Nostge, une augmentation des revenus sans augmentation des bénéfices

Le 27 mars au soir, Nosgr a publié ses résultats pour l’exercice 2025. D’après les données de l’annonce, les résultats 2025 de Nosgr présentent le phénomène de « augmentation des revenus sans augmentation des profits ». En 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 8,51 milliards de yuans, en hausse de 14,38 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élève à 1,37 milliard de yuans, en baisse de 2,37 %.

Source de l’image : annonce de la société

Le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles de la société s’établit à 114 millions de yuans, en baisse de 26,21 % ; le flux de trésorerie net provenant des activités de financement s’élève à -69,03 millions de yuans, en réduction de 20,29 millions de yuans ; le flux de trésorerie net provenant des activités d’investissement s’élève à 19,10 millions de yuans, contre -44,33 millions de yuans au cours de la même période de l’an dernier.

Source de l’image : annonce de la société

Baisse du nombre de personnels de R&D

La société est un fournisseur professionnel de services d’externalisation d’essais cliniques, c’est-à-dire une entreprise de CRO clinique, offrant aux entreprises pharmaceutiques et organismes de recherche du monde entier des services intégrés couvrant l’ensemble du processus de recherche clinique des médicaments. La société dispose de capacités de service sur l’ensemble de la chaîne des essais cliniques.

En 2025, le nombre de personnels de R&D de la société est de 264 personnes, en baisse de 3,65 % d’une année sur l’autre. En 2025, le taux de personnels de R&D de la société est de 10 % ; en 2024, le taux de personnels de R&D de la société est de 12 %.

Dans son rapport annuel, la société indique un risque : l’activité d’externalisation d’essais cliniques est fortement influencée par les politiques de R&D pharmaceutique. Les exigences d’approbation des médicaments de la NMPA, les changements du calendrier d’approbation des médicaments ou les changements de politiques réglementaires connexes peuvent affecter les investissements en R&D des entreprises pharmaceutiques et l’avancement des dépôts d’enregistrement des médicaments, entraînant ainsi un impact sur la performance opérationnelle des entreprises CRO cliniques. Ces dernières années, le système d’évaluation et de revue des médicaments en Chine a continué d’être amélioré ; il existe de nombreuses nouvelles politiques dans l’industrie de la R&D pharmaceutique ; la réglementation de l’enregistrement et de la mise sur le marché des médicaments est devenue plus stricte ; les exigences relatives aux essais cliniques sont plus normalisées et plus détaillées. Si à l’avenir la société ne peut pas continuer à répondre aux exigences des politiques de réglementation de l’industrie, cela aura une influence défavorable sur l’exploitation de la société.

Le secteur CRO dans lequel la société exerce appartient à un marché de concurrence suffisamment intense, faisant face à la concurrence d’un grand nombre d’entreprises CRO nationales et internationales. Sur le marché international, le niveau de commercialisation est élevé et la concentration du marché est relativement élevée. Sur le marché national, le secteur CRO est également très concurrentiel. Contrairement à la concentration plus élevée du marché international, comme le secteur CRO national se trouve encore à un stade de développement précoce, la concentration du secteur CRO national est plus faible. Ces dernières années, l’industrie nationale de l’externalisation de la R&D pharmaceutique s’est développée rapidement ; un groupe d’entreprises dont l’activité principale est la recherche clinique a progressivement grandi et a été introduit avec succès en bourse ; la croissance rapide des entreprises CRO nationales a intensifié la concurrence dans le secteur CRO de Chine.

En même temps, la société indique que les seuils d’accès dans l’industrie CRO nationale sont relativement bas. Les nouvelles entreprises CRO entrant sur le marché ainsi que d’autres participants au marché peuvent s’emparer de parts de marché par une concurrence par les prix. Un environnement de concurrence très intense impose des exigences plus élevées à la capacité de commercialisation et au niveau de service de la société. Si la société ne parvient pas à saisir rapidement les tendances de l’industrie et à maintenir ou améliorer ses avantages existants dans la future concurrence du marché, cela pourrait avoir un impact défavorable sur sa capacité bénéficiaire.

Des principaux actionnaires prévoient de réduire fortement leur participation

Le 3 mars au soir, Nosgr a publié une annonce préalable concernant la cession de parts par les actionnaires détenant plus de 5 % et certains actionnaires spécifiques.

D’après l’annonce, l’actionnaire Ningbo Kangyunfu Equity Investment Co., Ltd. (ci-après « société Kangyunfu »), détenant 11,52 millions d’actions de la société (après déduction du nombre d’actions rachetées, environ 12 % de la participation au capital de la société), prévoit de céder au plus 1,088 million d’actions de la société (soit 1,13 % de la participation au capital de la société) par la voie de transactions de blocs dans un délai de 3 mois suivant 15 jours de bourse après la date de publication de l’annonce du plan de cession.

L’actionnaire Ningbo Ruiguang Venture Investment Partnership (Limited Partnership) (ci-après « société-participante Ruiguang »), détenant 6,84 millions d’actions de la société (après déduction du nombre d’actions rachetées, environ 7,13 % de la participation au capital de la société), prévoit de céder au plus 127 300 actions de la société (soit 0,13 % de la participation au capital de la société) par la voie de transactions de blocs dans un délai de 3 mois suivant 15 jours de bourse après la date de publication de l’annonce du plan de cession.

L’actionnaire Ningbo Ruiming Equity Investment Co., Ltd. (ci-après « société Ruiming »), détenant 1,152 million d’actions de la société (après déduction du nombre d’actions rachetées, environ 1,20 % de la participation au capital de la société), prévoit de céder au plus 704 000 actions de la société (soit 0,73 % de la participation au capital de la société) par la voie de transactions de blocs dans un délai de 3 mois suivant 15 jours de bourse après la date de publication de l’annonce du plan de cession.

La société Kangyunfu, la société-participante Ruiguang et la société Ruiming entretiennent une relation d’action coordonnée. La raison de la cession est un besoin de financement pour leurs propres fonds.

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