Dynamiser les actifs existants et renforcer l'économie réelle : La conférence thématique sur le développement des REITs à plusieurs niveaux à Tangshan s'est déroulée avec succès.

Afin de mettre en œuvre le plan de réforme globale du financement et de l’investissement sur les marchés des capitaux, et de résoudre de manière ciblée les points de blocage réels rencontrés lors du dépôt des dossiers des projets REITs, le 25 mars, la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières du Hebei (Hebei CSRC), conjointement avec le gouvernement de la ville de Tangshan, a organisé une manifestation thématique visant à promouvoir le développement multi-niveaux des REITs à Tangshan. Cette activité constitue la troisième édition du programme « Le marché des capitaux au service d’une province forte en économie : l’itinéraire du Hebei (Yanzi Zhao) », et s’est tenue sous la forme de « discussions et échanges d’études + visites sur site ». Elle a réuni la Hebei CSRC, la Bourse de Shanghai, les administrations municipales de Tangshan, les entreprises de projets envisagées pour l’émission ainsi que les institutions intermédiaires concernées, afin de discuter ensemble de la progression des projets, de résoudre ensemble les difficultés de développement et de favoriser la concrétisation effective. Elle insufflera un élan puissant à la culture du marché multi-niveaux des REITs à Tangshan et au développement de haute qualité.

Le matin, des responsables concernés de la Hebei CSRC, des experts des activités REITs de la Bourse de Shanghai, des agents du gouvernement municipal de Tangshan, des représentants d’entreprises de projets REITs envisagés pour l’émission ainsi que des institutions intermédiaires concernées ont mené ensemble une séance de discussion thématique. La réunion a d’abord été animée par des experts de la Bourse de Shanghai, qui ont présenté de façon thématique la « construction du marché des REITs multi-niveaux ». Ils ont analysé de manière systématique les critères d’admission, allant des infrastructures aux biens immobiliers commerciaux, et ont mis l’accent sur les points clés de l’examen de la conformité des actifs, des modèles de calcul des flux de trésorerie et du mécanisme d’extension (extension de capital). Ils ont clairement identifié les principaux points de risque sur l’ensemble du cycle de vie. Ensuite, les représentants des entreprises envisagées pour l’émission ont fait un compte rendu, tour à tour, de l’avancement des projets, de la situation des actifs et des difficultés rencontrées. Des échanges approfondis ont porté sur des questions clés telles que la confirmation des droits de propriété (détermination et enregistrement), la mise en conformité, l’évaluation des actifs, le processus de déclaration, la coopération entre intermédiaires, etc. Sur place, la Hebei CSRC et les experts de la Bourse de Shanghai ont examiné point par point (« auscultation et diagnostic ») : ils ont non seulement clarifié les limites d’application des politiques, mais aussi fourni des solutions de rectification et des recommandations concrètes. À la fin, la réunion a établi un mécanisme de coordination et de liaison à cinq parties : « délimitation du périmètre des politiques de guidage de la supervision, maîtrise par la bourse des critères d’examen, coordination et garanties des facteurs par les gouvernements locaux, fourniture de solutions professionnelles par les institutions intermédiaires, mise en œuvre par les entités d’entreprise des rectifications ». En transformant les dispositions abstraites des politiques en listes d’actions directement applicables par les entreprises, la réunion a efficacement harmonisé la compréhension de toutes les parties des normes de déclaration et supprimé les inquiétudes et la crainte dues à l’asymétrie d’information.

L’après-midi, la délégation de recherche s’est rendue successivement dans deux projets de réserve : un projet de services de soins aux personnes âgées et un projet de centre commercial stratégique au cœur de la ville, afin d’effectuer des visites sur site. Sur le site du projet de services aux personnes âgées, l’équipe a examiné sur place l’adéquation des installations, les modèles d’exploitation, la capacité de service et la stabilité des flux de trésorerie, puis, en se référant aux normes d’émission des REITs au public, a dispensé un accompagnement sur site des éléments clés tels que la propriété des actifs, la durée d’exploitation (« durée d’exploitation ») et le calcul des revenus. Sur le site du projet de centre commercial, l’équipe a mené une enquête approfondie sur l’exploitation commerciale, la répartition des segments d’activités (agencement des formats) et le potentiel de valorisation des actifs, puis a offert un accompagnement individuel (one-to-one) concernant des aspects tels que la politique REITs entre institutions, l’optimisation des actifs et l’amélioration de la conformité, afin d’accélérer l’adéquation des deux types de supports de subsistance et de commerce à l’avancement du marché multi-niveaux des REITs.

Cette activité constitue une pratique importante visant à offrir un service précis aux marchés des capitaux pour la transformation et la mise à niveau des villes axées sur les ressources, et à aider au développement coordonné Jing-Jin-Ji (Pékin-Tianjin-Hebei). Il s’agit également d’une mesure pragmatique consistant à activer les actifs existants via des instruments financiers innovants, à fluidifier la boucle financement-investissement (投融资循环), et à donner de la capacité à la montée en gamme industrielle. Grâce à une communication face à face, un accompagnement « main dans la main » et la résolution des problèmes par points (point par point, ciblée), la chaîne complète de points de blocage relative à la culture des projets REITs, à leur déclaration et à leur émission a été efficacement débloquée, renforçant davantage la conscience et la capacité des gouvernements locaux et des entreprises à utiliser des outils innovants du marché des capitaux.

Ensuite, la Hebei CSRC travaillera en collaboration avec les bourses de Shanghai, Shenzhen et Beijing (沪深北交易所), les gouvernements locaux et les forces de toutes les parties, en s’appuyant sur « le marché des capitaux au service d’une province forte en économie : l’itinéraire du Hebei (Yanzi Zhao) », afin de continuer à approfondir la diffusion des politiques relatives aux REITs, l’accompagnement des projets, la mise en relation investissement-financement, ainsi que le service sur l’ensemble du cycle de vie. L’objectif est de promouvoir l’adéquation d’un plus grand nombre d’actifs de grande qualité tels que les infrastructures de base et les biens immobiliers commerciaux avec le marché multi-niveaux des REITs, et de faire en sorte que davantage d’actifs de qualité répondant aux conditions, tels que les installations de soins aux personnes âgées et les biens immobiliers commerciaux, entrent sur le marché des REITs. Il s’agira de transformer concrètement les actifs existants en un capital additionnel capable de stimuler le développement de l’économie régionale, et de fournir un solide soutien financier à la construction d’une province forte en économie dans le Hebei. (燕云)