Plusieurs fonds publics déposent massivement des demandes pour des ETF thématiques agricoles

JOURNALISTE DE Securities Times : Zhao Mengqiao

Récemment, plusieurs sociétés de gestion de fonds ont déposé en série des ETF thématiques liés à l’agriculture, tels que ceux axés sur les cultures céréalières et l’élevage.

Le 31 mars, le fonds Ping An a déposé un fonds d’émission lancé par Ping An basé sur l’indice thématique agricole CSI. Les 27 et 26 mars, respectivement, les fonds Bosera et les fonds GF ont déposé des ETF du secteur des céréales CSI. Rien que sur le mois de mars, il y a au total plus de 10 ETF déposés, avec une orientation concentrée sur des segments agricoles précis, tels que les céréales et l’élevage. Un gestionnaire de fonds a indiqué que le dépôt concentré de ces ETF récemment reflète une appréciation relativement cohérente des institutions sur la situation fondamentale des secteurs ainsi que sur les catalyseurs liés aux politiques ; il a été jugé qu’ils présentent une valeur de configuration à moyen et long terme, et que la fenêtre d’implantation devait être anticipée.

Du côté du marché secondaire, la taille des ETF thématiques concernés a presque toutes augmenté depuis le début de l’année. Les parts de l’ETF thématique agricole CSI de GF ont augmenté de plus de 1,082 milliard de parts ; celles de l’ETF du secteur des céréales CSI de Penghua ont augmenté de plus de 985 millions de parts ; en outre, celles de l’ETF agriculture, élevage et pêche de Invesco Great Wall et de l’ETF thématique agricole CSI de Tianhong ont augmenté respectivement de plus de 739 millions de parts et de 639 millions de parts. Par ailleurs, dans un contexte de turbulences géopolitiques à l’étranger allant de fin février jusqu’au milieu du mois de mars, le secteur agricole coté en A a maintenu une forte performance : plusieurs ETF ont enregistré des hausses comprises entre 10 % et plus, devenant un refuge vers lequel les capitaux affluaient.

Plusieurs fonds publics ont indiqué que la dynamique principale de tête du secteur agricole provient surtout du secteur des engrais. Cette performance forte est le résultat d’une convergence des trois facteurs : « demande saisonnière + pression des coûts + géopolitique ».

Le fonds Jais a indiqué que, comme le Nouvel An de 2026 tombe relativement tard, le mois de mars est entré officiellement dans le pic de préparation aux semis de printemps, ce qui stimule directement la demande en engrais et pesticides, soutenant les prix des produits et les bénéfices des entreprises. Dans le même temps, les conflits géopolitiques au Moyen-Orient ont entraîné des fluctuations des prix des ressources pétrolières et gazières, ce qui accroît les coûts de production des engrais azotés et d’autres engrais à forte consommation d’énergie. Sur le marché, la logique de négociation suit la chaîne de transmission énergie—chimie—intrants agricoles, et la logique de hausse portée par les coûts a ainsi été établie. En outre, des domaines plus spécifiques comme la chimie du phosphore passent d’une logique purement cyclique à une logique « ressources + croissance » ; une réévaluation de la valeur de certains produits ayant des attributs de ressources stratégiques, tels que les gisements de phosphate, dans un contexte de sécurité géopolitique, favorise une recomposition de l’évaluation du secteur.

Le fonds Invesco Great Wall a indiqué que les produits agricoles constituent aussi l’un des axes de l’attention dans le cadre de la « lutte contre la surenchère interne » de cette phase. Dans la mesure où, dans des secteurs comme la viande porcine, les produits aquatiques et les céréales, les acteurs répondent tous à l’appel des politiques et réduisent activement les capacités de production, l’offre de produits agricoles devrait être optimisée, ce qui devrait entraîner un redressement des bénéfices des entreprises.

Le fonds Jais analyse que, à l’heure actuelle, le secteur agricole, en tant qu’une notion relativement large, présente une logique claire de différenciation entre les principaux sous-secteurs :

Du côté des semences : la fixation de la politique et la transformation technologique constituent les principaux moteurs. Le « Document n°1 du Centre » de 2026 continue de renforcer la sécurité alimentaire des grains, et a clairement proposé de promouvoir l’industrialisation de l’amélioration génétique biologique. Le fonds Jais estime que la conception au niveau supérieur des politiques est passée de la stabilité de la production à l’amélioration du rendement par unité ; la commercialisation de l’amélioration génétique biologique s’accélère. Même si les prix des céréales oscillent à court terme, les perspectives de liquidité mondiale plus souple et la réduction des stocks soutiennent les prix à moyen terme ; les principales entreprises semencières devraient, grâce à leurs barrières technologiques, réussir à concrétiser leurs performances lors du remaniement du secteur en renforçant leur part de marché.

Pour les engrais et les pesticides, le secteur devrait continuer à maintenir un équilibre strict entre offre et demande. Récemment, les prix des engrais phosphatés sont restés à un niveau élevé : les entreprises ont des bénéfices garantis, et la logique de soutien par les coûts se renforce durablement.

Le secteur de l’élevage se situe dans une phase typique de positionnement « sur le côté gauche ». L’industrie de l’élevage de porcs à l’heure actuelle se trouve à l’étape de « creux après des pertes », avec un prix du porc d’environ 12 à 13 yuans/kg, inférieur à la ligne de coût d’environ 14 yuans/kg. La persistance des pertes, combinée à la conduite par les politiques, rend la tendance à la réduction des capacités de production plus claire. Le cœur des transactions de marché réside dans la perspective que « la réduction des capacités de production entraînera une contraction future de l’offre ». À mesure que le cheptel des truies reproductrices (femelles reproductrices) se rapproche de l’objectif fixé par les politiques, l’incertitude de l’inversion du cycle s’accumule : le secteur possède donc d’excellentes caractéristiques de défense et de contre-attaque.

(Rédacteur : Liu Chang )

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