La transaction BD connaît une « montée en flèche » qui déclenche une vague de hausse, révélant une vague de plafonnement des actions du secteur des médicaments innovants.

1er avril, les principaux indices du marché A ont fortement progressé en ordre dispersé. À la clôture, l’indice SSE Composite a gagné 1,46 %, l’indice SZSE Component a progressé de 1,70 %, l’indice ChiNext a grimpé de 1,96 %, tandis que l’indice composite STAR Market a bondi de 3,44 %. Le volume des transactions des deux marchés a dépassé 2 000 milliards de yuans et près de 4 500 actions individuelles ont clôturé en territoire positif.

Dans un schéma de hausse généralisée, le secteur des médicaments innovants a enregistré une performance particulièrement forte. L’engouement du marché ne se limite pas au marché A ; à Hong Kong aussi, le secteur de la pharmacie et de la santé a poursuivi sa tendance haussière. Plusieurs rapports de recherche d’institutions indiquent que les fondamentaux du secteur des médicaments innovants se sont nettement améliorés : les performances sont propulsées par une double dynamique, la commercialisation et les BD à l’étranger. En 2026 T1, l’enthousiasme des transactions liées à l’exportation des médicaments innovants a fortement augmenté, avec une croissance rapide d’une année sur l’autre des volumes. À l’heure actuelle, le secteur des médicaments innovants se trouve dans une période « d’âge d’or » où trois cycles s’additionnent : concrétisation des résultats, correction des valorisations et catalyse via des conférences.

Afflux de hausses atteignant le plafond des 涨停, captation massive de liquidités par les leaders des médicaments innovants

Le 1er avril, en début de séance, l’idée « médicaments innovants » a immédiatement explosé à la hausse. Sur le marché A, dans le cas de Wisdom? (睿智医药) (300149.SZ), le titre est passé d’une situation stable à une hausse plafonnée de 20 % en seulement 17 minutes. Guangsheng Tang (300436.SZ) a ensuite verrouillé un plafond de 20 % ; en après-midi, Aidi Pharmaceutical (688488.SH) s’est également joint à la liste des plafonds à 20 %.

À la clôture, le secteur des médicaments innovants a montré un tableau de floraison généralisée. Yifang Biotech-U (688382.SH), Huayus? (汇宇制药-W) (688553.SH), BeiBete-U (688759.SH), Warner? (华纳药厂) (688799.SH) ont tous enregistré de fortes hausses. Parmi eux, Wanfangde (002082.SZ) était proche de la clôture de midi sur le plafond des 涨停, enregistrant une trajectoire puissante de « cinq plafonds en sept jours » ; Beida Pharma (000788.SZ), Innovent? (凯莱英) (002821.SZ), Run? (润都股份) (002923.SZ), Unil? (昂利康) (002940.SZ) et d’autres valeurs conceptuelles ont également atteint le plafond. Baili Tianheng (688506.SH), Rongchang Biologics (688331.SH), Hite? (海特生物) (300683.SZ) et d’autres titres ont aussi figuré parmi les principales hausses.

Côté marché de Hong Kong, le secteur des médicaments innovants a continué de monter fortement dans l’après-midi. Conneq? (康宁杰瑞制药) a temporairement bondi de plus de 19 %, Leps? (乐普生物-B) a également temporairement dépassé 17 %, et Rongchang Biologics, Ascentage Pharma-B, Junshi Biosciences, Veil? (维立志博-B) et d’autres ont tous progressé de plus de 10 %.

Du point de vue des flux de capitaux, les actions liées à l’idée des médicaments innovants ont récemment attiré nettement davantage de rachats par les investisseurs utilisant de la marge. Les données de 东方财富Choice montrent qu’au cours de la semaine écoulée, jusqu’à 59 actions liées aux médicaments innovants ont enregistré des achats nets financés par effet de levier. Suhtaishen et Rongchang Biologics ont vu leurs capitaux à effet de levier augmenter de plus de 110 millions de yuans ; Hengrui Medicine a vu des investisseurs avec effet de levier acheter en priorité pour 85,58 millions de yuans ; Zhejiang Medicine, San-Sheng Guojian et Guangsheng Tang ont tous des montants d’achat net financés supérieurs à 50 millions de yuans.

Côté ETF, dans les ETF沪深 du 1er avril, parmi 16 ETF dont la hausse dépasse 7 %, presque tous sont des ETF liés aux médicaments innovants.

Croissance explosive des transactions BD

Les données publiées par la National Medical Products Administration montrent qu’au cours des trois premiers mois de cette année, le montant total des transactions d’octroi à l’étranger (BD) de médicaments innovants de la Chine a dépassé 60 milliards de dollars, soit près de la moitié du total de 2025 sur l’année entière (1 357 milliards de dollars). Au 27 mars, la Chine avait déjà approuvé 10 médicaments innovants en 2026, dont 2 sont des importations et 8 des produits nationaux. La Chine a franchi une percée historique dans les médicaments innovants, avec une dynamique de développement et un potentiel solides.

Selon les statistiques de Southwest Securities, en 2025, le nombre de projets de BD à l’étranger (octroi/autorisation/partenariat) réalisés par les entreprises pharmaceutiques chinoises a atteint 165, soit 53 projets de plus qu’au total sur l’année précédente ; les paiements initiaux ont dépassé 7,03 milliards de dollars, en hausse de plus de 226,8 % d’une année sur l’autre.

« Le nombre et le montant des BD de l’industrie chinoise des médicaments innovants ont encore atteint de nouveaux sommets par rapport aux mêmes périodes des années précédentes depuis le début de l’année ; la bonne conjoncture du secteur dépasse largement celle de l’année dernière. » DAI Wen, analyste en chef du secteur pharmaceutique pour Huatai Securities A+H, a analysé, en partant d’une perspective mondiale : depuis le début de l’année, la part mondiale du nombre de projets de BD de médicaments innovants nationaux et la part des montants divulgués s’élèvent respectivement à 20 % et 75 % ; parmi les 21 transactions majeures déjà conclues, 15 concernent des transactions chinoises, représentant plus de 70 %. « D’après les tendances d’augmentation du nombre d’actifs chinois que les MNC et les fonds PE à l’étranger contactent actuellement, ainsi que l’intérêt croissant pour les actifs chinois dans le secteur, la croissance continue des BD présente une visibilité élevée et relativement prévisible. »

Sur le plan des actualités, la conférence annuelle de l’AACR (American Association for Cancer Research) se tiendra du 17 au 22 avril 2026 à San Diego, aux États-Unis. Selon les informations, cette année, plus de 100 entreprises pharmaceutiques chinoises devraient participer à l’AACR, apportant près de 400 résultats de recherche, couvrant de nombreux objectifs (cibles) actuellement très en vogue, ainsi que des technologies de pointe telles que les médicaments radiopharmaceutiques, le DAC, la thérapie cellulaire et l’ARNm.

Great Wall Guorui Securities indique que, en tant que fenêtre mondiale importante pour la publication de données sur les médicaments innovants anticancéreux, la conférence AACR pourrait devenir un catalyseur majeur pour la prochaine étape du secteur des médicaments innovants, et renforcer encore la perception du marché quant à la compétitivité mondiale des médicaments innovants chinois.

Convergence de plusieurs nouvelles favorables

L’explosion des médicaments innovants n’est pas due au hasard. Plusieurs rapports de recherche d’institutions indiquent qu’à l’heure actuelle, le secteur des médicaments innovants se trouve dans une période « d’âge d’or » où trois cycles s’additionnent : concrétisation des résultats, correction des valorisations et catalyse via des conférences, et que la direction stratégique est favorable à la chaîne industrielle des médicaments innovants en Chine.

D’après les données des rapports annuels déjà divulgués, les entreprises de médicaments innovants accélèrent la transition de l’étape « de brûlage de trésorerie » vers l’étape « de génération de profits ». Les données d’Oriental Fortune Choice montrent qu’à présent, 81 entreprises de médicaments innovants ont publié leurs rapports annuels 2025 ; parmi elles, 51 entreprises voient leur croissance de performance ou leur amélioration ; elles représentent environ 63 %. Les leaders des médicaments innovants, comme BeiGene (百济神州) et Innovent Biologics (信达生物), ont été les premiers à atteindre la rentabilité.

Côté politique, les médicaments innovants ont obtenu une position historique rehaussée. Dans le rapport sur le travail du gouvernement de 2026, les produits de médecine biologique et pharmaceutique sont classés pour la première fois comme « une industrie pilier émergente », au même niveau que les circuits intégrés et l’aéronautique spatiale. À partir du 1er avril, les règles nationales d’exécution de la liste d’assurance médicale (2026) et des politiques de remboursement pour les consultations pour cancer s’appliqueront de manière uniforme dans tout le pays. La nouvelle liste ajoute 114 médicaments (dont 50 médicaments innovants de catégorie 1 et 36 médicaments contre le cancer) ; en parallèle, les taux de remboursement des consultations pour cancer sont fortement augmentés.

Plusieurs maisons de valeurs ont publié récemment des rapports de recherche, estimant la valeur d’investissement du secteur des médicaments innovants.

Citons notamment BOC Securities : l’analyste estime que le secteur des médicaments innovants dispose actuellement du double soutien de la conjoncture financière macro et des fondamentaux industriels. Une baisse des rendements des bons du Trésor américain pourrait attirer des capitaux de placement mondiaux vers les actifs clés des marchés émergents, représentés notamment par la santé et la pharmacie.

Citons également Zhongtai Securities : l’ajustement du secteur pharmaceutique, en particulier des médicaments innovants, a été suffisamment important auparavant. Les attentes du marché et les positions sont revenus à de faibles niveaux ; et, que ce soit pour la progression des BD ou les performances de commercialisation, les médicaments innovants restent en tendance robuste et favorable. Couplé aux replis d’autres secteurs du marché, les capitaux reviennent vers le secteur pharmaceutique.

Fangzheng Securities considère que l’industrie des produits pharmaceutiques et du biomédical se trouve à présent dans l’étape de démarrage du cycle de rentabilité des médicaments innovants : les entreprises de tête ont déjà inversé la tendance et sont redevenues bénéficiaires, et les fondamentaux se sont nettement améliorés. Bien que le taux de prime de valorisation du secteur atteigne 121 %, il demeure encore à un niveau historiquement bas, ce qui confère une valeur d’allocation.

(Source : CNR Finance)