Les clients australiens se précipitent pour effectuer leurs paiements, les commandes européennes sont complètes, analyse approfondie du point d'inflexion de la rentabilité des usines de lithium de deuxième rangée

问AI · Le mécanisme de liaison des prix de Ruipulan Jun pourquoi est devenu le point clé pour renouer avec les bénéfices ?

Journaliste du 21st Century Business Herald, Fei Xinyi

Au 4e trimestre 2025, les appels téléphoniques des personnes en charge des ventes et de la livraison de Ruipulan Jun (0666.HK) ont été submergés par des clients venant de l’étranger.

À l’autre bout du fil : un fournisseur australien pour le stockage d’énergie résidentiel. Pour sécuriser ses ressources avant la période de subvention du 4e trimestre, un client l’a dit sans détour : « Je mets d’abord 80 millions, et tu me réserves les cellules. »

Ce type de scénario, où l’on tient l’argent en main pour obtenir des produits, ne se produisait presque que chez les leaders de l’industrie au cours des quelques dernières années dans le secteur des batteries au lithium.

Mais cette fois-ci, c’est au tour de cette entreprise de second rang, habituellement coincée dans l’ombre des géants.

Cette demande explosive s’est finalement matérialisée par un bilan historique.

En 2025, Ruipulan Jun a connu pour la première fois un bénéfice annuel depuis sa création : sur la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 24,334 milliards de yuans, en hausse de 36,7 % en glissement annuel. Le bénéfice net annuel s’est établi à 681 millions de yuans, passant dans le vert ; en 2025, la société a vendu 82,7 GWh de produits de batteries lithium, en hausse d’environ 89,2 % ; Q3 et Q4 ont tous deux établi des records de livraisons sur un seul trimestre, consécutivement.

Dans l’industrie des batteries au lithium, on observe le caractère « un super-plusieurs forts ». Dans la narration de 2024, CATL maintenait fermement plus de 60 % de part de marché mondial, ainsi que plus de 90 % des profits d’exploitation de l’ensemble de l’industrie, et occupait une position de leader incontestable sur les deux grandes pistes clés : la propulsion et le stockage.

Ces dernières années, le récit de survie des acteurs de second rang consistait le plus souvent à lutter dans la « mer rouge » de la guerre des prix : sous la pression du leader, ils perdaient et développaient les capacités en espérant survivre grâce à l’échelle.

Mais au moment de la publication des rapports annuels 2025 sur les batteries au lithium, bien que la domination industrielle de CATL demeure solide, ce récit est en train d’être réécrit. Y compris Ruipulan Jun, plusieurs entreprises de batteries de second rang ont présenté des bilans avec une amélioration notable de leurs performances.

Comment sortir de l’ombre des leaders, et ne plus être un slogan creux. Les fabricants de second rang, comme l’herbe vigoureuse face au vent, saisissent la rente de demande structurelle à l’étranger, maintiennent la ligne de prix et la ligne de profit, et s’insèrent dans les interstices éclairés pour obtenir de l’espace de croissance.

D’après plusieurs organismes faisant autorité, Ruipulan Jun est n°1 mondial pour le volume d’expédition de cellules de stockage d’énergie résidentiel en 2025. Côté batteries de propulsion, Ruipulan Jun cible le marché segmenté des poids lourds pour véhicules commerciaux, réalisant le 2e résultat au niveau national en termes de volume de montage, et avec en plus une part parmi les premières du pays pour le volume de montage des batteries de propulsion au phosphate de fer au lithium.

Le retournement de la demande en 2025 dans l’industrie des batteries au lithium est la condition préalable à l’offensive des acteurs de second rang pour percer. Parmi les facteurs de croissance les plus certains et les plus urgents, il y a la traction exercée par les politiques de subvention en Europe et en Australie, qui dopent la demande de stockage d’énergie résidentiel.

« De septembre à début décembre de l’an dernier, pour courir après les subventions en Australie, les fournisseurs de stockage résidentiel avaient peur de ne pas pouvoir acheter des cellules. » » se souvient un responsable concerné de Ruipulan Jun. À ce moment-là, l’anxiété des clients était presque au point de déborder du téléphone ; verrouiller la capacité de production en versant directement des acomptes est devenu une pratique courante dans l’industrie.

La flambée de la demande s’est poursuivie jusqu’en cette année, apportant même de « délicieux tracas ». « Le plus pénible en ce moment, c’est de réserver un navire : les dates pour partir vers le Maroc sont tout simplement impossibles à obtenir, et ça ne fait que se reporter, encore et encore. » » Sur le plan d’expédition de mars, il y avait encore des centaines de mégawatts/heures de marchandises qui ne pouvaient pas être expédiées en raison du report des dates ; la fluctuation des frais de transport maritime est aussi devenue un paramètre du quotidien à gérer.

Face aux commandes qui affluent, le choix de Ruipulan Jun a été de prioriser la garantie de la capacité de ses clients stratégiques à l’étranger, tout en renonçant de manière sélective aux commandes domestiques à bas prix. Bien entendu, tout cela repose sur le fait que Ruipulan Jun attache une importance particulière à sa réputation commerciale.

Dans l’activité de stockage d’énergie de 2025, l’avantage du segment du stockage résidentiel sur le marché à l’étranger est particulièrement évident. C’est parce que, à l’étranger, le stockage résidentiel offre de meilleures marges de valorisation produit, permettant d’obtenir un taux de marge bénéficiaire brute durable. Et afin de préserver cette marge, la direction insiste sur la stratégie de l’entreprise : « évaluer dynamiquement les délais de livraison et l’adéquation avec les capacités face à des commandes très importantes ; le cas échéant, prioriser la garantie ; répartir les capacités limitées à des commandes de qualité susceptibles d’apporter une marge saine. »

L’efficacité de cette stratégie a été validée de manière continue côté commandes. En mars 2026, lors de l’Exposition internationale des énergies renouvelables en Italie, Ruipulan Jun a signé sur place des accords d’approvisionnement avec 7 partenaires européens ; dans les deux prochaines années, l’entreprise livrera au total 8,3 GWh de systèmes de stockage d’énergie.

À l’heure actuelle, la flambée du prix du pétrole brut pousse la structure mondiale des nouvelles énergies vers un ajustement à long terme, mais la libération de cette demande présente un décalage évident. Pour 2026, la société estime qu’en l’état, la demande de croissance globale cette année est claire ; et avec la mise en œuvre des politiques de subvention en Europe et ailleurs, on s’attend à un niveau de dynamisme plus élevé au deuxième trimestre.

Outre la saisie de la rente de demande structurelle à l’étranger, le respect strict de la discipline tarifaire et la trésorerie saine sont le cœur de la capacité de Ruipulan Jun à transformer une croissance à grande échelle en bénéfices.

Au second semestre 2025, l’industrie des batteries au lithium est entrée dans un cycle de contradictions : en aval, les cellules ne peuvent plus satisfaire la demande, les capacités sont tendues ; en amont, le prix du carbonate de lithium continue de monter ; le bras de fer entre offre et demande entre amont et aval s’est une fois encore retrouvé dans une impasse.

D’octobre 2025 jusqu’au début 2026, selon les informations sectorielles, le prix de vente des cellules de Ruipulan Jun a augmenté en moyenne d’environ 25 %-30 %, et la trajectoire future restera étroitement liée aux variations du prix de matières premières comme le carbonate de lithium. À noter : Ruipulan Jun est la première entreprise de l’industrie à avoir formulé clairement le principe de lier le prix de ses produits de batteries à la hausse des matières premières en amont, et a officiellement envoyé aux clients un avis d’ajustement conjoint des prix des batteries et des matières premières.

Dans l’industrie des batteries au lithium où la guerre des prix régnait il y a quelques années, un tel acte est presque inimaginable. Auparavant, pendant plusieurs années, pour gagner des parts de marché, les acteurs de second rang allaient jusqu’à accepter des pertes afin d’annoncer des prix inférieurs aux coûts ; un mécanisme de liaison des prix n’était tout simplement pas envisageable.

« La croissance n’est pas une fin en soi ; seule une croissance de qualité est l’objectif. Le recouvrement des paiements, les profits et les flux de trésorerie doivent tous être sains. » Cette phrase, répétée à maintes reprises par la direction de l’entreprise, traverse les décisions opérationnelles tout au long de 2025.

Cette logique de gestion se reflète dans chaque détail : ne pas mener de guerre des prix ; prioriser les clients de qualité et les partenariats de long terme ; même lorsque l’offre ne suffit pas et que certains clients ajoutent volontairement des prix pour verrouiller des capacités, l’entreprise fait encore des choix, et priorise la protection des clients stratégiques et des relations de fourniture exclusive, afin de ne pas être perturbée par des commandes à prix élevés à court terme dans l’aménagement de ses relations clients à long terme.

En matière d’expansion des capacités, Ruipulan Jun a également choisi un rythme radicalement différent de la folie d’expansion passée de l’industrie. En 2025, la capacité annuelle de production de cellules de l’entreprise est d’environ 90 GWh, et le taux d’utilisation des capacités a été fortement amélioré. Sur cette base, l’entreprise prévoit de continuer à augmenter progressivement ses capacités en 2026 ; l’objectif central est de ne pas étendre de façon trop agressive, et de maximiser d’abord l’utilisation.

Pour creuser et renforcer la « douve » de marge bénéficiaire brute, Ruipulan Jun a aussi franchi en 2025 un pas clé, passant de fournisseur de cellules à prestataire de solutions système. Cette année-là, l’entreprise a ajouté avec audace des capacités de grands systèmes de stockage d’énergie ; en un an, la croissance a été multipliée par plus de 30.

Selon la direction, le saut en capacités de production à l’échelle atteint en 2025 dans les domaines Pack et systèmes de stockage d’énergie ne vise pas seulement à augmenter la valeur par projet ; il devrait aussi renforcer considérablement la fidélité des clients. En plus de fournir les cellules essentielles, l’entreprise peut aussi proposer aux clients des services de conseil couvrant l’ensemble de la chaîne, du test, de l’assemblage et de la certification, ainsi que des solutions aux problèmes ; cela pourrait encore renforcer les barrières clés de Ruipulan Jun pour la compétition sur les marchés à l’étranger.