Le prix du porc atteint un nouveau plus bas, Muyuan Foods voit ses revenus augmenter sans profit supplémentaire

（Source : Beijing Business Daily）

Dans le contexte où le prix des porcs a atteint un plus bas historique et où l’ensemble de l’industrie enregistre de faibles marges, l’entreprise leader de l’élevage porcin Mu Yuan Co., Ltd. fait état d’une augmentation des revenus sans hausse des profits. Récemment, Mu Yuan Co., Ltd. a publié son rapport annuel 2025 : en 2025, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1441,45 milliards de yuans, en hausse de 4,49 % ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires minoritaires de 154,87 milliards de yuans, en baisse de 13,39 %.

Plus précisément, en 2025, Mu Yuan Co., Ltd. a vendu 77,98 millions de porcs d’engraissement, abattu 28,663 millions de porcs vivants et commercialisé 3,23 millions de tonnes de produits de porc frais et congelés, etc. Les revenus de l’activité d’abattage et de produits carnés ont atteint 452,28 milliards de yuans, en hausse de 86,32 %, et la part dans le chiffre d’affaires total de l’entreprise est passée à 31,4 %. En outre, pour la première fois en 2025, l’activité a enregistré un bénéfice. Par ailleurs, le coût de production intégral de l’élevage porcin sur l’ensemble de 2025 s’est établi à environ 12 yuans/kg, soit une baisse d’environ 2 yuans/kg par rapport à la même période de l’année précédente.

Bien que l’activité d’abattage ait réalisé un bénéfice pour la première fois, et que la gestion des coûts ait également porté ses fruits, la baisse du prix des porcs continue de peser sur la performance globale des profits. Dans son rapport annuel, Mu Yuan Co., Ltd. indique que la raison principale de la baisse du bénéfice net en 2025 est la diminution du prix des porcs. D’après les données de suivi du ministère de l’Agriculture et des Affaires rurales, en 2025, le prix moyen annuel des porcs vivants est tombé à 14,44 yuans/kg, soit une baisse de 9,2 % en glissement annuel ; sur l’ensemble de l’année, le prix a atteint un plus bas depuis 2019. Selon des estimations, le bénéfice moyen par tête des porcs prêts à l’abattage s’est établi à 31 yuans en 2025, soit 183 yuans de moins qu’en 2024.

En entrant en 2026, le prix des porcs continue de baisser. D’après les données du site China Pig Breeding Network, depuis la fin du mois de février, le prix des porcs a poursuivi sa tendance à la baisse ; au 29 mars, le prix moyen national des porcs d’engraissement « externes trois races » est descendu à 10,1 yuans/kg. Par ailleurs, d’après les dernières données de suivi du ministère de l’Agriculture et des Affaires rurales, au cours de la 3e semaine de mars, les prix des porcs dans les 30 provinces suivies ont tous baissé ; le prix moyen des porcs s’est établi à 11,05 yuans/kg, soit une baisse de 28 % en glissement annuel, atteignant un plus bas depuis juin 2018.

D’après les données de vente des deux premiers mois de cette année, la pression opérationnelle de Mu Yuan Co., Ltd. demeure. En janvier, le prix de vente moyen des porcs de production de l’entreprise s’est élevé à 12,57 yuans/kg, en baisse de 16,92 % en glissement annuel ; le chiffre d’affaires des ventes a atteint 105,66 milliards de yuans, en baisse de 11,93 %. En février, le prix de vente moyen des porcs de production a encore baissé pour atteindre 11,59 yuans/kg, et la réduction en glissement annuel s’est élargie à 18,72 % ; le chiffre d’affaires des ventes du mois s’est établi à 64,05 milliards de yuans, en baisse de 23,98 %.

Face à la morosité persistante du prix des porcs, l’entreprise tente de répondre à la phase basse du cycle en réduisant davantage les coûts. Lors d’une réunion récente d’échange sur les résultats, le directeur financier de Mu Yuan Co., Ltd., Gao Tong, a proposé qu’en tenant compte d’une possible légère hausse des prix des matières premières de l’alimentation, l’objectif de coûts de l’entreprise pour 2026 serait de réduire le coût moyen annuel à moins de 11,5 yuans/kg.

En outre, Mu Yuan Co., Ltd. a également indiqué que, dans l’environnement de marché actuel, l’entreprise adopterait une stratégie d’exploitation plus prudente, en faisant de la sécurité des flux de trésorerie et de la poursuite durable des activités la priorité absolue. Les dépenses d’investissement prévues pour 2025 avoisineraient 10 milliards de yuans. Par rapport à l’année dernière, les plans de dépenses d’investissement de l’entreprise pour le segment d’abattage ont été relevés : elle augmentera le taux de consommation interne (autoconsommation), et, grâce à une gestion coordonnée entre l’amont (élevage) et l’aval (abattage), mettra en œuvre une gestion à valeur totale afin de créer un espace de gain de valeur.

Zhu Danpeng, analyste de l’industrie agroalimentaire en Chine, estime que, en 2025, les prix des porcs en Chine se sont globalement maintenus à un niveau bas, et sur une durée relativement longue. D’une part, cela est lié à l’augmentation du nombre d’élevages de porcs à l’échelle nationale ; d’autre part, c’est aussi influencé par le ralentissement des volumes consommés côté consommateurs et restauration. En entrant en 2026, on s’attend à ce que l’industrie renforce la régulation du niveau d’élevage au niveau macro. Dans ce contexte, le cycle de prix des porcs à bas niveau pourrait se resserrer progressivement au cours des trimestres 2 et 3. Au troisième trimestre, les prix des porcs en Chine pourraient connaître un léger rebond ; toutefois, l’ampleur de la hausse globale devrait rester limitée, ce qui reflète également le déroulement normal du cycle de l’industrie.

Selon Jiang Han, chercheur principal au sein de PanGu ZhiKu, un contrôle extrême des coûts constitue la règle de survie fondamentale pour traverser un cycle. À l’heure où le prix des porcs tombe à un niveau historiquement bas, les entreprises doivent maintenir leur coût de production intégral sous la moyenne du secteur. Dans le même temps, face à une longue période de stabilisation à la base du cycle des porcs, les entreprises devraient tirer parti de leurs avantages en matière de solidité financière pour éliminer de manière ordonnée les capacités inefficaces, optimiser la structure du cheptel, et accroître les investissements dans la R&D de produits à plus forte valeur ajoutée afin de se dégager d’une guerre des prix homogène par la différenciation des produits. En outre, les entreprises doivent pleinement utiliser des produits dérivés financiers tels que les contrats à terme pour verrouiller les profits futurs, et éviter les risques de volatilité brutale des prix au comptant. Elles doivent également étendre activement les segments d’abattage et de transformation alimentaire, afin de réduire la dépendance à une seule étape d’élevage grâce à la fusion de plusieurs types d’activités.

Concernant les questions relatives aux résultats de 2025, le reporter de Beijing Business Daily a envoyé une lettre d’entretien à Mu Yuan Co., Ltd., mais, au moment de la publication du présent article, aucune réponse n’avait été reçue.

Beijing Business Daily — Tao Feng Wang Yuetong