La croissance annuelle du chiffre d'affaires dépasse 300 %, la société Yu Shu, bientôt cotée, présente ses résultats en matière de commercialisation

La trajectoire d’Unitree Technology vers le segment STAR Market s’accélère encore une fois.

Le 20 mars, l’entreprise leader nationale dans la catégorie des robots quadrupèdes et des robots humanoïdes, Unitree Technology, a officiellement divulgué le prospectus en vue de son introduction au STAR Market ainsi que plusieurs documents de réponse aux lettres d’interrogation liées à la cotation. À mesure que les étapes telles que l’examen et les demandes d’éclaircissements avancent de manière régulière, il ne fait aucun doute que la société se rapproche encore d’un jalon essentiel pour accéder aux marchés des capitaux.

À noter : Unitree Technology est le deuxième IPO après le mécanisme pilote d’examen préalable des IPO du STAR Market. D’après la deuxième série de lettres d’interrogation en matière d’examen, trois questions ont été approfondies concernant l’entreprise : son activité et sa technologie, l’évolution de ses performances, et ses projets de levée de fonds (projets募投).

Dans ses réponses aux lettres d’interrogation, Unitree Technology a fourni une lecture exhaustive des questions centrales soulevées par le marché, notamment l’application de ses produits, ses performances financières et la concurrence dans l’industrie ; et dans le prospectus, cette entreprise vedette met elle aussi en évidence, avec des données concrètes, une forte croissance enregistrée ces dernières années — en 2025, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires supérieur à 1,7 milliard de RMB, en hausse de 335,36 %.

Sur le plan opérationnel, Unitree Technology a également déjà amorcé une rupture “de cercle” (breakthrough de l’usage) à plusieurs dimensions dans les scénarios de commercialisation. Une voie de croissance d’entreprise robotique allant de la recherche et du développement technologiques vers la rentabilité à grande échelle devient de plus en plus claire, et les attentes du marché concernant son entrée au STAR Market se réchauffent de nouveau.

1. Première efficacité de la percée par les scénarios

Les robots humanoïdes devenus populaires avec des scènes du Gala du Printemps ont été critiqués comme des “vitrines”, et certains estiment que, au moins à ce stade, la valeur des robots pour défiler et se produire dépasse largement leur valeur d’application.

Mais d’après les informations divulguées dans le prospectus, en tant qu’entreprise de tête dans l’industrie, Unitree Technology a déjà commencé à établir une configuration de croissance équilibrée dans trois grands domaines : la recherche et l’enseignement, la consommation commerciale et les applications industrielles, réalisant ainsi une percée du laboratoire vers le marché.

Plus précisément, le volet recherche et enseignement, en tant que terrain d’essai pour l’itération technologique, génère une demande stable et continue. Au cours des neuf premiers mois de 2025, les robots quadrupèdes et les robots humanoïdes ont respectivement apporté 154 millions de RMB et 438 millions de RMB de revenus ; le taux de rachat (repurchase) par les universités et institutions de recherche à travers le monde reste supérieur à la moitié (56,58 % en 2025), fournissant un appui fiable pour le perfectionnement et l’itération des technologies clés.

Dans le domaine de la consommation commerciale, les robots quadrupèdes sont devenus un “cheval noir” de croissance. Au cours des neuf premiers mois de 2025, les revenus de la division ont dépassé 200 millions de RMB, portant la part des revenus du segment des robots quadrupèdes dans le chiffre d’affaires global de ce type de robots à 42,3 % (24,62 % pour l’année 2024). Dans la consommation commerciale, la part des revenus des robots humanoïdes a aussi progressé légèrement : de 13,7 % en 2024 à 17,39 %.

Ce qui est réjouissant, c’est que les applications industrielles des robots humanoïdes ont réalisé une percée notable au cours de l’année passée. Le prospectus indique que, pour les exercices 2022 à 2024, ce domaine n’a pas fourni de revenus spécifiques statistiquement comptabilisés (avant 2024, la somme des projets tels que la recherche et l’enseignement, la consommation commerciale, etc. totalisait 100 %), tandis qu’entre janvier et septembre 2025, le segment des applications industrielles a déjà généré 53,6036 millions de RMB de revenus, soit 9,01 % du revenu total des robots humanoïdes. Les scénarios d’application couvrent notamment les visites d’entreprise, la fabrication intelligente et la surveillance intelligente.

Parmi ceux-ci, les visites d’entreprise représentent environ 50 % à 70 % — bien qu’à l’heure actuelle ce ne soit encore pas une demande indispensable pour toute l’industrie, cela prouve au moins que les robots humanoïdes s’infiltrent progressivement des scènes de démonstration et des contextes de recherche vers de véritables scénarios industriels.

2. La taille et la rentabilité surpassent celles du secteur

Grâce à l’augmentation des volumes produits et à l’extension des scénarios, les données financières d’Unitree Technology ont enregistré une croissance qui peut être qualifiée de saut qualitatif, et la capacité bénéficiaire mérite tout particulièrement d’être observée.

Selon les informations divulguées dans le prospectus, en 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,708 milliard de RMB, en hausse de 335,36 % ; son bénéfice net s’est établi à 288 millions de RMB, en hausse de 204,29 % ; et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents s’élève à 600 millions de RMB, en hausse de 674,29 %, la hausse étant principalement due à l’augmentation rapide des ventes de produits sur la période.

Du point de vue sectoriel, à l’heure actuelle, l’industrie mondiale des robots humanoïdes se trouve encore dans une phase de transition allant de la publication des produits vers l’essai dans des scénarios et la livraison en petites quantités, et n’est pas encore entrée dans une étape de production mature et à grande échelle.

Dans ses réponses aux lettres d’interrogation, Unitree Technology mentionne que, pour la majorité des entreprises à l’étranger, elles sont en phase de tests de prototypes, de préproduction, ou de planification des chaînes de production. En Chine, seuls quelques acteurs parviennent à entrer dans une phase de production de plusieurs milliers d’unités. À l’échelle de l’industrie, il n’existe pas encore de sources de données unifiées et comparables concernant la production en volume et l’expédition ; selon les différences de périmètres statistiques et de dimensions entre les différents instituts de recherche, les données présentent des fluctuations.

Par exemple, selon le “rapport de recherche sur le marché des robots humanoïdes en 2025” publié conjointement par CCID Media et China Electronics News, le volume d’expédition mondial de robots humanoïdes en 2025 serait d’environ 17 000 unités ; la société a expédié plus de 5 500 unités, soit une part de 32,4 %. Selon le rapport publié par Omdia, dans le cadre des définitions statistiques incluant les robots humanoïdes de type roues à double bras, le volume d’expédition mondial de robots généralistes à corps humanoïde en 2025 serait d’environ 14 600 unités, et les expéditions de la société représenteraient environ 37,62 %.

Cependant, les deux séries de données indiquent que la production en volume et l’ampleur des expéditions d’Unitree se situent parmi les tout premiers à l’échelle mondiale : les produits sont déjà prêts pour être officiellement mis en vente et produits en masse à grande échelle, couvrant des domaines tels que la recherche et l’enseignement, la consommation commerciale et les applications industrielles.

Le journaliste du Beijing Business Daily a interrogé Unitree Technology au sujet de sa cotation et de son développement d’entreprise, mais au moment de la publication de cet article, aucune réponse n’avait été obtenue.

Concernant l’avenir du développement de l’industrie des robots humanoïdes, le responsable de l’institut de réflexion de Ke Fang De, expert chevronné en stratégie d’entreprise et en gestion de l’innovation technologique, Zhang Xinyuan, a analysé pour le journaliste du Beijing Business Daily : afin de favoriser l’atterrissage de la technologie, le secteur doit partir d’une perspective de coopération au niveau de l’écosystème ; il faut mettre l’accent sur l’intégration approfondie des composants essentiels, l’intégration du robot complet et l’application des scénarios. L’augmentation de la densité de l’écosystème aide à réduire les coûts d’essai et d’erreur des entreprises et à accélérer l’itération de l’industrie.

Journaliste du Beijing Business Daily : Tao Feng, Wang Tianyi