L'objectif de coût moyen en 2026 est abaissé à moins de 11,5 yuans/kg, « la société possède la capacité de traverser les cycles », la première année de profit pour l'activité d'abattage... La réunion d'échange sur les performances de Muyuan Foods est riche en informations.

Chaque journaliste de “la Revue quotidienne de l’Économie”｜Xu Shuai    Chaque rédacteur de “la Revue quotidienne de l’Économie”｜Chen Junjie

Le 27 mars au soir, Muyuan Co., Ltd. (SZ002714) a publié son rapport annuel 2025. Sur la période sous revue, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1441,45 milliards de yuans et un bénéfice net de 158,12 milliards de yuans, les flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles atteignant 300,56 milliards de yuans.

Concernant la performance de la société, lors d’une réunion d’échange avec les investisseurs tenue le soir même, des dirigeants de Muyuan, dont le directeur financier en chef Gao Tong et le secrétaire du conseil Qin Jun, ont mené une interprétation approfondie. Des informations recueillies par un journaliste de “Le Quotidien de l’Économie” lors de la conférence téléphonique indiquent que la société fixe pour 2026 un objectif de coût moyen annuel inférieur à 11,5 yuans/kg ; elle s’est entièrement préparée à traverser le creux du cycle. « La société dispose d’une capacité à traverser les cycles ». Et l’activité de l’abattage et de la transformation de la viande a atteint, pour la première fois l’an dernier, un bénéfice annuel ; le développement à l’étranger progresse de manière régulière. « Cette année, notre objectif est de mettre en place chez nous nos propres capacités à l’étranger. Pour l’heure, nous nous appuyons sur le Vietnam ; l’effort de dépenses en capital n’est pas élevé et nous prévoyons qu’il restera inférieur à 10 milliards de yuans ».

Le 27 mars au soir, Muyuan Co., Ltd. a publié son rapport annuel 2025. Sur la période sous revue, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1441,45 milliards de yuans, en hausse de 4,49 % ; elle a enregistré un bénéfice net de 158,12 milliards de yuans, en baisse de 16,45 % d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse des prix du marché du porc d’élevage.

En 2025, l’activité d’abattage et de produits carnés de la société a réalisé un chiffre d’affaires de 452,28 milliards de yuans, en hausse considérable de 86,32 % d’une année sur l’autre, devenant un moteur important de la croissance des performances. Bien que le bénéfice net ait reculé d’une année sur l’autre du fait de la baisse du prix du porc, le rendement annualisé moyen pondéré des capitaux propres a atteint 20,57 %. En termes de marge brute, la marge brute globale de la société en 2025 s’est établie à 17,82 % ; la marge brute de l’activité d’élevage de porcs a été de 17,29 %, celle de l’activité d’abattage et de produits carnés de 2,67 %. Cette dernière est en hausse de 1,65 point de pourcentage par rapport à l’année précédente et a réalisé un bénéfice annuel.

Le rapport annuel montre que, grâce à une recherche et développement innovants et à une responsabilisation de la gestion de manière continue, les principaux indicateurs de production de 2025 ont progressé régulièrement sur l’ensemble de l’année. Le coût d’élevage complet des porcs a présenté une tendance à la baisse trimestre après trimestre, et le coût moyen annuel est descendu à environ 12 yuans/kg, soit une baisse de 2 yuans/kg en glissement annuel.

Le soir du 27 mars, la société a également tenu une réunion d’échange sur la performance. Le directeur financier en chef Gao Tong, le secrétaire du conseil Qin Jun et d’autres dirigeants ont mené des échanges approfondis avec les investisseurs sur des sujets brûlants, notamment la performance, les coûts, l’évolution du prix du porc, le niveau d’endettement, l’activité à l’étranger et l’activité d’abattage. Muyuan Co., Ltd. a indiqué qu’elle a pleine confiance dans une nouvelle baisse des coûts à l’avenir.

Lors de la réunion d’échange sur la performance, Gao Tong a exposé en détail les voies de baisse des coûts et les objectifs futurs. Il a déclaré qu’en 2025, la société avait dépassé l’objectif de baisse des coûts fixé au début de l’année, et ce résultat est source de fierté. En regardant 2026, même si l’industrie et le cycle du marché se trouvent au point le plus bas, et malgré une pression possible de hausse des coûts des matières premières, la société s’est fixé un objectif clair : ramener le coût moyen annuel à moins de 11,5 yuans/kg.

« L’ampleur de la baisse des coûts cette année ne sera certainement pas aussi importante que l’an dernier, mais nous sommes confiants pour y parvenir. » Gao Tong a précisé que la voie de baisse des coûts repose principalement sur trois éléments : premièrement, approfondir la mise en œuvre des technologies de prévention et de contrôle des maladies afin d’améliorer la santé du cheptel et le taux de survie ; deuxièmement, optimiser les plans d’incitation des employés et des cadres pour maintenir la cohésion de l’équipe et la détermination à réduire les coûts ; troisièmement, continuer à tirer parti des contributions positives des technologies de sélection de reproducteurs et de l’automatisation intelligente.

Il a particulièrement mentionné que la plateforme d’élevage de reproducteurs « ultra-saine » de 6 milliards de yuans investie à Zhengzhou est déjà entrée en service, et qu’elle aidera la société à maximiser les bénéfices globaux dans la sélection des porcs reproducteurs. Elle ne se concentre pas seulement sur le nombre de portées et le ratio aliments/poids de viande, mais aussi sur la valeur de la carcasse et sur la qualité finale de la viande de porc, afin de dégager des marges bénéficiaires depuis la source. En matière d’applications d’automatisation intelligente, la société transforme les logiques décisionnelles du « vétéran expérimenté » en algorithmes d’IA pour aider les jeunes employés à maîtriser rapidement les technologies clés.

Concernant l’évolution du prix du porc, sujet largement préoccupant du marché, le secrétaire du conseil Qin Jun a déclaré que, d’après les données publiées par le ministère de l’Agriculture et des Affaires rurales sur le cheptel de truies reproductrices en activité, au cours de la première moitié 2025 la pression de l’offre du marché restait encore importante. Cependant, les changements positifs visant à réduire les capacités se sont déjà manifestés à partir de la seconde moitié de l’année. « Nous pensons que la structure de l’offre du marché correspond aux données officielles ; notre jugement pour la première moitié de cette année est quelque peu prudent, mais l’absorption des stocks nécessite un processus ». Gao Tong a ajouté que la société a déjà fait les préparatifs nécessaires, grâce à une exploitation prudente et à une capacité continue de réduction des coûts, afin de traverser le cycle.

Le rapport annuel indique qu’à la fin de 2025, le ratio d’actifs et de passifs de la société s’établissait à 54,15 %, soit une baisse de 4,53 points de pourcentage par rapport au début de l’année. Le total des dettes a diminué de 17,1 milliards de yuans par rapport au début de l’année, avec un dépassement de l’objectif annuel de désendettement.

Lors de la réunion d’échange sur la performance, Gao Tong a déclaré qu’en période de creux dans l’industrie, la société parvient à maintenir une situation financière stable ainsi qu’une réserve de liquidités abondante, principalement grâce à trois aspects : d’abord, la confiance dans le contrôle des coûts : même avec un prix du porc bas, la société garde une compréhension claire de la consommation de trésorerie nécessaire par unité de production ; ensuite, après deux années de réduction continue de l’endettement, l’espace disponible pour des outils de financement tels que les lignes de crédit bancaires reste important ; enfin, l’introduction en bourse sur le marché des actions de Hong Kong achevée en février 2026 a apporté des liquidités à la société, dont 40 % des fonds levés seront utilisés pour la recherche et le développement innovants et 10 % pour compléter le fonds de roulement.

« Nous avons complètement préparé notre passage à travers cette période de creux. » Gao Tong a insisté sur le fait que cela repose sur des bases solides posées au cours des dernières années, notamment l’amélioration des activités de production et de la structure financière.

En matière de retour actif aux actionnaires, Muyuan Co., Ltd. renforce continuellement ses efforts. En 2024, la société a révisé le plan 《Plan de retour des dividendes aux actionnaires》, augmentant la part des bénéfices distribués chaque année en espèces, passant de moins de 20 % des bénéfices distribuables réalisables de l’année à 40 %. En 2025, au premier semestre, le montant total des dividendes en espèces s’est élevé à 5,002 milliards de yuans (avec impôts), représentant 47,5 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère.

D’après le projet de répartition des bénéfices pour l’exercice 2025 divulgué dans le rapport annuel, la société prévoit de verser à l’ensemble des actionnaires un dividende en espèces de 4,27 yuans pour 10 actions (avec impôts), pour un montant total de 2,435 milliards de yuans (avec impôts). Si cette proposition est approuvée lors de l’assemblée des actionnaires, le montant total des dividendes en espèces de la société en 2025 atteindra 7,438 milliards de yuans (avec impôts), représentant 48,03 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère pour l’année.

La société indique que l’entreprise est désormais entrée dans une phase de développement stable ; la capacité de création de flux de trésorerie s’est renforcée continuellement, ce qui constitue la base pour augmenter le ratio de distribution des dividendes. À l’avenir, la société coordonnera mieux la croissance des performances et l’équilibre dynamique du retour aux actionnaires, en s’en tenant au mécanisme de « retour à long terme, stable et durable ».

En 2025, la stratégie d’extension de la chaîne industrielle de Muyuan Co., Ltd. a également connu une percée. Le rapport annuel montre que sur l’ensemble de l’année, la société a abattu 28,663 millions de porcs, et vendu 3,23 millions de tonnes de produits porcins frais et surgelés, etc. L’activité d’abattage et de produits carnés a non seulement connu une forte hausse de son chiffre d’affaires, mais a également réalisé un bénéfice au cours des troisième et quatrième trimestres, atteignant le premier bénéfice annuel depuis sa création. Le taux d’utilisation des capacités sur l’ensemble de l’année a atteint 98,8 %.

À la fin de 2025, la société a déjà établi plus de 70 antennes de vente dans 20 régions administratives au niveau provincial du pays. Lors de la réunion d’échange sur la performance, les dirigeants ont indiqué que le volume d’abattage attendu pour 2026 devrait continuer de croître. Les dépenses en capital seront orientées de manière appropriée vers le segment de l’abattage afin d’améliorer le taux d’autosuffisance en abattage. Avec l’optimisation des canaux de vente et de la structure des produits, la capacité bénéficiaire de l’activité d’abattage devrait encore être renforcée. À l’avenir, la société continuera de faire progresser de manière régulière la mise en œuvre des capacités d’abattage déjà planifiées mais pas encore construites, de développer des grands clients tels que les hypermarchés et le « nouveau commerce de détail » (new retail), et d’augmenter la part des produits découpés.

En matière d’internationalisation, en 2025, la société a conclu successivement des partenariats stratégiques avec les sociétés vietnamiennes BAF et le groupe thaïlandais CP (Charoen Pokphand), et a créé Muyuan Vietnam Co., Ltd., tout en explorant activement les marchés à l’étranger. Lors de la réunion, Gao Tong a révélé que l’objectif de la société cette année est de mettre en place à l’étranger ses propres capacités de production ; à l’heure actuelle, elle se concentre sur le Vietnam, les dépenses en capital ne sont pas élevées et elles devraient rester dans une enveloppe inférieure à 10 milliards de yuans. Il s’agit de poser les bases, sur place, de la trajectoire technologique de Muyuan et de l’équipe. Il a souligné que le développement à l’étranger constitue un travail important pour les 3 à 5 prochaines années, voire sur une période encore plus longue. Le cœur consiste à déployer l’ensemble des solutions techniques d’élevage porcin développé en Chine par Muyuan, afin de donner aux industries d’élevage porcin de davantage de pays la capacité d’avancer, et d’offrir aux acteurs locaux des opportunités de modernisation de l’industrie.

Source de la photo de couverture : “la base de médias” de “la Revue quotidienne de l’Économie”

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