encore plus de clients. Sa demande récente d’une charte bancaire américaine laisse aussi penser qu’elle pourrait s’étendre vers une banque directe diversifiée comme SoFi.

Avec une valeur d’entreprise de 3,3 milliards de dollars, Upstart semble encore historiquement bon marché à deux fois le chiffre d’affaires de cette année. Par conséquent, cela pourrait être une excellente idée d’acheter son action – qui a encore reculé de plus de 40 % depuis le début de l’année – avant que davantage d’investisseurs ne remarquent son potentiel de croissance à long terme.