Les revenus inférieurs aux « prévisions » et la croissance du bénéfice net ajusté dépassant 30 % : Huiji Mountain tente à nouveau de franchir le plafond de hausse

Le « baromètre des prix du vin » de Sina Finance est désormais lancé avec force : les vrais prix du marché des spiritueux blancs célèbres sont désormais entre vos mains

（Source : Caixin）

          En 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,822 milliard de yuans, en hausse de 11,68 % d’une année sur l’autre. Elle n’a pas atteint l’objectif opérationnel de croissance globale des ventes de 15 % à 20 % pour 2025, mais a tout de même établi un record historique.            

Dans la tendance qui consiste à renforcer sans cesse les investissements en faveur de la « montée en gamme » et de la « jeunesse », Shaoxing Shan (601579.SH) a présenté en 2025 des résultats avec une progression nettement supérieure à deux chiffres, tant du côté du chiffre d’affaires que du bénéfice. C’est aussi la troisième année consécutive de la société à enregistrer une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires et de sa rentabilité.

En 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,822 milliard de yuans, en hausse de 11,68 % d’une année sur l’autre. Elle n’a pas atteint l’objectif opérationnel de croissance globale des ventes de 15 % à 20 % pour 2025, mais a tout de même établi un record historique.

Par ailleurs, le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 245 millions de yuans, en hausse de 24,70 % ; le bénéfice net hors éléments non récurrents atteint 235 millions de yuans, en hausse de façon marquée de 32,06 % d’une année sur l’autre.

Le 1er avril, Shaoxing Shan a ouvert en hausse de 4,6 %, puis vers 10 h 11 a bondi jusqu’au niveau de la hausse maximale, et le cours de l’action s’établissait à 18,40 yuans.

Il est à noter que, d’après le rapport trimestriel du troisième trimestre 2025, les progressions du chiffre d’affaires et du bénéfice net de la société étaient respectivement de 14,12 % et 3,23 %. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires trimestriel atteint 610 millions de yuans, soit 33,5 % de celui de l’année, avec une hausse de seulement 7 % d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires sur un trimestre s’établit à 128 millions de yuans, en hausse de 53,6 % d’une année sur l’autre, représentant 52,5 % de celui de l’année.

Concernant l’activité principale, en 2025, l’activité boissons alcoolisées de la société a généré un chiffre d’affaires de 1,769 milliard de yuans, en hausse de 11,79 %, soit 97,1 % du chiffre d’affaires de l’activité principale, dont 89,08 % pour le vin de Huangjiu. La marge brute globale atteint 58,45 %, en hausse de 5,70 points de pourcentage d’une année sur l’autre.

Parmi elles, les revenus du Huangjiu de milieu et haut de gamme atteignent 1,142 milliard de yuans, en hausse de 15,21 %. Les revenus du Huangjiu ordinaire et d’autres types de boissons alcoolisées s’élèvent à 627 millions de yuans, en hausse de 21,0 %. Les marges brutes des deux catégories atteignent respectivement 67,33 % et 42,25 %, avec des hausses de 5,76 % et 7,63 % chacune.

Le rapport annuel indique que la société a activement mis en œuvre la stratégie « double marque » de « Shaoxing Shan » et de « Lan Ting ». Elle a réalisé des percées dans deux directions : la montée en gamme (Lan Ting) et la jeunesse (la série de bulles de boisson « Shuangjiu » de Huangjiu). Parmi elles, des produits de la jeunesse, tels que le Huangjiu aux bulles, sont devenus des « mégaproduits » de type « centaine de millions ».

S’agissant de la structure des dépenses, le coût d’exploitation de la société en 2025 a montré un très bon effet : il n’a augmenté que de 1,02 %. En revanche, les frais de vente ont fortement augmenté : dans le but de capter l’attention du marché et de promouvoir la couverture nationale, les frais de vente annuels atteignent 473 millions de yuans, en hausse de 42,67 % d’une année sur l’autre, bien au-delà du rythme de croissance du chiffre d’affaires. Cela a fait grimper son ratio de frais de vente jusqu’à 26 %, un niveau relativement élevé dans l’industrie du Huangjiu.

Les frais de gestion ont diminué de 24,75 % à 104 millions de yuans. Les investissements en R&D ont reculé : les frais de R&D annuels ont diminué d’environ 40 %, à 43,3491 millions de yuans, soit une baisse de 37,68 % d’une année sur l’autre,

En plus, le flux de trésorerie lié aux activités d’exploitation a fortement reculé : en raison de la hausse des dépenses liées à la publicité et à la promotion, le flux de trésorerie net généré par les activités d’exploitation s’établit à 238 millions de yuans, en baisse de 27,7 % d’une année sur l’autre.

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