Plusieurs fonds publics déposent massivement des demandes pour des ETF thématiques agricoles

赵梦桥, journaliste de Securities Times

Ces derniers jours, plusieurs sociétés de gestion de fonds ont déposé en masse des ETF thématiques axés sur l’agriculture, notamment les céréales et l’élevage.

Le 31 mars, Ping An Fund a déposé un fonds d’émission Ping An sur l’indice thématique de l’agriculture CSI. Le 27 mars et le 26 mars, Harvest Fund et Fortu Fund ont, pour leur part, soumis respectivement des ETF sur l’industrie des céréales CSI. Rien qu’au cours du mois de mars, plus de 10 ETF ont été déposés, leur orientation étant concentrée sur des segments agricoles détaillés comme les céréales et l’élevage d’animaux. Un gestionnaire de fonds a indiqué que le dépôt concentré de ces ETF récemment reflète une appréciation relativement cohérente, par les institutions, fondée sur les fondamentaux du secteur et les catalyseurs de politique publique ; ils estiment que ces ETF présentent une valeur d’allocation à moyen et long terme, et cherchent à occuper en avance la fenêtre de déploiement.

Sur le marché secondaire, la taille des ETF thématiques concernés est, dans l’ensemble, en hausse depuis le début de l’année. Les parts de l’ETF thématique agriculture CSI de Fullgoal Fund ont augmenté de plus de 1,082 milliard d’unités, celles de l’ETF industrie des céréales CSI de Penghua Fund ont progressé de plus de 985 millions d’unités ; en outre, les parts de l’ETF agriculture, élevage et pêche de J.P. Morgan (Invesco) et celles de l’ETF thématique agriculture CSI de Tianhong Fund ont respectivement augmenté de plus de 739 millions d’unités et de 639 millions d’unités. De plus, dans le contexte de tensions géopolitiques à l’étranger allant de la fin février au milieu mars, la région A, le secteur agricole de la bourse A, est resté en force ; plusieurs ETF ont vu leur hausse sur la période dépasser 10 %, devenant un refuge vers lequel les capitaux ont afflué.

Plusieurs fonds publics indiquent que la dynamique principale de tête du secteur agricole provient principalement du secteur des engrais. La performance solide s’explique par un effet de résonance des trois facteurs : demande saisonnière + poussée par les coûts + géopolitique.

Fund Gaosi indique que comme le Nouvel An 2026 est plus tardif, le mois de mars entre officiellement dans le pic des préparatifs des semailles de printemps, ce qui stimule directement la demande d’engrais et de pesticides, et soutient les prix des produits ainsi que la rentabilité des entreprises. Dans le même temps, les conflits géopolitiques au Moyen-Orient entraînent des fluctuations des prix des ressources pétrole et gaz, ce qui fait monter les coûts de production d’engrais azotés et d’engrais énergivores. Sur le marché, la logique de hausse tirée par les coûts suit la chaîne de transmission « énergie—chimie—intrants agricoles », ce qui permet d’établir la logique d’augmentation soutenue par les coûts. Par ailleurs, des secteurs détaillés comme la chimie du phosphore passent d’une logique purement cyclique à une logique « ressources + croissance ». Des produits ayant certaines propriétés de ressources stratégiques, tels que les mines de phosphate, voient leur valeur réévaluée dans un contexte de sécurité géopolitique, ce qui pousse à une reconfiguration des valorisations du secteur.

Penghua (Jingshun Changcheng) Fund indique que les produits agricoles constituent aussi un axe majeur de la présente vague de « lutte contre l’involution » (« anti-involution »). Dans la mesure où les secteurs du porc, de l’aquaculture et des céréales répondent tous à l’appel des politiques, en réduisant activement la capacité, l’approvisionnement en produits agricoles devrait être amélioré, ce qui contribuera au redressement de la rentabilité des entreprises.

Gaosi Fund analyse : à l’heure actuelle, le secteur agricole, en tant que concept relativement large, présente des logiques différenciées et claires dans la projection des fondamentaux des sous-secteurs clés :

Côté semences, les principaux moteurs sont l’orientation donnée par la politique et la transformation technologique. En 2026, le document central n° 1 renforcera encore la sécurité alimentaire des céréales, et proposera clairement de promouvoir l’industrialisation de la sélection variétale par biotechnologie. Gaosi Fund estime que la conception de la politique au niveau supérieur est passée de la stabilisation de la production à l’objectif d’augmenter le rendement par unité, et que l’accélération de la mise en œuvre de la commercialisation de la sélection variétale par biotechnologie est en cours. Si les prix des céréales fluctuent à court terme, les attentes de liquidité mondiale relativement abondante et la réduction des stocks soutiennent les prix à moyen terme. Les principaux acteurs des semences, grâce à leurs barrières technologiques, devraient pouvoir concrétiser leurs performances en augmentant leur part de marché lors du remaniement du secteur.

Les secteurs des engrais et des pesticides ont des chances de continuer à maintenir un équilibre tendu entre l’offre et la demande. Récemment, les prix des engrais phosphatés sont restés à un niveau élevé ; la rentabilité des entreprises est assurée, et la logique de soutien par les coûts est continuellement renforcée.

Le secteur de l’élevage est dans une période typique de positionnement « à gauche » (début de cycle) : l’industrie de l’élevage porcin se trouve actuellement à l’étape de « creuser les pertes ». Le prix des porcs est d’environ 12 à 13 yuans/kg, inférieur à la ligne de coût d’environ 14 yuans/kg. La combinaison de pertes persistantes et de l’orientation des politiques rend la tendance à la réduction des capacités plus nette. Sur le marché, le point clé repose sur la perspective « la réduction des capacités entraînera un resserrement de l’offre future ». À mesure que les stocks de truies gestantes approchent l’objectif fixé par la politique, la certitude de la retournement du cycle s’accumule ; le secteur possède ainsi d’excellentes caractéristiques de défense et de contre-attaque.

(Rédacteur : Liu Chang )

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