Je suis depuis un certain temps cette saga Custodia, et la dernière décision confirme à peu près ce que nous soupçonnions déjà concernant le contrôle de la Fed. La banque dépositaire de crypto-monnaies vient de perdre sa demande de réexamen auprès de la Cour d'appel du dixième circuit, ce qui signifie que l'autorité de la Réserve fédérale sur l'approbation des comptes principaux reste incontestée.

Pour contextualiser, tout a commencé en 2023 lorsque la Federal Reserve Bank of Kansas City a purement et simplement rejeté la demande de Custodia pour un compte principal. L'équipe de Caitlin Long a répliqué fermement, arguant qu'ils remplissaient toutes les conditions en tant qu'institution dépositaire agréée par l'État et que la FRBKC n'avait pas de motif constitutionnel pour leur refuser. Ils ont porté l'affaire devant le tribunal de district du Wyoming en 2024, ont perdu, puis ont escaladé à la cour d'appel.

Le panel d'appel a initialement donné raison à la Fed, mais Custodia a insisté pour un examen en formation complète avec les dix juges. Cela n’a pas non plus abouti. Le vote final était de 7-3 en faveur de la Réserve fédérale, ce qui consolide essentiellement la discrétion ultime de la banque centrale dans ces décisions. Fait intéressant, deux juges dissidents — Timothy Tymkovich et Allison Eid — ont en fait souligné que donner aux banques de la Fed un pouvoir sans contrôle pour approuver ou rejeter des institutions agréées par l’État contredit la loi sur le contrôle monétaire de 1980. Un point valable, mais la majorité n’a pas été convaincue.

Alors, quelle est la suite pour Custodia ? Ils pourraient techniquement porter l’affaire devant la Cour suprême, mais en réalité, les chances que la SCOTUS l’étudie sont assez faibles. Plus probable, ils envisageront de demander un compte principal limité spécial — le genre de compte que la FRBKC a récemment accordé à une grande plateforme de crypto. Ce n’est pas un compte principal complet, mais cela pourrait quand même améliorer leur efficacité opérationnelle.

Cette bataille juridique de six ans met vraiment en lumière à quel point il est difficile pour les banques dépositaires de crypto d’accéder directement à l’infrastructure de la Fed. C’est un mur réglementaire qui ne semble pas prêt de tomber de sitôt, ce qui signifie que le secteur bancaire crypto devra continuer à recourir à des solutions de contournement et à des intermédiaires pour l’instant.