Actions A, changement soudain dans l'après-midi ! 301008 en deux séances consécutives de hausse, explosion du concept "Zhang Xue Machine à vapeur" !

Le concept « 张雪机车 » devient l’un des sujets brûlants du marché.

Le 31 mars, l’ensemble des actions A ont chuté en ligne ; l’indice Shanghai (沪指) a perdu le seuil des 3900 points, tandis que l’indice ChiNext (创业板指), l’indice composite de la science et de la technologie (科创综指), etc. ont reculé de plus de 2 % ; à Hong Kong, le marché s’est aussi affaibli, et l’indice Hang Seng Tech a temporairement chuté de plus de 1 % en cours de séance.

Plus précisément, sur le marché des actions A, les principaux indices actions ont accéléré à la baisse l’après-midi, et des indices comme l’indice ChiNext (创业板指) ont reculé de plus de 2 %. À la clôture, l’indice Shanghai a baissé de 0,8 % à 3891,86 points, l’indice de la Bourse de Shenzhen (深证成指) a chuté de 1,81 %, l’indice ChiNext a reculé de 2,7 %, l’indice composite de la science et de la technologie a baissé de 2,48 % ; les trois marchés Shanghai-Shenzhen-North totalisent un volume de transactions d’environ 2,01 billions de yuans, soit une hausse d’environ 1000 milliards de yuans par rapport au jour précédent.

Près de 4400 actions sur le marché A étaient dans le vert en recul ce jour-là ; les valeurs liées aux ressources, notamment le charbon, le pétrole, l’électricité, la chimie, ont toutes reculé collectivement. Jinhuan Huagong (金牛化工) s’est approché du plafond de baisse ; China National Offshore Oil (中国海油), PetroChina (中国石油), etc. ont chuté de plus de 2 % ; les valeurs liées au stockage ont aussi baissé, et 佰维存储 (佰维存储), 香农芯创 (香农芯创) ont reculé de plus de 8 %, tandis que 兆易创新 (兆易创新) a reculé d’environ 7 % ; le concept des trains à grande vitesse a émergé, avec une hausse maximale et un plafond de 20 % pour 金鹰重工 (金鹰重工) et deux séances consécutives de hausse plafonnée pour 神州高铁 (神州高铁) ; le secteur bancaire a été tiré vers le haut, avec une hausse de plus de 3 % pour 中国银行 (中国银行) et 农业银行 (农业银行), et de près de 2 % pour 浦发银行 (浦发银行), etc. ; le thème des médicaments innovants est resté actif, avec des séries de plafonds de hausse : 津药药业 (津药药业) en 3 séances consécutives, 凯莱英 (凯莱英) jusqu’au plafond de hausse, 万邦德 (万邦德) en hausse plafonnée en fin de séance atteignant un plus haut historique ; le thème du sport est resté actif, avec des hausses plafonnées pour 舒华体育 (舒华体育) et 中体产业 (中体产业) à la fois. À noter : le concept « 张雪机车 » a explosé ; 宏昌科技 (301008) a atteint le plafond de hausse deux jours de suite.

Côté actions de Hong Kong, à la clôture, 凯莱英 a progressé de plus de 13 %, 药明生物 (药明生物) a gagné plus de 5 %, et 美的集团 (美的集团) a monté de près de 7 %.

** Renforcement du secteur bancaire**

Le secteur bancaire a rebondi contre la tendance en cours de séance ; à la clôture, 中国银行 (中国银行) et 农业银行 (农业银行) ont augmenté de plus de 3 %, 浦发银行 (浦发银行) a progressé de près de 2 %, et 建设银行 (建设银行) et d’autres ont augmenté de plus de 1 %.

Sur le plan sectoriel, au 29 mars 2026, 22 banques cotées ont déjà publié leurs rapports annuels 2025 ou leurs communiqués de résultats annuels : parmi elles, 13 ont publié leur rapport annuel et 9 ont publié un communiqué de résultats. Les résultats d’exploitation des banques ayant déjà publié leur rapport annuel 2025 indiquent que, pour l’ensemble des 22 banques, les taux de croissance同比 pondérés moyens des revenus et des profits ont respectivement été de 1,05 % et 1,77 %, ce qui est globalement conforme aux attentes ; l’écart de prévisions attendu pour les prochains résultats devrait être relativement limité.

CITIC Securities indique : en perspective du 1er trimestre, la distribution des actifs des banques restera stable ; la marge d’intérêt (息差) devrait baisser comme prévu ; la situation du risque de crédit demeure relativement stable ; la courbe de croissance des bénéfices conservera une dynamique de consolidation puis de remontée. Comme le sentiment envers le risque des capitaux du marché diminue, et que la situation de liquidité au sens large reste relativement stable, les actions et autres actifs à risques, comme les actions de banques, pourraient être davantage privilégiés par des exigences de baisse de rendement plus faibles ; les rendements relatifs et absolus poursuivraient donc leur tendance.

Selon 银河证券 (Galaxy Securities), l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran apporte une inflation « importée », et l’exploitation des banques fait face à des défis potentiels ; toutefois, au niveau des politiques, la priorité reste à l’expansion de la demande intérieure. Par ailleurs, la structure des crédits des banques continue d’être optimisée, ce qui pourrait réduire la pression sur la demande causée par l’inflation ; les grandes banques continuent d’achever le renforcement de leurs capitaux ; les capacités de contrôle des risques se consolident, et l’impact global reste maîtrisable. Récemment, même si le secteur bancaire a connu un repli, la demande de gestion du risque est un facteur favorable à court terme pour la valeur d’allocation du secteur ; à l’avenir, la reprise devrait davantage provenir d’une amélioration des fondamentaux. En 2026, l’élasticité des performances est susceptible de s’étendre davantage. Dans un environnement de taux bas et d’accélération de l’entrée des capitaux à moyen/long terme sur le marché, les attributs de la « prime de dividendes à rendement élevé » et des « valeurs sous-évaluées » dans le secteur bancaire restent attrayants, de manière durable, pour les investisseurs de long terme tels que les compagnies d’assurance ; l’accélération de la recomposition de la valorisation et du pricing devrait se poursuivre.

** Forte hausse du concept « 张雪机车 »**

Propulsé par d’excellentes performances de « 张雪机车 » lors du Championnat du monde de Superbike, les prix des actions des sociétés concernées sur le marché A ont explosé à la hausse. Parmi elles, 宏昌科技 a de nouveau plafonné à la hausse l’après-midi, réalisant deux séances consécutives de plafond de hausse ; 鸿泉技术 a bondi de plus de 16 %, et a temporairement touché le plafond de hausse en cours de séance ; 征和工业 a plafonné à la hausse en l’après-midi.

« 张雪机车 » a récemment remporté le championnat de catégorie moyenne dans les compétitions WSBK, attirant l’attention du marché. C’est la première fois qu’un fabricant chinois de motos remporte le titre dans les compétitions de haut niveau de WSBK, rompant ainsi la domination de longue date des marques occidentales et japonaises comme Ducati, Yamaha, etc.

Selon un rapport de CCTV News, le 28 mars à l’heure de Pékin, lors de la première manche de la catégorie SSP des World Superbike Championships (WSBK) à l’étape au Portugal, un pilote français au guidon d’une moto « 张雪机车 » sur la machine 820RR-RS a remporté la victoire avec un avantage d’environ 4 secondes sur la deuxième place. Lors de la deuxième manche disputée le 29, « 张雪机车 » a de nouveau remporté la victoire, réalisant ainsi deux victoires consécutives.

D’après les informations, 征和工业 est le partenaire technique officiel de « 张雪机车 ». Depuis toujours, l’entreprise s’est engagée à se mesurer aux meilleurs teams mondiaux, afin de développer conjointement des produits de système de chaîne de niveau compétition.

鸿泉技术 a annoncé en février de cette année que « 张雪机车 » a décerné à 鸿泉技术 le titre de « partenaire stratégique », et que l’entreprise parraine officiellement « 张雪机车 » en vue de participer au Championnat du monde de Superbike WSBK 2026.

** Chute du concept du stockage**

Le concept du stockage a fortement reculé en cours de séance ; à la clôture, 佰维存储 et 香农芯创 ont chuté de plus de 8 %, 兆易创新 a reculé d’environ 7 %, et 炬光科技, 普冉股份, 北京君正, etc., ont tous chuté de plus de 5 %.

Côté information, Google a récemment lancé la technologie de compression de mémoire TurboQuant. Google affirme que TurboQuant peut réduire l’occupation mémoire de la partie clé de l’exécution des grands modèles de langage — la mémoire du cache des valeurs-clés (KVCache) — à 1/6 de l’original, sans perdre en exactitude. Certains analystes estiment que cette technologie réduira la demande d’IA en mémoire.

Mais 国联民生证券 pense que le突破 en matière de technologies de compression de mémoire continuera de stimuler sur le long terme la demande du marché du stockage, en élargissant continuellement sa capacité. Le bond d’efficacité mémoire apporté par TurboQuant, sur le long terme, pourrait entraîner une croissance de la demande de stockage via une logique de transmission multiple, plutôt que de réduire l’espace du marché. En se basant sur le « paradoxe de Jevons » dans l’économie, cette technologie réduit fortement les seuils de calcul et de mémoire nécessaires à l’inférence IA, et pourrait ainsi favoriser la pénétration des capacités IA dans tous les scénarios ; elle pourrait aussi faire augmenter de façon multipliée le volume total de déploiement de serveurs IA dans le monde, ce qui stimulerait l’expansion globale de la demande de stockage.

CITIC Securities indique que, selon le « paradoxe de Jevons », l’amélioration de l’efficacité des algorithmes réduit considérablement le coût de génération par token, ce qui incite les utilisateurs à activer une plus grande concurrence et des contextes plus longs ; au final, la demande totale de capacité de stockage ne baisserait pas, mais augmenterait. Lors du sommet GTC2026 d’NVIDIA, l’idée des « token factory economics » a été mise en avant ; son sens central est de renforcer la position stratégique du stockage dans l’infrastructure IA — des indicateurs de capacité de stockage comme la bande passante et la capacité sont devenus des éléments clés pour les mises à niveau du système. À l’instar de TurboQuant qui réduit le coût de génération par token, cela aide les fournisseurs de cloud à améliorer leur taux de rendement du capital (capital回报率), à soutenir des investissements continus en AICapex ; dans le même temps, cela signifie aussi que le plafond de rentabilité de l’industrie du stockage sera ouvert durablement.

Correction : 彭其华