6 ans de bénéfices ou plus de 10 milliards, Deng Xiaofeng à la tête du fonds privé sortant du « Top 10 » de Zijin Mining

【Aperçu】 Le changement de la détention la plus important du meilleur investisseur de fonds privés, Deng Xiaofeng, quittant la liste des dix premiers actionnaires en circulation de Zijin Mining

Le reporter de China Fund News, Liu Ming, reporter stagiaire, Qin Ningwei

Les faits et gestes de Deng Xiaofeng, un investisseur de fonds privés bien connu en Chine, suscitent une grande attention. Dans les informations sur les actionnaires divulguées récemment par Zijin Mining, les produits gérés par Deng Xiaofeng ont quitté la liste des dix premiers actionnaires en circulation de Zijin Mining.

Zijin Mining est, dans les informations publiques, la position la plus importante de portefeuille des produits de Deng Xiaofeng, et le cours de l’action a encore fortement bondi depuis le quatrième trimestre de l’année dernière. Les produits gérés par Deng Xiaofeng sont entrés dans le top 10 des actionnaires en circulation de Zijin Mining à partir de 2019, et la position a atteint 6 ans.

Récemment, Zijin Mining, un leader du secteur des métaux non ferreux avec une capitalisation boursière de plus de 8000 milliards de yuans, a publié son rapport annuel 2025 et le rapport sur le programme de rachat. Les documents divulguent la situation des dix premiers actionnaires en circulation fin 2025 et au 20 mars de cette année. Que ce soit fin 2025 ou au 20 mars de cette année, la liste des dix premiers actionnaires en circulation ne comporte plus la « présence » des produits gérés par Deng Xiaofeng, de l’actif de Gao Yi.

À la fin du troisième trimestre 2025, le fonds Gao Yi Xiaofeng 2, qui dépend de Deng Xiaofeng, détenait 180 millions d’actions de Zijin Mining, ce qui constitue la dernière donnée publiquement vérifiable de détention dans le top 10 des actionnaires en circulation. D’après ce calcul, depuis le quatrième trimestre 2025, cette entité a réduit sa position d’au moins 55 millions d’actions. Les données du rapport annuel montrent que la performance de Zijin Mining est très remarquable, mais ces dernières années, le cours de l’action a encore été « époustouflant ».

Deng Xiaofeng a-t-il véritablement « vidé le portefeuille », ou bien, après une réduction, reste-t-il en dehors du top 10 des actionnaires en circulation ? Pour l’heure, on ne le sait pas. Toutefois, ce qu’on peut constater, c’est qu’entre la détention à la fin du troisième trimestre 2019 et la dernière « sortie » du top 10, la hausse du cours de Zijin Mining a été très importante, et les produits de Deng Xiaofeng ont généré énormément de bénéfices. Fin 2022, les trois produits de Deng Xiaofeng sont apparus dans le top 10 des actionnaires en circulation de Zijin Mining, avec une détention totale de 918 millions d’actions. Ces années, au rythme de la hausse du cours de l’action, il y a eu une série de réductions.

D’après le logiciel d’analyse des tendances boursières, depuis le quatrième trimestre 2019 jusqu’à aujourd’hui, la hausse ajustée du cours de Zijin Mining atteint jusqu’à 1700 %. Parmi elles, en 2025 il y a eu un fort relèvement ; sur l’année, la hausse ajustée du cours de l’action a atteint 136 %.

En repassant en revue la situation des détentions, les produits gérés par Deng Xiaofeng sont apparus pour la première fois dans le top 10 des actionnaires en circulation de Zijin Mining à la fin du troisième trimestre 2019. Deux produits, à savoir Gao Yi Xiaofeng 2 Letter et le plan de fiducie Gao Yi Xiaofeng de l’entité Ruijin 43, totalisaient 309 millions d’actions détenues ; au quatrième trimestre de cette année-là, l’actif Gao Yi a aussi participé à l’attribution lors de l’augmentation de capital de Zijin Mining, avec un prix d’attribution de 3,41 yuan par action ; à la fin de 2019, les deux produits de Deng Xiaofeng détenaient au total plus de 530 millions d’actions. Au second semestre 2019, la fourchette du cours de Zijin Mining était de 3,16 yuan à 4,64 yuan, et le coût de détention de Deng Xiaofeng se situe dans cette fourchette.

Par la suite, même si la détention de Deng Xiaofeng a connu des variations, elle est globalement restée sur une tendance d’augmentation jusqu’à fin 2022. À la fin de 2022, la détention au sein du top 10 des actionnaires en circulation de Zijin Mining atteignait 918 millions d’actions ; à ce moment-là, le cours de Zijin Mining était de 10 yuan par action, et la valeur du capital détenu représentait 9,18 milliards de yuans. Puis a commencé la voie globale de la réduction de position, en particulier après 2024. Fin 2023, Deng Xiaofeng avait encore deux produits dans le top 10 de Zijin Mining, avec 699 millions d’actions. À ce moment-là, le cours de Zijin Mining était de 12,46 yuan par action, soit une hausse de 24,6 % par rapport à l’année précédente (sans tenir compte des dividendes).

Au premier trimestre 2024, Zijin Mining a connu une forte hausse : le cours a grimpé de 35 %. Les deux produits de Deng Xiaofeng ont réduit 78,06 millions d’actions ; puis, en 2024 et en 2025, ils ont maintenu une tendance à la réduction. À la fin de 2025, le cours de l’action de Zijin Mining a atteint 34,47 yuan par action, et au début de ce mois de janvier, il a brièvement dépassé 44 yuan par action ; au 27 mars, le cours boursier le plus récent s’établissait à 32,47 yuan par action.

D’après le calcul approximatif du nombre de parts détenues et du cours de l’action, sur ces 6 ans, le bénéfice de la détention publique de Zijin Mining par les fonds privés de Deng Xiaofeng pourrait dépasser 10 milliards de yuans.

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Responsable : Zhang Hengxing