Une journée de trading avec 1,14 billion de yuan, plus de 3700 actions en hausse ! Les fonds se concentrent sur ces trois axes principaux

Interrogez l’IA · Les trois grandes lignes de déploiement des capitaux : comment leur logique de pilotage se différencie-t-elle ?

Points clés du texte intégral : Aujourd’hui, le secteur profond est fort tandis que Shanghai est faible, les volumes d’échanges se contractent, et plus de 3700 actions sont en hausse. Les gagnants en tête incluent les métaux non ferreux, la bio-pharmaceutique et la chimie de base : ils correspondent respectivement à une reprise de la demande + une contrainte sur l’offre, à une mutation industrielle + une validation des résultats, et à un moteur par les coûts + une demande structurelle liée au printemps. À court terme, le marché se concentre principalement sur une consolidation en phase de range ; à moyen et long terme, surveillez les opportunités structurelles motivées par la performance des entreprises.

Aujourd’hui (27 mars), la séance en elle-même n’a rien d’extraordinaire en termes d’indice, mais il y a de nombreux points de vue structurels. Jusqu’à la clôture à midi, l’indice SSE Composite progresse légèrement de 0,26 %, tandis que l’indice Shenzhen Component et l’indice ChiNext augmentent respectivement de 0,93 % et 0,83 %, confirmant nettement la configuration « Shenzhen fort, Shanghai faible ». Les transactions à mi-journée sur les trois marchés (Shanghaï, Shenzhen et la Bourse STAR) atteignent 1,14 billion de yuans, soit une baisse de 863 milliards de yuans par rapport à la veille ; pourtant, dans l’ensemble du marché, plus de 3700 actions sont en hausse, ce qui indique que l’effet de génération de gains au niveau des titres n’est pas faible.

En termes de secteurs, les métaux non ferreux, la bio-pharmaceutique et la chimie de base sont devenus les trois principaux moteurs haussiers du marché, avec des hausses respectives de 2,6 %, 2,46 % et 2,01 %. En revanche, des secteurs comme les services publics, le charbon et les banques ont plutôt corrigé. Cette divergence n’est pas simplement un simple « switch des styles » ; chacun derrière a sa propre logique de pilotage.

D’abord, regardons les métaux non ferreux, représentés par les mines de lithium : la logique de hausse est la convergence « reprise de la demande » et « contrainte sur l’offre ». Côté demande, le stockage d’énergie devient la « deuxième courbe de croissance » des batteries lithium : en janvier-février 2026, la production nationale de cellules pour stockage d’énergie augmente de 91 % en glissement annuel ; en mars, le volume total de planification de production des batteries lithium progresse de 16,5 % en variation séquentielle ; la part du stockage d’énergie passe de 37,7 % à 40,6 %. La quantité de charge par voiture (batterie) augmente aussi de 22,5 % en glissement annuel, et la production des batteries de puissance maintient une croissance de 38,4 % en glissement annuel.

Côté offre, le cycle d’augmentation de capacité des mines de lithium à l’échelle mondiale dure jusqu’à 3 à 4 ans. En 2024, les dépenses d’investissement (capex) ont déjà montré un point d’inflexion à la baisse, et les perturbations des politiques des pays ressources à l’étranger augmentent encore l’incertitude sur l’offre. Dans un contexte où la demande continue de croître et où la libération de l’offre est limitée, l’équilibre offre-demande du lithium pourrait se diriger vers une situation de « très forte tension » (offre et demande serrées).

Ensuite, pour les biotechnologies et médicaments innovants représentés par les « innovateurs », la logique de hausse est le double moteur de la « mutation industrielle » et de la « validation des résultats ». Les médicaments innovants domestiques passent d’une phase de suivi de la recherche-développement vers de vraies créations de première mondiale à l’échelle mondiale ; les données d’exportation valident cette mutation : au 21 mars, les enveloppes de BD (business development) des médicaments innovants à l’export sur l’année atteignent 571 milliards de dollars, soit l’équivalent de 41 % de l’année 2025, déjà supérieur au niveau de l’ensemble de 2024. L’amélioration de l’environnement de financement et d’investissement à l’international soutient une reprise modérée de la R&D pharmaceutique mondiale : les sociétés leaders ont déjà remis des résultats remarquables. Par exemple, WuXi AppTec : en 2025, son bénéfice net attribuable aux actionnaires a fortement augmenté de 102,65 % en glissement annuel, et la société a aussi fourni une guidance de croissance du chiffre d’affaires de 18 % à 22 % pour 2026. L’extension de l’ouverture (connectivité) de Hong Kong aux marchés actions injecte aussi de la liquidité dans le secteur : dans la toute dernière série de nouvelles entités ajoutées à l’éligibilité, 13 sociétés de biopharmaceutique ont été retenues.

Quant au secteur de la chimie de base, la logique de hausse est la superposition « pilotage par les coûts » et « demande structurelle du printemps pour les travaux agricoles ». Des tensions géopolitiques conduisent à une hausse des prix du pétrole brut international : l’Iran, en tant que deuxième producteur mondial de méthanol, représente 10 % des capacités mondiales ; en Chine, environ 50 % du méthanol importé provient d’Iran. Le risque d’interruption d’approvisionnement fait grimper les attentes de prix : dans le marché du Sud-Ouest, le prix du méthanol a augmenté de 38,9 % par rapport à fin février, atteignant un plus haut sur près de trois ans. Côté demande, la demande domestique liée à la préparation des engrais pour le printemps se libère de manière concentrée ; le NDRC (Commission nationale du développement et de la réforme) a publié un document spécifique demandant de bien assurer l’approvisionnement en engrais pour le printemps et la stabilité des prix. Côté offre, une partie des capacités de chimie en Europe, sous pression des coûts, accélère la sortie ; dans le cadre de la ligne de politique « anti-involution » en Chine, la contraction des capex réduit encore la capacité. Plusieurs facteurs contribuent ensemble à pousser les prix des produits chimiques.

En comprenant ces trois logiques différentes de hausse, on saisit pourquoi il ne faut pas tout expliquer par une seule idée de « rotation des styles ». Alors, que penser du marché à l’avenir ?

À court terme, la consolidation en range et l’accumulation de puissance pourraient être le ton dominant. La situation géopolitique n’est pas encore entièrement claire ; les perturbations externes pourraient continuer à heurter le sentiment du marché. L’élargissement des volumes d’échanges n’est pas significatif, ce qui montre la prudence des capitaux aux positions clés. Cependant, l’espace pour une nouvelle baisse importante du marché reste relativement limité : le processus de stabilisation et de formation de base ne se fera probablement pas en une seule étape. Après la contraction des volumes, il est très probable que les indices continuent de fluctuer à répétition et que le soutien soit renforcé. Tant que la situation n’est pas clarifiée, ralentir le rythme de trading peut valoir la peine : évitez de poursuivre à la hausse de façon prudente et concentrez-vous sur les secteurs bénéficiant d’un soutien par les résultats.

Sur le plan de la stratégie à moyen et long terme, il faut surveiller la conversion des moteurs fondamentaux. Au cours des deux dernières années, la ligne principale du marché a été la correction de valorisation. En 2026, ce seront les bénéfices des entreprises qui deviendront la variable centrale déterminant l’orientation du marché. Les perturbations auxquelles fait face l’A-shares aujourd’hui proviennent principalement des répercussions du sentiment venant de l’étranger, plutôt que d’un problème fondamental dans le pays. La ligne de politique visant à stabiliser la croissance n’a jamais été relâchée, constituant une « couche de sécurité » pour le moyen et le long terme du marché. La base qui soutient durablement une tendance positive de l’A-shares n’a pas bougé : le mécanisme de fonctionnement du marché et l’évolution de la structure des investisseurs, le rendent par rapport au passé davantage propice à former un schéma « stable et progressif ».

Pour la répartition, vous pouvez envisager trois grandes lignes : premièrement, les secteurs cycliques bénéficiant des contraintes d’offre et de la logique des hausses de prix, comme la chimie et les métaux non ferreux ; dans ces domaines, il y a à la fois le soutien des politiques domestiques « anti-involution » et le bénéfice de la contraction de l’offre liée à la sortie des capacités à l’étranger ; deuxièmement, les infrastructures d’IA et la fabrication avancée avec une prospérité relativement indépendante et peu affectées par l’extérieur, notamment les directions liées à la puissance de calcul, aux centres de données, aux systèmes d’alimentation électrique et aux accompagnements associés, soutenues à la fois par la politique et les tendances industrielles ; troisièmement, les secteurs des nouvelles énergies qui arrivent à un tournant de cycle : la demande en stockage d’énergie se développe rapidement en volume, la planification de production des batteries lithium continue de se redresser, et les fondamentaux du secteur sortent progressivement du plancher ; en plus, la purge des capacités touche à la fin, et la restauration des bénéfices des entreprises leaders présente une forte certitude. Par ailleurs, le secteur des médicaments innovants devient aussi progressivement plus attractif en termes de coût-efficacité sous l’effet du double moteur : mutation de la logique industrielle et validation des performances.

Le marché reste aujourd’hui en état de forte volatilité ; à ce stade, des jugements prudents basés sur les fondamentaux et une allocation équilibrée en portefeuille pourraient être plus importants que la poursuite des tendances de court terme.

Note : le marché comporte des risques ; les investissements doivent être prudents. Le contenu de cet article est basé sur des informations publiques et ne constitue aucun conseil en investissement.

Déclaration de l’auteur : opinions personnelles, uniquement à titre de référence