Marge nette de 75 % ! Eastmoney : maîtrisez-vous, libérez les investisseurs particuliers

Source : Fengyun du capitalisation boursière

Un marché haussier, la douceur du courtage.

Auteur | Guan Tao

Rédacteur | Xiao Bai

Qu’est-ce qu’une croissance des performances avec un niveau de “valeur” extrêmement élevé ? Le 19 mars soir, East Money (300059.SZ) a donné un modèle à tout le secteur des courtiers avec un rapport annuel 2025 qualifié de proprement “explosif”.

D’après le rapport annuel, en 2025, East Money a totalisé un chiffre d’affaires total de 16,068 milliards de yuans, en hausse de 38,46 % d’une année sur l’autre. Cependant, ce qui a vraiment sidéré Fengyun Jun, c’est sa capacité bénéficiaire — bien que 160 milliards de chiffre d’affaires ne soit pas comparable à de nombreux courtiers de premier plan, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a quand même atteint 12,085 milliards de yuans, en hausse de 25,75 %, et a établi un record historique.

Cela signifie que la marge nette d’East Money en 2025 dépasse les 75 %. Cette performance prouve aussi les “gènes” ancrés dans ses os d’une plateforme Internet — “taux de marge brute élevé, forte élasticité des profits”, et a inscrit les mots “explosif” au premier plan.

C’est intéressant : en raison de la baisse continue du cours ces derniers temps, certains investisseurs ont laissé un message dans un forum boursier à l’aube : “Les performances sont bonnes, alors ne baissez pas tous les jours. Veuillez aussi donner un retour à vos investisseurs qui vous font confiance !”

Le fait que la conjoncture ait été favorable au secteur des courtiers ces deux dernières années est déjà une évidence ; alors, quel type d’information différente le rapport annuel d’East Money révèle-t-il ?

Le rapport annuel indique qu’en 2025, les transactions de l’activité de commissionnement et de fonds (plateforme) d’East Money s’élèvent à 38,46 trillions de yuans, et que, pour 2025, le montant total des transactions cumulées sur le marché A est de 420,21 trillions de yuans ; sur cette base, la part d’East Money est d’environ 9,2 %.

En termes de structure de la croissance des revenus, le service de commerce financier en ligne correspond à l’activité de distribution de fonds ; le service de données financières correspond au logiciel Choice. Ils ont respectivement progressé de 25,18 % et 11,99 % d’une année sur l’autre, mais n’ont pas encore dépassé le rythme de croissance du chiffre d’affaires total.

(rapport annuel 025)

Les revenus de l’activité de services de valeurs mobilières sont comptabilisés selon la méthode du montant net ; le taux de marge brute est à lui seul de 100 %. Le taux de marge brute de l’activité de distribution de fonds est de 93,01 %. La nature même de l’activité constitue la base du profit net extrêmement élevé d’East Money.

(rapport annuel 025)

En outre, le gain d’investissement de 2,65 milliards de yuans contribue positivement à l’amélioration du taux de marge nette. Vous voulez dire qu’East Money se lance aussi dans le trading boursier lui-même et que c’est très “fort” ? La réponse risque de vous décevoir.

Même si, fin 2025, East Money a une valeur comptable pour l’actif financier unique de 190,505 milliards de yuans, la grande majorité correspond à des créances, des placements de gestion bancaire et des fonds ; les actions et les produits du nouveau troisième tableau ne représentent que 3,26 milliards de yuans, soit seulement 3 %, ce qui est encore d’environ 0,2 milliard de yuans de moins qu’à fin 2024.

(rapport annuel 025)

En plus des actifs financiers de trading, East Money dispose aussi de 803 millions de yuans d’investissements en créances, 7,331 milliards de yuans d’autres investissements en créances, et 5,425 milliards de yuans d’investissements en instruments de capitaux propres divers, mais principalement des obligations d’État locales, des obligations d’entreprises et des obligations d’État.

C’est donc très intéressant : en tant que plus grand pôle de rassemblement des petits investisseurs sur le marché A, East Money offre à d’innombrables petits investisseurs une grande valeur émotionnelle ainsi que des outils techniques ; et sous l’entraînement de la foule des petits investisseurs, il a aussi récolté 75,21 % du bénéfice net.

Cependant, même si elle est déjà aussi “gorgée de liquidités”, en matière de gagner de l’argent en bourse, elle fait preuve d’une retenue très marquée.

En face, en 2025, East Money a cumulé une sortie nette de trésorerie nette d’exploitation de 10,222 milliards de yuans ; sans surprise, cela signifie certainement qu’elle a prêté l’argent à des investisseurs audacieux sous forme de financement sur marge et de prêt-emprunt de titres pour qu’ils fassent fortune en bourse.

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