Analyste : L'ère de la montée parabole du Bitcoin pourrait être terminée, le marché mûrit

Le 1er avril, l’analyste de CoinDesk Omkar Godbole a déclaré que le Bitcoin évolue autour de 70 000 $ depuis le début du mois de février de cette année, très en dessous du sommet du marché haussier de 126 000 $ attendu entre 2023 et 2025. Le seuil des 70 000 $ correspond au plus haut historique du cycle de marché 2019 à 2022, indiquant que le marché baissier actuel est revenu au sommet du cycle précédent, un phénomène relativement rare. Lors des marchés baissiers de 2014 et 2018, le Bitcoin n’a jamais reperdu jusqu’au plus haut du cycle précédent ; la seule exception a été en 2022, lorsque le prix est passé sous le plus haut de 2017 de 20 000 $, ce que des analystes ont attribué à des arnaques crypto et à un désendettement à grande échelle. L’originalité du repli actuel tient à son occurrence dans un environnement dépourvu de catalyseurs extrêmes, simplement dans le cadre d’une baisse naturelle du cycle baissier. Chaque nouveau marché haussier ne montre plus de sursauts parabolique, ce qui rend de plus en plus difficile de faire monter les prix de façon significative au-delà des plus hauts précédents, car ces anciens records ne sont plus intouchables. C’est une manifestation typique de la loi des rendements décroissants : à mesure que le prix du Bitcoin augmente, l’échelle de capital nécessaire pour entraîner des hausses de prix grandit, et l’ère consistant à déclencher des hausses substantielles grâce à de faibles entrées de capitaux est essentiellement révolue, ce qui conduit à une tendance des prix plus stable et prévisible. Les progrès de l’institutionnalisation du Bitcoin et l’expansion du marché des produits dérivés ont aussi contribué à stabiliser la volatilité extrême, en offrant aux traders des outils structurés pour traiter la volatilité, le timing et la direction du marché, plutôt que de se contenter de parier sur des hausses de prix. Cela contraste fortement avec l’époque d’avant 2020, lorsque le trading était presque limité au marché au comptant, et que les acteurs actifs étaient souvent de fervents croyants haussiers du Bitcoin, se précipitant pour acheter à chaque fois que les prix subissaient de légers replis. Les anciens plus hauts ont souvent formé un solide support grâce à une « partialité d’ancrage » — les investisseurs qui ont manqué la cassure initiale ont tendance à acheter lorsque les prix reviennent à des niveaux familiers, ce qui fournit une impulsion pour le prochain cycle de marché, et explique aussi pourquoi la tendance baissière récente a marqué le pas autour de 70 000 $. Si le Bitcoin connaît un rebond marqué à partir des niveaux actuels, cela pourrait indiquer que le marché baissier touche à sa fin ; toutefois, si la loi des rendements décroissants continue de s’appliquer, la prochaine tendance haussière pourrait être plus modérée, avec des mouvements ordonnés similaires à ceux des marchés financiers traditionnels, plutôt que les sursauts frénétiques de l’ère spéculative passée.