L'action Nvidia vient de faire cela pour la première fois en 13 ans. L'histoire montre ce qui pourrait se passer ensuite.

Nvidia (NVDA +0,77%) a réalisé de nombreux grands mouvements ces dernières années, depuis le lancement des puces et systèmes d’intelligence artificielle (IA) les plus puissants jusqu’à devenir la première entreprise à atteindre 4 billions de dollars de capitalisation boursière. Le géant de la tech a sagement identifié il y a environ une décennie le potentiel lié à l’opportunité IA et a décidé de viser la domination du marché. Et c’est ce mouvement clé qui a permis de débloquer la réussite.

Les rêves d’IA de Nvidia se sont concrétisés, car il a développé une gamme complète d’IA comprenant des puces, des outils réseau et plus encore, et a élargi sa présence à une grande variété de secteurs – de la santé à l’automobile. Tout cela s’est traduit par des niveaux énormes de revenus et de bénéfices. La performance en Bourse a suivi : les actions de Nvidia ont bondi de 500% au cours des trois dernières années.

Mais ces jours-ci, l’action Nvidia peine, comme d’autres actions qui avaient auparavant porté les gains du marché. Ces actions IA et autres acteurs de la croissance ont cessé d’être au goût du jour, du moins temporairement, dans le contexte de marché difficile d’aujourd’hui. Et dans ce décor, l’action Nvidia vient de faire quelque chose pour la première fois depuis 13 ans. Voici ce que l’histoire dit qui pourrait se passer ensuite…

Source de l’image : Getty Images.

Forte demande et revenus

Alors, d’abord, revenons sur l’histoire de Nvidia au cours des dernières semaines. Comme mentionné, Nvidia est une valeur vedette en bourse et en résultats grâce à sa position sur le marché de l’IA. L’entreprise a évoqué une forte demande trimestre après trimestre, et dans son rapport sur les résultats publié en février, Nvidia a indiqué que le chiffre d’affaires annuel avait bondi de 65% pour atteindre 215 milliards de dollars.

Mais cette excellente nouvelle n’a pas suffi à faire remonter le cours de l’action. Les investisseurs se sont inquiétés de savoir si les dépenses en IA resteront durables au rythme actuel, alors que les géants de la tech s’engagent à investir près de 700 milliards de dollars dans les infrastructures rien que cette année. L’idée est que les dépenses pourraient dépasser l’opportunité de revenus. Les investisseurs évaluent aussi l’impact de la guerre en Iran sur la croissance, et ils n’ont pas été particulièrement impressionnés par les données économiques américaines.

Tout cela a entraîné un repli des valeurs de croissance et des secteurs qui avaient enregistré des gains au cours des trois dernières années, ainsi qu’une rotation vers d’autres secteurs. Et cela a pénalisé l’action Nvidia, la poussant à une baisse depuis le début de l’année.

Développer

NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation du jour

(0,77%) 1,35 $

Prix actuel

175,75 $

Points clés

Capitalisation boursière

4,2T

Fourchette du jour

174,75 - 177,37

Fourchette 52 semaines

86,62 - 212,19

Volume

168M

Volume moyen

181M

Marge brute

71,07 %

Rendement du dividende

0,02 %

Maintenant, cela m’amène au mouvement dont je parlais plus tôt. Nvidia a récemment fait quelque chose pour la première fois en 13 ans : son action a chuté vers une valorisation plus faible par rapport aux estimations de bénéfices à venir que le S&P 500. C’est selon Dow Jones Market Data.

Nvidia et le S&P 500

Ces dernières semaines, Nvidia est retombé à 19x les estimations de bénéfices à venir, contre une moyenne d’environ 20x pour le S&P 500. Maintenant, considérons ce que l’histoire dit à propos de ce qui pourrait se passer ensuite. Le graphique ci-dessous montre que, chaque fois que le ratio cours/bénéfices de Nvidia a fortement diminué, il a ensuite repris du terrain et grimpé à nouveau.

Données du ratio PE de NVDA (à venir) par YCharts

Donc, si l’histoire a raison, l’action Nvidia pourrait ne pas conserver cette décote très longtemps. Les investisseurs de croissance, voyant cela comme une opportunité d’achat, pourraient bientôt revenir vers Nvidia s’ils portent leur attention sur les prévisions de croissance. Le S&P 500 a un taux de croissance estimé de 13% pour le premier trimestre, d’après les données de FactSet. Les analystes s’attendent à ce que les revenus de Nvidia pour le trimestre en cours bondissent de 77%.

Il est aussi important de noter que les éléments de preuve que nous avons vus jusqu’ici soutiennent le scénario d’une histoire de croissance long terme liée à l’IA. Dans l’ensemble du spectre de l’IA, des concepteurs de puces aux fournisseurs de services cloud et aux géants du logiciel, tous ont parlé d’une demande en forte hausse pour les produits et services d’IA. Comme mentionné plus tôt, plusieurs grandes entreprises technologiques se sont engagées à dépenser des milliards cette année pour développer des infrastructures d’IA, un mouvement qui implique une croissance considérable pour les commandes de puces.

Et les clients de l’IA commencent à appliquer l’IA à leurs besoins – et cette utilisation de l’IA nécessite aussi de la puissance de calcul. Enfin, la force de Nvidia dans l’ensemble de la chaîne IA, qui alimente chaque aspect de la technologie, devrait lui fournir de nombreux moteurs de croissance à mesure que l’histoire de l’IA se déploie.

Donc, d’après l’histoire, la valorisation de Nvidia pourrait ne pas être en baisse bien longtemps – et cela fait de cette action IA très convoitée un excellent achat sur repli.