Stifel affirme que les revenus du jeu à Macao en mars sont difficiles à convaincre les investisseurs, il faut attendre une clarification de la marge bénéficiaire

Investing.com — Stifel a exprimé une vision prudente concernant les résultats des recettes totales des jeux d’avantage de Macao pour le mois de mars, indiquant que même si les données dépassent les attentes générales du marché, l’attention des investisseurs s’est déplacée de la simple croissance des revenus vers la question de la rentabilité.

L’institution a déclaré que, dans la mesure où il n’est pas possible de déterminer si la croissance des revenus est le résultat de dépenses promotionnelles agressives, les investisseurs ont du mal à évaluer la durabilité de ces résultats. À l’approche de la saison de publication des résultats du T1 2026, Stifel s’attend à ce que les investisseurs se concentrent sur la performance spécifique des marges bénéficiaires des différents opérateurs afin de mieux comprendre l’intensité des promotions dans l’ensemble du marché.

Les tendances de fréquentation des visiteurs à Macao restent saines, au-dessus des niveaux de 2019, mais les dépenses par visiteur demeurent inférieures aux habitudes historiques. L’institution attribue cela à des défis macroéconomiques persistants qui influencent les habitudes de dépenses des consommateurs.

Les activités VIP et de jeux de masse haut de gamme sont de retour à Macao, mais l’activité de jeux de masse de base n’a pas encore retrouvé son niveau d’avant la pandémie. Ce changement de structure de clientèle exerce une pression sur les marges de certains opérateurs, les incitant à intensifier leurs efforts de marketing et de promotion pour attirer des clients à forte valeur.

Stifel maintient sa prévision de croissance des recettes totales des jeux à 4 % à 8 % pour 2026 ; à l’heure actuelle, la valeur médiane de cette prévision correspond aux attentes générales du marché. L’institution a indiqué que si les activités VIP et de jeux de masse haut de gamme continuent de se renforcer, la prévision dispose d’un potentiel de hausse.

Pour avril 2026, Stifel prévoit une croissance des recettes totales des jeux de 7 % à 11 % en glissement annuel, soit environ 13 % de moins que le niveau de 2019. L’institution prévoit que le T2 2026 augmentera de 5 % à 9 % par rapport à la même période de l’an dernier.

À l’heure actuelle, le marché anticipe une hausse de 6,6 % sur l’ensemble de 2026, et Stifel estime que cela est plus réaliste que les attentes formulées il y a 60 jours.

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