Les banques cotées offrent une vue d'ensemble de leur rapport annuel 2025 : la marge d'intérêt nette se réduit de 21 points de base au maximum, mais certaines banques rebondissent contre la tendance, et les revenus non liés aux intérêts deviennent la deuxième courbe de croissance de la transformation bancaire.

Demandez à l’IA · Comment les revenus hors intérêts reconfigurent le modèle de rentabilité des banques ?

Chinanews Finance, le 30 mars (rédaction Li Xiang) Au 29 mars, 13 banques cotées sur le marché A ont déjà publié leurs rapports annuels officiels. Dans le contexte plus large d’une baisse continue des coûts de financement dans l’économie réelle et d’une pression sur la marge nette d’intérêt du secteur bancaire, les performances déjà dévoilées du secteur bancaire montrent un schéma de « redressement global, différenciation individuelle ». Par rapport à la tendance à la forte baisse des marges nettes d’intérêt des banques publiques nationales, certaines banques régionales voient leur marge nette d’intérêt se redresser à contre-courant, avec un taux de croissance en glissement annuel atteignant 4 points de base (bp).

Parallèlement, Chinanews Finance a analysé les données des rapports annuels et constaté que la stabilisation en bordure de la marge et la percée de la transformation des revenus hors intérêts sont les points clés de cette saison de résultats. Les grandes banques, tout en gérant de manière affinée la structure actif-passif pour stabiliser leur socle de marge, accélèrent le déploiement d’activités hors intérêts telles que la gestion de patrimoine et la gestion d’actifs, favorisant ainsi leur transformation : passer du rôle traditionnel de « fournisseur de capitaux » à celui de « intégrateur de ressources ».

Selon plusieurs responsables d’institutions, la baisse de la marge nette d’intérêt dans l’industrie devrait se réduire nettement cette année. À mesure que, au premier trimestre 2026, les dépôts à taux élevés arrivent en échéance de manière concentrée et sont renégociés, la certitude du redressement des performances annuelles des banques devrait continuer à s’améliorer.

Graphique : au 29 mars, aperçu des performances des rapports annuels 2025 des banques cotées

Source des données : Wind, équipe d’Excitement Securities Banks, compilation de Chinanews Finance

Les grandes banques stabilisent en marge la marge d’intérêt, les performances individuelles présentent des écarts marqués

En 2025, le NIM (marge nette d’intérêt) du secteur bancaire a continué de suivre une tendance à la baisse, mais la pente de la baisse s’est ralentie, et des signaux de stabilisation en marge au quatrième trimestre se sont clairement dégagés.

Le principal économiste de Citic Securities, Mingming, a déclaré que, d’après les 13 banques dont les rapports financiers officiels ont déjà été publiés, la marge nette d’intérêt moyenne en 2025 s’est établie à 1,54%, soit une baisse de 10 bp en glissement annuel. En détail, le rendement des actifs portant intérêts / le taux de coût des passifs rémunérés des 13 banques en moyenne se situe à 3,10% / 1,65%, respectivement -48 / -44 bp en glissement annuel. La baisse de prix aux deux extrémités (actif et passif) est comparable : les économies de coûts résultant de la renégociation des passifs et de l’optimisation structurelle compensent efficacement la baisse du prix côté actif.

Cependant, entre banques, les performances restent encore différenciées. Du côté des grandes banques publiques, la compression de la marge nette d’intérêt est la plus marquée. Parmi elles, la marge nette d’intérêt de China Post (Poste), China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank et Bank of Communications s’est resserrée respectivement de 21 bp, 17 bp, 14 bp et 7 bp en glissement annuel. China Post, tout en enregistrant la plus forte baisse, conserve une marge nette d’intérêt de 1,66% en 2025, restant en tête parmi les banques publiques nationales.

Pour faire face à la baisse de marge d’intérêt, de nombreux dirigeants de banques publiques nationales ont indiqué clairement, lors des conférences de publication des résultats, leur logique centrale : maintenir le socle des revenus d’intérêts nets, réduire progressivement l’ampleur de la baisse trimestre après trimestre, et augmenter continuellement la contribution des revenus hors intérêts, ce qui constitue un mot-clé récurrent des présentations de résultats.

Prenons l’exemple de China Construction Bank. En 2025, les revenus nets de commissions et honoraires de CCB ont atteint 1103,07 milliards d’unités, soit une hausse de 5,13%. En volume, ces chiffres se rapprochent déjà fortement de ceux d’ICBC, à 1111,71 milliards d’unités. La part des revenus hors intérêts a augmenté de 3,71 points de pourcentage pour atteindre 24,74%. S’agissant des activités de banque d’investissement, l’ampleur de l’émission et de la prise ferme d’obligations d’entreprises non financières par CCB a augmenté de 85,85%, et le solde des prêts pour fusions-acquisitions a aussi progressé de 24,01%.

D’après l’analyse de Chinanews Finance, CCB a connu ces dernières années un développement rapide de ses activités de gestion d’actifs de trésorerie. Les données du rapport annuel montrent que, avec une part de revenus de 18,99%, ces activités ont contribué à mobiliser 33,58% du profit total du groupe. Derrière ces variations de données se cache une optimisation silencieuse de la structure des revenus.

Graphique : performances des activités principales de CCB

Source des données : rapport annuel de CCB, compilation de Chinanews Finance

Le président de CCB, Zhang Yi, a déclaré lors de la conférence de publication des résultats : « Nous approfondissons le service intégré, et la contribution des revenus hors intérêts continue d’augmenter. D’une part, nous consolidons les revenus traditionnels comme le règlement et la compensation des paiements. D’autre part, nous accélérons la culture des capacités de services “Rongzhi”, et assurons une croissance stable des revenus dans des domaines comme la gestion de patrimoine et la gestion d’actifs. En outre, CCB renforce l’analyse des tendances de marché, optimise sa stratégie d’investissement et améliore ses capacités de négociation. Les taux de croissance des revenus liés aux profits et pertes de change et aux investissements dans les instruments de capitaux propres dépassent tous 40%. »

Côté banques par actions, China Merchants Bank occupe la première place parmi les banques par actions cotées déjà dévoilées, avec un NIM de 1,87% et une stabilité. En 2025, la baisse en glissement annuel est de 11 bp, tandis que par rapport au trimestre précédent (sur une base trimestrielle), elle est inchangée au quatrième trimestre. De plus, pour Bank of China Merchants, etc., la marge nette d’intérêt de China Merchants Bank, de China CITIC Bank, de Industrial Bank et de Ping An Bank en 2025 a diminué en glissement annuel de 14 BP, 11 bp et 9 bp respectivement, toutes avec une baisse plus faible que celle des grandes banques publiques.

Lors de la conférence de publication des résultats, le président de China Merchants Bank, Miao Jianmin, a déclaré sans détour que, en 2026, la banque centrale baisserait encore les taux et les réserves obligatoires, et que la banque mettrait la stabilisation de la marge d’intérêt dans une position encore plus saillante. « En gestion de la marge d’intérêt, nous avons trois objectifs : réduire l’ampleur de la baisse, stabiliser la marge le plus rapidement possible, tout en conservant un niveau de pointe sur le marché », a indiqué Peng Jiawen, vice-président de la banque.

Il convient de noter que les banques régionales ont affiché une différenciation structurelle significative. Certaines banques ayant approfondi leur marché local ont réalisé une stabilisation, voire une amélioration de la marge à contre-courant, devenant ainsi des points forts du secteur.

Par exemple, pour Bank of Chongqing, la marge nette d’intérêt en 2025 s’élève à 1,39%, soit une amélioration de 4 bp en glissement annuel. Il s’agit du seul acteur parmi les 13 banques cotées déjà publiées à afficher une hausse en glissement annuel de la marge nette d’intérêt, et l’ampleur de l’amélioration en marge a été la plus rapide du secteur. Dans son rapport annuel, la banque indique que le rendement moyen des actifs générateurs d’intérêts du groupe a diminué de 27 bp par rapport à l’année précédente, un chiffre inférieur aux 40 bp de baisse du coût du passif portant intérêt. Ainsi, l’écart de marge d’intérêt net augmente de 13 bp par rapport à l’année précédente pour atteindre 1,35%, et la part du revenu net d’intérêts passe également de 74,39% en 2024 à 82,44%.

Les revenus hors intérêts deviennent la deuxième courbe de croissance : les banques accélèrent leur transformation en “intégrateurs de ressources”

Dans le contexte macro-sectoriel de la poursuite du resserrement de la marge nette d’intérêt, Chinanews Finance a remarqué que de nombreuses banques cotées utilisent les revenus hors intérêts comme levier central. Elles intensifient leurs efforts dans des domaines comme la gestion de patrimoine, la gestion d’actifs et la banque d’investissement, afin d’optimiser continuellement leur transformation depuis le rôle traditionnel de « fournisseur de capitaux » vers celui de « intégrateur de ressources ».

Dans une note de recherche, l’équipe de recherche de China Galaxy Securities a indiqué qu’au cours du cycle du secteur où la marge subit une pression persistante, la croissance des revenus hors intérêts peut non seulement compenser le choc sur les revenus provoqué par la baisse de la marge d’intérêt, mais aussi favoriser la transformation et la mise à niveau du modèle de gestion bancaire, réduisant la dépendance aux activités traditionnelles de crédit. « Le point d’inflexion des activités de gestion de patrimoine des banques en 2026 va apparaître », a déclaré Zhang Yiyi, analyste de CMB Securities. À mesure que la tendance au transfert des dépôts des résidents se poursuit et que le marché des capitaux se redresse, des activités telles que la distribution de produits de gestion (délégation) et la distribution d’assurances deviendront le moteur central de la croissance des revenus à frais (frais et commissions).

D’après les performances des banques dont les rapports annuels ont déjà été dévoilés, les grandes banques publiques réalisent une croissance régulière de leurs revenus à frais liés à la gestion de patrimoine grâce à leurs avantages de canaux et de clientèle.

Parmi elles, Post Bank (China Post) se distingue nettement. En 2025, la croissance en glissement annuel des revenus nets de commissions et honoraires a atteint 16,15%, et elle se classe première parmi les banques publiques cotées dont les rapports ont été publiés. Les revenus liés à la gestion de patrimoine sont devenus le moteur central de la croissance. Les données du rapport annuel montrent qu’à la fin de 2025, l’encours total des actifs des clients gérés par Post Bank (AUM) a dépassé 18 000 milliards d’unités, soit une croissance d’environ 10% en glissement annuel. Les revenus issus d’activités de gestion de patrimoine, telles que la distribution d’assurances, de fonds et de produits de gestion, ont fortement augmenté en glissement annuel. Parmi ces éléments, les revenus de frais liés aux activités de gestion de patrimoine ont même bondi de 35,99% en glissement annuel.

Il faut toutefois noter que, parmi les banques urbaines et rurales et coopératives, la diversification des revenus hors intérêts est importante. Par exemple, Bank of Chongqing et Yushang Rural Commercial Bank ont vu leurs revenus à frais baisser respectivement de 32,7% et 19,7% sur l’année. En revanche, la banque RuiFeng Banking, tout en augmentant l’ampleur de ses activités de distribution, a continuellement réduit les dépenses de frais liées aux transactions de produits sur le marché des métaux, aux activités de garantie et autres. Sur l’année, elle a obtenu une croissance de 207,4% en glissement annuel.

« L’une des raisons fondamentales de l’écart de revenus à frais entre les petites et moyennes banques réside dans leur capacité à s’appuyer sur les capacités de gestion de clientèle pour mettre en place en avance des activités de gestion de patrimoine déléguée dans le cadre de la tendance au transfert des dépôts », ont indiqué des acteurs du secteur à Chinanews Finance. Pour des exigences réglementaires visant à réduire continuellement le volume de la gestion de patrimoine en propre des établissements non agréés, certaines petites et moyennes banques renforcent la constitution de leur réservoir de clients et leurs capacités de sélection de produits ; l’attachement en profondeur aux entreprises émettrices d’obligations est la clé d’une croissance des revenus à contre-courant.

Selon les analystes, dans le cycle de baisse de la marge nette d’intérêt, l’augmentation de la part des revenus hors intérêts peut non seulement stabiliser la performance des revenus et des profits des banques, mais aussi encourager la transformation et la mise à niveau du modèle d’exploitation. Parmi celles-ci, les banques disposant d’une base clientèle solide, d’un système de produits complet et de capacités de service sur l’ensemble de la chaîne bénéficieront d’un avantage de premier entrant dans la transformation vers la gestion de patrimoine, permettant de passer d’un modèle « gagner sur la marge d’intérêt » à un modèle « gagner sur les frais de service ».

Il convient également de noter qu’à mesure que les rapports annuels 2025 sont progressivement dévoilés, l’attention du marché portée à la performance des banques au premier trimestre 2026 continue de s’accroître.

Selon les calculs du principal analyste bancaire de Guotai Huarong Securities, Ma Tingting, la marge nette d’intérêt des banques cotées au premier trimestre 2026 s’établirait à 1,37%, soit seulement une baisse de 3 BP par rapport à l’ensemble de l’année 2025. Par rapport à la diminution de 9 BP de la marge nette d’intérêt au premier trimestre 2025, cette baisse devrait se réduire nettement et se resserrer.

Ma Tingting a indiqué que la pression sur la marge nette d’intérêt devrait diminuer principalement grâce à trois facteurs centraux : premièrement, l’échéance concentrée et la renégociation des dépôts à long terme à coût élevé, ce qui permet d’optimiser continuellement les coûts du côté des passifs ; deuxièmement, depuis août 2025, le taux des nouveaux prêts accordés a globalement été maintenu stable, ce qui atténue fortement la pression à la baisse sur le rendement côté actifs ; troisièmement, une gestion autonome et disciplinaire des taux des dépôts interbancaires est susceptible d’être encore renforcée, apportant un soutien supplémentaire à la maîtrise du coût des passifs des banques.

Dans une note de recherche, China Galaxy Securities estime également que, au premier trimestre 2026, les revenus d’exploitation des banques cotées augmenteront de 2,8% en glissement annuel, et que le bénéfice net attribuable aux actionnaires augmentera de 2,58% en glissement annuel, obtenant une croissance positive et stable par rapport à la même période de l’année précédente.

（Chinanews Finance, Li Xiang）