Je surveille depuis quelque temps le mouvement du USD/CAD, qui approche maintenant du seuil de 1,3700 que les traders ont en ligne de mire depuis un certain temps. Le problème, c’est que ce n’est pas simplement du bruit de marché aléatoire — il y a de véritables facteurs structurels qui poussent le dollar américain à la hausse face au dollar canadien en ce moment.

En regardant les indicateurs techniques, la paire trouve constamment un support autour de 1,3650 sur la moyenne mobile à 50 jours, et nous avons vu des clôtures régulières au-dessus de 1,3600 ces dernières semaines. Le RSI tourne autour de 68, ce qui indique une pression d’achat, mais nous ne sommes pas encore en zone de surachat. Le volume est également élevé, ce qui me fait penser que les institutions prennent cela au sérieux plutôt que ce soit de simples mouvements de détail peu liquides. Si nous franchissons la barre des 1,3750, il y a probablement de la marge pour aller vers 1,3800 et peut-être au-delà.

Ce qui est intéressant, c’est pourquoi cela se produit. La Fed maintient ses taux plus élevés que la plupart des autres banques centrales, et cet écart de taux crée une incitation réelle pour les stratégies de carry trade. Pendant ce temps, la Banque du Canada adopte une position plus neutre voire dovish, donc cette divergence de politique monétaire est une grande partie de l’explication. Ajoutez à cela l’incertitude géopolitique mondiale, et le dollar américain devient le choix évident comme valeur refuge.

Du côté du dollar canadien, la situation économique ne soutient pas vraiment leur devise. La croissance du PIB est faible, le chômage a augmenté, et leur balance commerciale est déficitaire. Le vrai problème, c’est leur dépendance aux exportations de matières premières — lorsque les prix du pétrole baissent, cela impacte directement leurs revenus d’exportation et met la pression sur l’ensemble de leur situation fiscale. Les corrections du marché immobilier à Toronto et Vancouver ont aussi entamé la confiance des consommateurs, et la dette des ménages canadiens est déjà assez élevée.

Historiquement, on a vu le USD/CAD faire de grands mouvements lors de périodes de crise — la crise financière de 2008 l’a fait passer de 0,97 à 1,30 en seulement six mois, et l’effondrement du pétrole en 2014 l’a fait monter de 1,06 à 1,47. Le mouvement actuel vers 1,3700 est significatif, mais il suit des schémas similaires lorsque le sentiment de risque diminue.

Pour les traders, les niveaux clés à surveiller sont 1,3720-1,3750 comme résistance immédiate, avec 1,3650-1,3620 comme support. Si nous franchissons durablement la barre des 1,3750, cela pourrait accélérer la hausse. À l’inverse, une clôture en dessous de 1,3620 pourrait indiquer que la dynamique perd de son élan.

La vraie question est de savoir si cela tiendra ou si quelque chose va changer. Si la Banque du Canada surprend avec des signaux plus hawkish, ou si les prix du pétrole se redressent durablement au-dessus de 85 $, cela pourrait réduire la pression sur le dollar canadien. Mais pour l’instant, la structure favorise une poursuite de la force du dollar américain à court terme. Il est utile de suivre les communications de la Fed et les données sur l’emploi au Canada comme catalyseurs potentiels de retournements.