S'efforcer de construire une écologie de « long terme pour l'argent et l'investissement », en renforçant la résilience intrinsèque du marché... Dernière déclaration de la Bourse de Shanghai

Le président du conseil d’administration de la SSE, Qiu Yong, a déclaré récemment, lors du forum « 财富与文化 » (Richesse et Culture) de Beitang Est à l’horizon 2026, qu’à un nouveau point de départ à l’ouverture de la période « 第十五五 » (quinzième et cinquième), la SSE conservera toujours les orientations du développement axées sur la standardisation du marché, l’état de droit et l’internationalisation, en s’appuyant sur la réforme globale des investissements et financements du marché des capitaux afin de promouvoir des mécanismes plus inclusifs et mieux adaptés, des sociétés cotées affichant une qualité et des performances accrues, un fonctionnement du marché plus stable, plus résilient, et une intégration plus profonde entre la finance et la culture.

Qiu Yong a présenté, à travers trois volets, les pratiques de la SSE visant à approfondir la réforme globale des investissements et financements du marché des capitaux et à cultiver une culture financière aux caractéristiques chinoises.

一 est de mettre pleinement en valeur les avantages du financement par actions et par obligations, et de mobiliser toutes ses forces pour servir le développement de la productivité nouvelle de qualité. Qiu Yong a indiqué que, ces dernières années, la SSE a approfondi les réformes du STAR Market, renforcé la construction des marchés des obligations et des REITs, et a assuré un service plus précis et plus efficace au développement de la productivité nouvelle de qualité, insufflant une forte dynamique à l’économie réelle. D’une part, l’effet des réformes du STAR Market ne cesse de s’amplifier, permettant de mieux servir l’autonomie et l’auto-renforcement technologiques de haut niveau. Les « Huit mesures pour le STAR Market » et les mesures de réforme du STAR Market « 1+6 » ont été mises en œuvre successivement, soutenant sans rigidité le développement des entreprises de technologies dures. À la fin 2025, il y avait 600 sociétés du STAR Market, un financement total par actions de plus de 1,1 billion de yuans, une capitalisation boursière totale de plus de 10 billions de yuans ; au total, 60 entreprises non bénéficiaires, 9 entreprises à architecture particulière, 7 entreprises à structure « red-chip » et 22 entreprises relevant de la cinquième catégorie de critères ont été cotées. L’intensité de R&D médiane des sociétés du STAR Market a conservé pendant 3 années consécutives un niveau supérieur à 10 %. Par ailleurs, le rôle de canal principal de la restructuration par fusions-acquisitions continue de se renforcer, permettant un meilleur soutien à la transition et à la montée en gamme de l’économie. En soutenant activement les sociétés cotées afin d’améliorer leur compétitivité centrale grâce aux fusions-acquisitions et aux restructurations, depuis la publication des « Six mesures relatives aux M&A », la SSE de Shanghai a divulgué 1233 opérations de restructuration d’actifs pour le marché de la bourse de Shanghai, et 130 opérations de restructuration majeure d’actifs ; près de 70 % d’entre elles portent sur la productivité nouvelle de qualité.

D’autre part, les fonctions des marchés des obligations et des REITs se manifestent de plus en plus, permettant de mieux dynamiser l’activation des stocks et d’optimiser les augmentations. Qiu Yong a indiqué que, pendant la période « 第十四五 », l’échelle d’émission des obligations du marché de la SSE de Shanghai s’élève à 33 billions de yuans ; parmi lesquelles, en 2025, l’émission d’obligations a atteint 7,9 billions de yuans. Le volume des obligations d’entreprises a dépassé celui des obligations des plateformes de financement urbain (chengtou) ; l’émission d’obligations liées à la technologie de type STAR a dépassé 8600 milliards de yuans. En poussant le mécanisme à double moteur « première émission + émissions additionnelles » pour les REITs cotés en offre publique, 52 opérations ont déjà été cotées et 5 opérations d’émissions additionnelles ont été menées à terme.

二 est de s’employer à construire une « écologie de l’argent long et de l’investissement long », afin de renforcer la résilience interne du marché. « Investir et financer sont deux faces indissociables de la fonction du marché des capitaux. » Qiu Yong a indiqué qu’au cours des dernières années, la SSE s’est attachée à ouvrir et à fluidifier les canaux d’entrée des fonds à moyen-long terme, à enrichir l’offre de produits d’investissement et à améliorer continuellement la qualité des actifs et le niveau de rendement pour les investisseurs, afin d’accélérer la formation d’une bonne écologie « argent long et investissement long ». D’une part, elle a fortement développé l’investissement indiciel, attirant activement les fonds à moyen-long terme. Pendant la période « 第十四五 », environ 3500 indices ont été nouvellement créés ; l’échelle des produits ETF est passée de 0,9 billion de yuans à 4,2 billions de yuans. D’autre part, elle a construit un ensemble de sociétés cotées de haute qualité afin d’améliorer le sentiment de gain des investisseurs ; en approfondissant l’action spéciale « Améliorer la qualité et accroître l’efficacité, et revenir avec un meilleur rendement », la valeur d’investissement des sociétés cotées s’est renforcée de manière régulière, et l’intensité des rachats et des augmentations de participation n’a cessé de s’accroître. Pendant la période « 第十四五 », pour le marché de la SSE de Shanghai, les taux de croissance annuels composés des revenus d’exploitation et des bénéfices nets des sociétés cotées ont été respectivement de 3,8 % et 4,6 % ; le plafond des montants pour les rachats et les augmentations de participation a augmenté de plus de 150 % ; et le montant total des dividendes annoncés a augmenté de 51 %.

Dans le même temps, la SSE maintient un fonctionnement stable du marché, et s’efforce de construire des mécanismes de stabilité endogènes du marché. Elle renforce le suivi du marché et l’analyse globale des risques, mobilise pleinement des moyens axés sur la rationalisation du marché et sur l’état de droit pour prévenir et résoudre les risques, et renforce continuellement la surveillance des comportements de négociation.

三 est de s’efforcer de cultiver une culture financière aux caractéristiques chinoises, et de consolider les fondements du développement du marché. « Nous plaidons fortement pour des concepts d’investissement tels que : investissement rationnel, investissement axé sur la valeur, investissement à long terme. » En publiant l’« Initiative relative à un investissement rationnel, à un investissement axé sur la valeur et à un investissement à long terme sur le marché des capitaux », elle cultive une écologie de l’investissement rationnel, afin que le respect des lois et des tendances devienne un consensus du marché. Qiu Yong a indiqué que la SSE fait fortement la promotion de la culture du secteur « d’honnêteté et de fiabilité, de prise de bénéfices par des moyens justes, de prudence et de solidité, d’innovation par respect du cadre et par créativité, de conformité légale et réglementaire », et qu’elle guide les institutions du secteur à saisir la bonne direction pour la construction de la culture. Elle a publié le « Plan d’action visant à mieux jouer le rôle de la bourse et à guider le secteur à mettre en pratique la culture financière aux caractéristiques chinoises », qui s’appuie étroitement sur les exigences du secteur des valeurs mobilières concernant la création d’un environnement basé sur la confiance, le service à l’économie réelle, la prévention et le contrôle des risques financiers, l’approfondissement des réformes financières, et le respect strict de la ligne de conformité, afin de renforcer l’auto-conscience culturelle financière du secteur et de contribuer à consolider les barrières de prévention contre la pratique des activités de corruption dans l’exercice du métier.

« La SSE est disposée à progresser de concert avec toutes les institutions financières et avec les experts et universitaires, en enracinant des terres fertiles pour la richesse grâce à l’innovation institutionnelle, et en façonnant l’âme par la culture pour entretenir l’écologie du marché, afin d’apporter sagesse et force à la construction de la modernisation à la chinoise et d’un pays financier fort. » a ajouté Qiu Yong.

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Rédacteur en chef : Song Yafang