Les dépôts à terme de cinq ans entrent généralement dans la tranche des 1 %, la courbe des taux inversée se propage aux petites et moyennes banques.

Source : 21st Century Business Herald | Auteur : Guo Congcong

Depuis le début de 2026, les taux d’intérêt des dépôts des banques régionales et des petites banques ont dessiné une courbe de retournement qui monte d’abord puis baisse.

Un reporter de 21st Century Business Herald a constaté qu’au cours de la période de « bienvenue du nouvel an » en début d’année, afin de s’emparer de parts de marché, plusieurs petites et moyennes banques ont relevé par étapes les taux des dépôts à terme. Mais à partir de mars, plusieurs établissements bancaires de petite et moyenne taille, principalement des banques de type coopératif rural et des banques de dépôt de niveau village/ville, ont commencé à baisser à grande échelle les taux de leurs dépôts à terme. Le taux des dépôts à terme sur cinq ans est même entré dans l’ère des taux « en 1 », tandis que seules quelques institutions, comme la banque Panjin, maintiennent encore les taux de la même période au-dessus de 2 %.

À noter en particulier : certains établissements présentent un phénomène d’inversion des taux. Le taux de dépôt à terme sur cinq ans est égal à celui sur trois ans, voire plus bas, comme dans le cas de la banque commerciale rurale Youyi de la province du Heilongjiang, dont le taux sur cinq ans est de 1,6 %, inférieur aux 1,75 % de son taux sur trois ans.

Et au cours de la présente vague de baisse des taux d’intérêt sur les dépôts, les taux des certificats de dépôt à gros montant ont au contraire montré une forte « résistance aux baisses ». Les taux restent globalement inchangés par rapport au début de l’année, et la durée des produits se caractérise nettement par une tendance à la réduction des horizons : les taux des produits à un an se situent généralement entre 1,4 % et 1,45 %, ceux à trois ans se concentrent autour de 1,8 %, bien que l’offre de titres soit quelque peu ralentie par rapport au début de l’année.

Cette série de réajustements de taux inversés, dans quelle mesure dépasse-t-elle les anticipations du marché ? Les certificats de dépôt à gros montant peuvent-ils, au milieu de la vague de baisses de taux, « rester à l’écart » ? Comment le « phénomène d’inversion » des taux va-t-il remodeler le comportement des déposants et la structure de financement des banques ? Le reporter analysera, à partir des données les plus récentes et des avis d’experts, les raisons de la baisse des taux des petites et moyennes banques ainsi que les perspectives à venir.

Les taux des banques de petite et moyenne taille montent d’abord puis baissent

Depuis le début de 2026, les banques de petite et moyenne taille ont dessiné, sur la trajectoire des taux des dépôts, une courbe de retournement qui monte d’abord puis baisse.

Pendant la période de « bienvenue du nouvel an » du début d’année, afin de s’emparer de parts de marché, plusieurs petites et moyennes banques ont relevé temporairement les taux des dépôts à terme. Des banques locales comme la banque coopérative rurale de Linxian (province du Shanxi) et la banque coopérative rurale de Jiasan (province du Zhejiang) ont procédé à de légers relèvements de 10 à 20 points de base (soit 0,1 % à 0,2 %) sur les taux des dépôts à terme pour certaines durées. À noter que la plupart des relèvements de taux dans ce type de cas sont assortis de limites de temps : par exemple, la banque coopérative rurale de Jiasan (Zhejiang) indique clairement que la période d’émission va du 5 janvier 2026 au 31 mars 2026.

À l’époque, les grandes banques publiques et les banques par actions réduisaient leurs dépôts à long terme. Grâce à cette stratégie différenciée, les banques de petite et moyenne taille ont pu capter davantage d’initiative lors de la concurrence pour attirer les dépôts au début de l’année.

Mais après l’entrée dans le mois de mars, plusieurs établissements bancaires de petite et moyenne taille, dont principalement les banques coopératives rurales et les banques municipales/villageoises de dépôt, ont commencé à baisser leurs taux de dépôt. Par exemple, la banque de dépôt village/ville Beiyin de Shiping (province du Yunnan) a annoncé une baisse intégrale des dépôts sur 3 mois à 3 ans : les taux sur 3 mois sont passés de 1,10 % à 0,80 %, ceux sur 6 mois de 1,30 % à 1,10 %, ceux sur 1 an de 1,60 % à 1,55 %, ceux sur 2 ans de 1,90 % à 1,70 % et ceux sur 3 ans de 2,30 % à 2,10 %, avec des baisses comprises entre 5 et 30 points de base.

La banque Huiping Huluyin (banque de dépôt village/ville) et la banque Liaoning Zhenxing, entre autres, ont emboîté le pas. Dans le cadre de ce cycle d’ajustement, davantage de banques ont vu leurs taux de dépôt à terme sur cinq ans passer sous 2 %, rejoignant officiellement la catégorie des taux « en 1 ». Par exemple, la banque de dépôt village/ville Jingfa de Pukou (Nanjing) a annoncé qu’à compter du 2 mars, les taux des dépôts à terme, pour les particuliers et pour les entreprises, sur trois ans et sur cinq ans seraient abaissés de 2,2 % à 1,88 %.

Selon des statistiques réalisées par le reporter de 21st Century Business Herald à partir de plusieurs sources, à l’heure actuelle, le taux des dépôts à terme sur cinq ans se situe généralement dans l’ère des taux « en 1 » ; seules quelques banques, comme la banque Panjin et la banque de dépôt village/ville Beiyin de Shiping (Yunnan), maintiennent encore des taux sur cinq ans au-dessus de 2 %. Dans le cas de la banque Panjin, le taux de dépôt à terme sur cinq ans est de 2,05 % ; celui de la banque de dépôt village/ville Beiyin de Shiping (Yunnan) est de 2,1 %.

S’agissant de cette baisse des taux des banques de petite et moyenne taille, Lin Yingqi, directeur du département de recherche de CICC et analyste du secteur bancaire, a expliqué que, lors du présent cycle, les banques coopératives rurales et les banques de dépôt village/ville ont baissé leurs taux de dépôt de manière dense, avec un rythme concentré et des mesures clairement définies. Les baisses sur les produits à long terme ont été encore plus marquées : les taux sur cinq ans sont généralement entrés dans l’ère des taux « en 1 », ce qui correspond à un ajustement de type marché destiné à maîtriser le coût des passifs et à faire face à la pression sur la marge nette d’intérêt.

Lin Yingqi a déclaré que, pour ce cycle d’ajustement des taux, le marché ne s’en est pas montré surpris. « Le relèvement de départ dans la phase “Bienvenue du nouvel an” était une stratégie d’attirance de dépôts à court terme ; après les vacances, le retour rapide en arrière relève de la normalisation, d’une baisse proactive des coûts, conforme aux caractéristiques saisonnières et aux anticipations du marché. »

Une inversion des taux à court terme devrait se poursuivre

Au cours du présent ajustement des taux des dépôts, un phénomène particulièrement digne d’attention est que, dans plusieurs banques, les taux des dépôts à terme sur cinq ans sont identiques à ceux sur trois ans, voire inférieurs, créant un phénomène d’inversion des taux.

Prenons l’exemple de la banque commerciale rurale Youyi du Heilongjiang : son taux de dépôt à terme sur trois ans après ajustement est de 1,75 %, tandis que celui sur cinq ans n’est que de 1,6 %. Pour la banque Huairui de Shanghai après ajustement : le taux sur trois ans est de 2,00 %, mais celui sur cinq ans descend à 1,95 %.

En fait, avant le présent cycle d’ajustements des taux des banques de petite et moyenne taille, les banques publiques avaient déjà présenté des cas similaires : à l’heure actuelle, pour la China Construction Bank, le taux maximal sur trois ans pour les dépôts à terme est de 1,55 %, alors que celui sur cinq ans n’est que de 1,30 % ; pour la China CITIC Bank, les taux sur trois ans et sur cinq ans sont tous deux de 1,30 %. Désormais, le phénomène d’inversion s’est étendu des grandes banques aux banques de petite et moyenne taille, suscitant l’attention du marché : cela signifie-t-il que l’inversion des taux est en train de devenir une norme ?

À cela, Lin Yingqi estime que cela marque le passage du phénomène d’inversion des taux d’exemples isolés vers une normalité par étapes. « Le raisonnement central, c’est que les banques anticipent une baisse des taux et ne souhaitent pas verrouiller des passifs à long terme à coût élevé : elles compriment volontairement la durée et réduisent les dépôts à terme à taux bonifié sur les horizons longs. »

En réalité, depuis 2025, dans un contexte de baisses répétées du LPR et de rendement des actifs qui continue de baisser, la pression sur le rétrécissement de la marge nette d’intérêt s’est intensifiée. D’après les données de la State Administration of Financial Regulation (国家金融管理总局), à la fin 2025, la marge nette d’intérêt des banques commerciales chinoises était de 1,42 %. Parmi elles, les grandes banques commerciales avaient une marge nette d’intérêt de 1,30 %, les banques commerciales par actions de 1,56 %, les banques commerciales urbaines de 1,37 % et les banques commerciales rurales de 1,60 %.

Pour atténuer cette pression, les banques doivent agir du côté des passifs : comprimer activement les dépôts à long terme à coût élevé, puis guider les clients vers des produits à durée plus courte et à coût plus bas.

Lin Yingqi a en outre expliqué que, à l’avenir, ce changement de structure aura un impact plus marqué sur les déposants et sur les banques. Pour les déposants, les taux sur cinq ans perdant leur attrait, ils auront davantage tendance à choisir des produits d’une durée inférieure à trois ans, réduisant les allocations sur des cycles extrêmement longs. Pour les banques, cela favorise la baisse du coût des passifs, l’optimisation de la structure des échéances et l’allègement de la pression sur la marge. « C’est une manifestation de la gestion fine des passifs ; on prévoit que, à court terme, le phénomène d’inversion des taux d’intérêt des dépôts/crédits se poursuivra. »

Les taux des certificats de dépôt à gros montant affichent une forte « résistance aux baisses »

Lors de la présente vague de baisse des taux des dépôts, certains produits représentés par les certificats de dépôt à gros montant ont montré une forte « résistance aux baisses ».

Les banques coopératives rurales sont sans aucun doute un acteur majeur de l’émission de certificats de dépôt à gros montant. D’après l’observation comparative du reporter de 21st Century Business Herald, les taux des certificats de dépôt à gros montant de mars sont restés globalement identiques à ceux du début de l’année. En termes de durée d’émission, on observe une tendance encore plus marquée à la réduction des horizons : les durées sont majoritairement concentrées sur un an et trois ans, tandis que les certificats de dépôt à gros montant sur cinq ans se font de plus en plus rares. Du point de vue du niveau des taux, les produits à un an se situent généralement entre 1,4 % et 1,45 %, tandis que ceux à trois ans se concentrent autour de 1,8 %, soit en moyenne environ 20 points de base de plus que les produits des grandes banques publiques sur la même durée.

Prenons la banque commerciale rurale Tongshang de Huainan : ses nouveaux certificats de dépôt à gros montant à un an et à trois ans ont des taux respectifs de 1,4 % et 1,77 % ; la banque commerciale rurale Guanyun du Jiangsu a un taux à un an de 1,45 % ; et la banque commerciale rurale Chenxi de Hunan a un taux à trois ans de 1,8 %. À noter qu’il existe encore quelques établissements où les taux restent au-dessus de 2 %, par exemple l’Union coopérative de crédit rural du comté de Changshun, qui émet des certificats de dépôt à terme à trois ans à un taux de 2,15 %.

En termes de cadence d’émission, l’offre de certificats de dépôt à gros montant a ralenti par rapport au début de l’année. D’après les données de China Monetary Network (中国货币网), en janvier 2026, 282 certificats de dépôt à gros montant ont été émis ; en février, ce chiffre est descendu à 214, et en mars jusqu’ici, il y en a 87. Bien que le nombre d’émissions se soit resserré, les banques de petite et moyenne taille, représentées par les banques coopératives rurales, restent de loin les principaux émetteurs.

Pourquoi les certificats de dépôt à gros montant des banques de petite et moyenne taille arrivent-ils relativement à « encaisser » la pression des baisses de taux ? Lin Yingqi analyse qu’il y a principalement trois raisons : premièrement, le seuil de départ des certificats de dépôt à gros montant est élevé (généralement à partir de 200 000 yuans) et la stabilité des clients est forte ; il s’agit de passifs principaux de haute qualité, et les banques sont disposées à conserver un avantage de taux modéré afin de sécuriser les fonds de gros montants. Deuxièmement, les certificats de dépôt à gros montant sont souvent émis en quantité limitée, avec une structure par durée ; les banques peuvent ainsi ajuster de façon flexible le volume et le coût, sans être obligées de baisser massivement en même temps que les dépôts ordinaires. Troisièmement, les certificats de dépôt à gros montant offrent des avantages de liquidité comme la possibilité de transfert, ce qui les rend mieux acceptés par les clients ; ils n’exigent pas un recours complet à une compétition par des taux élevés.

Lin Yingqi conclut : « Dans l’ensemble, cela reflète une stratégie de passifs différenciée : réduire le coût avec les dépôts ordinaires, stabiliser les fonds clés avec les certificats de dépôt à gros montant, en tenant compte à la fois du contrôle des coûts et de la stabilité des passifs. »

Cependant, à noter que l’écart de taux entre les certificats de dépôt à gros montant et les dépôts à terme ordinaires se resserre. Prenons l’exemple de la Banque de Nanjing : son certificat de dépôt à gros montant à un an avec un montant de départ de 200 000 yuans offre un taux de 1,45 %, à peine supérieur aux 1,35 % des dépôts à terme personnels à partir de 10 000 yuans sur la même période ; pour les certificats à trois ans, le taux de 1,8 % est exactement identique à celui des dépôts à terme personnels sur la même durée. Cela signifie que, pour certains clients, l’effet de surcote (prime) des certificats de dépôt à gros montant devient déjà très faible.

(Édité par : Wenjing)

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